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| 2007-06-08 作者：郭鳳霞 來源:上海證券報(bào) |
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近日，廣發(fā)證券總裁董正青辭職成為一大社會(huì)新聞,。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱,，坊間流傳，在廣發(fā)證券借殼S延邊路的過程中,，其弟涉嫌通過內(nèi)幕交易獲取暴利,，總額可能高達(dá)1億元,。董正青之弟不知是何方”高手”，竟能在短時(shí)間內(nèi)“膨脹”成“億萬富翁”,，人們自然把目光轉(zhuǎn)到了董正青身上,，有沒有內(nèi)幕交易？這是很自然聯(lián)想到的問題,。
這個(gè)問題,，監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)當(dāng)然更不會(huì)忽略�,，F(xiàn)在大多數(shù)人“靜候”的,，只是“且聽下回分解”了。不過最近以來,，監(jiān)管部門在打擊內(nèi)幕交易違法行為問題上毫不手軟,、屢出重拳已引起了人們的極大關(guān)注。比如,，在廣發(fā)證券借殼延邊公路事項(xiàng)中,，部分當(dāng)事人涉嫌內(nèi)幕交易等其他犯罪證據(jù)和線索，已移交公安機(jī)關(guān),；杭蕭鋼構(gòu)證券事務(wù)代表羅高峰,、上投摩根基金經(jīng)理唐建、聯(lián)合證券分析師宋華峰等人因涉嫌利用內(nèi)幕信息參與股票交易,，也已分別立案調(diào)查,。以往那些“黑莊”、“投機(jī)客”,、“老鼠倉”撈足了錢,，就“人間蒸發(fā)”的現(xiàn)象，現(xiàn)在開始改觀了,。
這是一個(gè)好兆頭,。伴隨著這一輪波瀾壯闊的牛市行情拉開，雖然監(jiān)管部門監(jiān)管的力度比以往任何時(shí)候更大,，但那些“為了300%的利潤寧上斷頭臺(tái)”的人還時(shí)有所見,。特別是在全流通背景下，其違法違規(guī)的模式,、手段也開始發(fā)生重大變化,，由以前以上市公司虛構(gòu)利潤等虛假陳述方式為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐陨⒉夹畔⑴浜隙壥袌龉蓛r(jià)操縱,、內(nèi)幕交易為主,，從而形成違法獲利更為快速、違法手段更具隱蔽性的新特征。為了保證市場的健康發(fā)展,，監(jiān)管部門不斷加大對內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的打擊力度,，直至借助司法力量，這是大得人心的舉措,，大概也是一種“魔高一尺,，道高一丈”吧。
人們有理由期盼,，在處置內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為方面的力度,，可以更大一些，更強(qiáng)一些,。這不是苛求,，而是一種比照。比如,，今年5月初,，美國證券交易委員會(huì)（SEC）對居住在香港的一對王氏夫婦涉嫌內(nèi)幕交易，向紐約曼哈頓的美國地方法院提出訴訟,。這對夫婦在4月13日至30日期間，以1500萬美元買入道瓊斯股票,，大賺818萬元,。他們在信息披露之前大筆買入，并在消息公布之后立即拋出,。美國SEC認(rèn)為這對夫婦有內(nèi)幕交易之嫌,，取證之后迅速采取行動(dòng)。王氏夫婦不僅賬戶被凍結(jié),，還有可能面臨法院的重判,。
相比之下，在我國股市不太長久的歷史上,，雖然前后也處理過幾起因內(nèi)幕交易而受到法律懲處的案件,，如深南電A副董事長黃德晨被判有期徒刑兩年零六個(gè)月、西藏發(fā)展董事陳紅兵被判有期徒刑兩年,、三普藥業(yè)董秘鄧兵被判有期徒刑一年緩刑一年,，并處罰金和沒收非法所得等。但這些案件社會(huì)影響都不大,，不足以引起人們對內(nèi)幕交易造成不公平的“集體公憤”,。上海證券交易所市場監(jiān)察部負(fù)責(zé)人曾向媒體坦言：“一個(gè)值得強(qiáng)烈關(guān)注的問題是，國內(nèi)許多人并不認(rèn)為利用內(nèi)幕信息進(jìn)行提前交易,、賺取利潤是在犯罪,。況且，這種違規(guī)的成本太低�,！�
更需要提出的是,，目前我們的行政處罰還過于“溫情”，因而威懾力不夠,，還不足以起到強(qiáng)烈的懲戒和警示效果,。一些上市公司違法違規(guī)行為被查處之后，市場全然不當(dāng)一回事,，一邊在公布處罰決定,，一邊照樣連拉漲停，幾天之內(nèi)就可以達(dá)到股價(jià)翻番的地步,，成為一道非常奇特的股市景觀,。這種不正常情況的出現(xiàn)，自然就抵銷了處罰的力度,，也令投資者判斷上市公司的價(jià)值取向發(fā)生錯(cuò)位,。舉例來說，網(wǎng)易在美國納斯達(dá)克掛牌上市,，第二年在公布財(cái)報(bào)期間,，因無意中將110萬美元的廣告合同誤報(bào)成收入，結(jié)果引起軒然大波,，最終被美國法院判決賠償中小投資者435萬美元損失,，而且差一點(diǎn)被納斯達(dá)克摘牌。
治亂必用重典,。SEC在處理內(nèi)幕交易問題上,，一旦認(rèn)定犯罪事實(shí)，行動(dòng)之迅速,，出手之果斷,，懲罰之嚴(yán)厲，給人留下極為深刻的印象,，也極大地震憾了市場的方方面面,，從而使抱有僥幸心理的人大為減少，也有效地匡正了市場風(fēng)氣,。因而也可以這樣說,，美國SEC對內(nèi)幕交易的嚴(yán)厲懲處，給我們提供了一種經(jīng)驗(yàn),。
據(jù)報(bào)道,，證監(jiān)會(huì)近日正著手出臺(tái)《證券市場操縱行為認(rèn)定指引（試行）》和《證券市場內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引（試行）》等工作，將加大對內(nèi)幕交易,、市場操縱,、不公平披露等違法違規(guī)行為的打擊力度,，特別是對一些散布不實(shí)信息或利用內(nèi)幕信息配合二級市場炒作的案件進(jìn)行立案稽查，并將因涉嫌信息披露違規(guī),、內(nèi)幕交易和操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為的相關(guān)責(zé)任方送交司法處理,，這一系列舉措說明中國的市場監(jiān)管將進(jìn)入鐵腕時(shí)代。 |
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