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近日,，全國各地豬肉價格上漲至近10年來最高，引起中央和地方政府的高度關(guān)注,。據(jù)商務(wù)部的監(jiān)測,，在5月份的前20天，國內(nèi)36個大中城市每公斤豬肉平均批發(fā)價格達到14.5元,，比去年同期上漲了4.4元,。照此計算，漲幅超過了44%,。商務(wù)部官員強調(diào)，在必要時將會考慮動用國家的儲備肉,。
出此狀況的原因何在,？這恐怕并不是商品供需可以解決的問題，根子在于貨幣供應(yīng)上,。簡單地說就是：過多的鈔票追逐一定數(shù)量的商品和服務(wù),，最后導(dǎo)致物價全面上漲。但上漲的次序和幅度卻并非一致,，而是按商品勞動生產(chǎn)率的高低依次排開,，生產(chǎn)率越低的商品和服務(wù)最先漲，漲幅最大,；生產(chǎn)率越高的則相反,。在流動性過剩的情況下，這是必然發(fā)生的事情。事實上,，有關(guān)部門對此沒有多少好辦法,。通過資本市場吸納過多的流動性似乎是個好主意，但結(jié)果是企業(yè)手里攥著大把的鈔票,，這些錢最終還是要到流通領(lǐng)域花出去,，這將進一步推動物價上漲。除非是人民幣升值一步到位,，但實際上這也行不通,，對經(jīng)濟的傷害太大。在人民幣升值幅度不大的情況下,，加息空間注定不大,，結(jié)果是今后一兩年內(nèi)，流通領(lǐng)域?qū)⒊涑庵嗟拟n票,。
這些資金在目前看來,，最好的投處就是股市或者房地產(chǎn)市場。值得特別提及的是,，從央行“三箭齊發(fā)”進行調(diào)控的態(tài)度來看,，中央在貨幣政策的調(diào)控上，已經(jīng)改變了思路和做法,。不論是匯率政策還是利率政策,，政府都希望“出其不意”，以此來達到通過一次政策調(diào)整影響市場的效果,。因此我們綜合各方面的情況來判斷,，在目前形勢下，央行未來的政策調(diào)控思路將是持續(xù),、緩步的緊縮,。這里所指的緊縮政策多半是為了化解股市慢慢膨脹的泡沫，因此出于這方面的擔心,，當前股市在吸收過剩的資金上多半是中短期的投機資金,。長期看，將越來越不值錢的票子投到房地產(chǎn)市場,，是中國廣大的投資者最容易接受的,，也是百姓認為最為穩(wěn)妥的投資方式，從這一角度來解釋為什么許多股市獲利套現(xiàn)的資金又回流樓市,，是個很好的佐證,。
基于此種經(jīng)濟背景，我們甚至可以半開玩笑地稱,，豬肉的漲價不經(jīng)意地成為了推高樓市火爆程度的誘因,，換句話說,，豬肉的漲價成為了當前樓市的最有力的促銷手段，這個邏輯是存在的�,，F(xiàn)今,，我們應(yīng)當清楚地認識到，由于人民幣幣值長期被低估,，短期內(nèi)解決通脹問題幾無可能,。可以推測,，今年下半年通脹將成為中國經(jīng)濟的重要問題,。一旦物價上漲在下半年開始蔓延，對產(chǎn)業(yè),、對市場的影響將會很大,。
(作者系北京安邦集團研究總部分析師) |