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就在A股市場的投資者對央行貨幣政策戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢之時,，決策層官員的一系列發(fā)言,，能夠讓人們在其中找到管理層對于股市的內在邏輯,，這一邏輯不僅通暢，而且符合市場化要義,。
從表面上看,，不同管理部門的表態(tài)似乎榫枘不合。央行行長周小川表示關注資產價格,，后在回答記者采訪時又表示股票市場不歸我管,。央行貨幣政策委員會委員樊綱近日表示，上周央行出臺的三項政策,，針對的都是貨幣供給和流動性過剩等問題,。對于證券市場的風險，他認為政府不會出臺相關政策去干預市場,。
國資委研究中心主任王忠明也表示,，對于股市的發(fā)展應從市場化高度來認識，不必過于渲染全民炒股,。無獨有偶,，證監(jiān)會主席尚福林也認為全民炒股“可能并不很嚴重”，雖然市場解讀為給股市減壓,，但實際上在幾天前的演講中,，尚福林提出了十點看法，對于股市的發(fā)展與監(jiān)管提出了全盤考慮,。
各方面的跡象聯系起來看,，有關部門各司其職，逾界之事偶有發(fā)生,，但絕不會泛濫,。
央行的貨幣政策針對的是中國的宏觀經濟指標，資產價格只是央行關注的一個方向,，不是最主要的,，更不是惟一的。在經濟總體數據健康的情況下,，央行的利率微調是為了讓經濟更加平衡地發(fā)展,。
東亞金融危機之前，資產價格過高成為一個顯著的指標,。但對于央行而言,，比抑制資產價格更重要的是研究危機的發(fā)生機理，以及分析資產價格為什么不可抑制,，帶來了什么效應,。實際上，對于東亞各國而言,，資本項目開放之后短期資金大量進入,，造成政府與銀行負債率過高,，短債長貸期限不匹配，以及資金使用受制于裙帶關系效率不高,，才是值得吸取的教訓,。
作為證券市場的主管者，中國證監(jiān)會的態(tài)度十分明確,。
雖然尚福林澄清全民炒股近日才被各媒體廣泛報道,，但早在16日，他在中央部長會議上向各部委解釋市場情況,，顯然是對股市過熱的壓力之下作出的全面論述,。
尚福林十分醒目地提到了中國股市曾經出現的以國有股東身份理直氣壯地掏空小股東的文化，以及內幕交易實行懷疑對象自我舉證的制度,，還涉及到中國股市的國有股文化以及監(jiān)管的法律基礎設施建設的問題,。
如果只及“尚一點”，不及“尚十點”,，并且對于一點的解讀還完全偏誤,，以為尚福林是在為全民炒股辯護，意在助漲股市,，這樣的理解力會讓你成為資本市場最愚鈍的那只羊,。
尚福林的闡釋與近日監(jiān)管層的做法十分契合，即助推H股與紅籌股回歸,，加強對于內幕交易的監(jiān)管,，推動上市公司質量提高。對于尚福林來說,，后股改時代的牛市主旋律就是建立證券市場的公序良俗,。
無需諱言，各方對于全民炒股,、對于貨幣政策的看法不盡一致,，意見多樣并非壞事，只要各司其職秉承同一的市場理念就能使A股市場逐步轉變?yōu)橐粋�成熟而穩(wěn)定的市場,，在國際上擁有充分的競爭力,。拋棄行政干預，管理層各司其職,，學習以市場的方法管理市場,，是后股改時代的股市發(fā)展基調。
國際上熨平資本市場波動的努力似乎只表明,，資本市場的波動是無法避免的,。有足夠的數據表明，美國高科技泡沫確實醞釀出美國的新經濟，并輻射到所有的政府與產業(yè)部門,，提高了勞動生產率,。我國的股市上漲是否同樣能夠成為中國實體經濟的助推器，才是管理層面臨的真正考驗,。 |
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