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| 2007-05-14 盧周來 來源:北京青年報(bào) |
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據(jù)新華社電,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月11日發(fā)出通知，要求證監(jiān)會(huì)各地方派出機(jī)構(gòu),、交易所,、相關(guān)協(xié)會(huì)和公司加強(qiáng)投資者教育，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。在通知中,，證監(jiān)會(huì)特別強(qiáng)調(diào)，要通過各種渠道,，讓投資者明白這樣一個(gè)道理：沒有只漲不跌的股市,！
其實(shí)，“沒有只漲不跌的股市”是一句大白話,，也是一句大實(shí)話,。那為什么在股市已經(jīng)醞釀著較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍然有前赴后繼的投資者入市呢,？“五一”長(zhǎng)假期間,，我與一位由從事實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向股市征戰(zhàn)并大有斬獲的朋友聊到了這一問題。我當(dāng)時(shí)用“擊鼓傳花”的游戲比喻當(dāng)前的股市,，認(rèn)為只等鼓點(diǎn)一停,，花傳到誰手中再也傳不出去，就只能認(rèn)倒霉,。但我這位朋友很不以為然,，反問我：“你看現(xiàn)在像鼓點(diǎn)要停的樣子嗎？我了解很多內(nèi)情,，也認(rèn)識(shí)一些專門從事金融與證券研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，他們都說今年是大牛市！”看來,，人們對(duì)于股市風(fēng)險(xiǎn)的突然性認(rèn)識(shí)不足,，同時(shí)過分相信了某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的言論。
這使我再次想到1929年10月29日的美國(guó)大股災(zāi),。關(guān)于這次股災(zāi)大家可能耳根子都聽煩了,。所以，我這里想通過美國(guó)學(xué)者約翰·S·戈登在其名著《偉大的博弈》中的相關(guān)記載,，講講一些讀者可能從前沒有聽過的細(xì)節(jié),。
1929年的春夏，就在股災(zāi)即將到來之前,，華爾街股市“在無數(shù)致富之夢(mèng)的推動(dòng)下仍在節(jié)節(jié)攀升”,。當(dāng)時(shí)美國(guó)一家有名的晚報(bào)登了這樣一首兒歌：“噢,，我的寶貝，不要吵,，奶奶又買了些股票/爸爸也在牛市里把股票炒/媽媽按照秘訣買了股票,，不會(huì)虧錢/寶貝，你很快就有漂亮的新鞋子了,�,！泵鎸�(duì)股市的瘋狂，美聯(lián)儲(chǔ)也試圖用“道義勸告”阻止,，但“數(shù)以億計(jì)的資金仍然源源不斷涌入華爾街,。”
就在一片樂觀的投資氣氛中,，一位毫不起眼,、名叫羅杰·巴布森的投資顧問卻一直持悲觀的看法，“但人們對(duì)于關(guān)于股市即將下跌的預(yù)言充耳不聞,�,！本驮�9月5日，巴布森在某個(gè)場(chǎng)合講道：“我再說一遍我說過的話,，那就是,，或早或晚，一場(chǎng)股市的崩盤將會(huì)來臨,！”當(dāng)天下午,，這位小人物的這番重復(fù)了無數(shù)遍但此前從來未被驗(yàn)證的話出現(xiàn)在大顯示牌上時(shí)，“市場(chǎng)立刻掉頭向下,，開始暴跌”,。華爾街股市崩盤的前奏竟然是這樣開始的，以至于后人將一個(gè)小小的莫名其妙的機(jī)會(huì)觸發(fā)的股市大轉(zhuǎn)折稱作“巴布森突變”,！
非常有趣的是,，盡管崩盤的前奏已經(jīng)開始，但更多的股評(píng)員,、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及普通百姓都認(rèn)為“僅僅是技術(shù)上的調(diào)整”,。《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表預(yù)測(cè)認(rèn)為“今年秋季仍然將是大牛市”,；當(dāng)時(shí)以研究金融與證券而在美國(guó)最有名氣的耶魯大學(xué)教授,、經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪也放出話來，“堅(jiān)信股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)是好的,�,！钡搅�10月18日，華爾街股市加速放量下跌，《華爾街日?qǐng)?bào)》仍然預(yù)測(cè)下周一市場(chǎng)將會(huì)反彈,，費(fèi)雪也把這次下跌稱為“市場(chǎng)只是把一些神經(jīng)質(zhì)的非主流力量甩出去”,。
在一種樂觀與僥幸心理的支配下,，股民仍然觀望,，新股民仍然在入市。但“萬物皆有其法則”,，10月24日,，華爾街股市迎來了“黑色星期四”，“開盤的鈴聲響過,，股票就以前所未有的速度易手,，股價(jià)狂跌。與此同時(shí),，空頭們整個(gè)上午都在無情地砸盤,。賣空的單子越來越多，焦急的人們和投機(jī)者擁擠在大街上和寬街街頭聯(lián)邦大廳的臺(tái)階上,。交易所供游客參觀,、可以俯視交易大廳的走廊上也擠滿了人，有人在尖叫,，有人在哭泣,。”
面對(duì)這種危急的形勢(shì),，“為了保衛(wèi)市場(chǎng),，也是為了保護(hù)自己”，紐約的銀行巨頭們決定拿出2000萬美元出來托市,，在他們的努力下,，股市也的確經(jīng)過了周五與周六的反彈，但還是“萬物皆有其法則”,，到了10月29日,，“股市再一次下跌。賣單像雪崩一樣毫無中斷地傾瀉下來,，從洗碗女工到銀行家,，每個(gè)人似乎都在拼命賣出。這一天的交易量達(dá)到了天文數(shù)字般的1600萬股,，創(chuàng)下了此后近40年中的最高紀(jì)錄,。據(jù)說，這一天自動(dòng)報(bào)價(jià)機(jī)源源不斷打出所有交易的報(bào)價(jià)紙帶總長(zhǎng)度超過了1.5萬英里,！”一份娛樂雜志發(fā)表了這樣一個(gè)標(biāo)題新聞：“Wall
Streel Lays An Egg”———華爾街下了一個(gè)大蛋,！意思是所有股民“兩年半在市場(chǎng)中辛辛苦苦積累的所有收益都化為烏有，付諸東流”。
回憶1929年華爾街股市崩盤的這段歷史,，我認(rèn)為其中有三條規(guī)律的確值得我們今天的新股民們重視：首先就是我上文反復(fù)提到的“萬物皆有其法則”,。股市的確不可能只漲不跌，也不可能只賺不賠,。尤其是經(jīng)歷了突然而急速的上漲后,，隨之而來的可能就是突然而急速的下跌。第二條,，不能迷信“大牛市”的說法,，不能過分相信“好的氣氛”，任何一個(gè)小的細(xì)節(jié)都可能引發(fā)股市非常突然性的轉(zhuǎn)折,。股市是一個(gè)最充滿不確定性的市場(chǎng),。三是不能過分相信“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”、“股評(píng)家”以及所謂的“內(nèi)幕消息”,。你想一想,，一旦危機(jī)到來，銀行巨頭都無法托市,，這些“嘴力工作者”恐怕更是無能為力,。
總之，最后還是那句老話管用：股市有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎,！ |
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