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| 2007-05-11 作者：余豐慧 來源:證券時(shí)報(bào) |
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滬指日前突破了4000點(diǎn)大關(guān)。4000點(diǎn)是一個(gè)重要關(guān)口,。標(biāo)志著滬指從2005年末1000點(diǎn)左右開始，短短一年多時(shí)間已經(jīng)上漲3倍,；標(biāo)志著人們關(guān)于今年能否達(dá)到4000點(diǎn)的爭論有了結(jié)果；也使得海內(nèi)外關(guān)于中國股市泡沫說的聲音越來越大,。
還有幾組數(shù)據(jù)也不能不使人吃驚：截至4月末，A股市場存量資金達(dá)到驚人的9800億元,；中國證券登記結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示,，截至4月底，滬深股市賬戶總數(shù)達(dá)9394.54萬,，當(dāng)月新增賬戶669.8萬,；4月份，A股市場的存量資金單向流入近2500億元,，其中機(jī)構(gòu)資金只有三分之一,，約830億元左右（主要為新基金募集和老基金持續(xù)申購），而其余1600億以上應(yīng)為個(gè)人資金的貢獻(xiàn),，個(gè)人資金與機(jī)構(gòu)資金的比例已經(jīng)達(dá)到了2：1,。
證券公司營業(yè)廳人山人海，開戶窗口排成了長龍,，廣大股民情緒激動(dòng),。有些股民通過高利貸資金入市，賣掉自己房子買股票,，各類人等都在股市開戶湊熱鬧,。出現(xiàn)了這樣一些重要變化：許多民眾由過去買基金開始向股市涌動(dòng)；股市里資金增速,，個(gè)人資金超過了機(jī)構(gòu)資金,；大量儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到股市,，保險(xiǎn)等其他理財(cái)產(chǎn)品受到冷落。在財(cái)富效應(yīng)影響下,，股市出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”,。
這使筆者想起了國際大炒家索羅斯的理論：“股市中，因?yàn)槿藢κ挛锏钠羁捶�,，可令股價(jià)愈炒愈高,，至極度偏離基本價(jià)值，才急速掉頭暴挫,�,！贝罅繉墒袩o知的新股民涌入，正是推動(dòng)股市嚴(yán)重偏高的盲目力量,。股市里的個(gè)人投資者越來越多,，個(gè)人資金越來越多，有的資金甚至是養(yǎng)命錢,。而股市面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻越來越高,，泡沫正在被越吹越大。在這種情況下,，出現(xiàn)索羅斯所說的“急速掉頭暴挫”的情況只是時(shí)間問題,。如果泡沫繼續(xù)被吹大，入市的個(gè)人投資者就會(huì)越來越多,，個(gè)人資金就會(huì)繼續(xù)增多,，一旦泡沫破滅，股民將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),。老百姓的多年積蓄,，可能瞬間化為烏有。而遭受這種巨大風(fēng)險(xiǎn)的百姓這么多,，極有可能引發(fā)超越經(jīng)濟(jì)問題的其他嚴(yán)重社會(huì)問題,。以前國內(nèi)外專家最為擔(dān)心中國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，通過這幾年的改革,，這種可能性正在減弱,；現(xiàn)在更多人擔(dān)心如果股市泡沫繼續(xù)吹大，不排除因?yàn)楣墒小凹彼俚纛^暴挫”而引發(fā)金融危機(jī)的可能性,，國外已有許多先例,。對此，應(yīng)該保持高度重視,。
我國資本市場迎來一個(gè)大好發(fā)展機(jī)遇,，這與中國證券監(jiān)管部門的努力是分不開的。如果說中國證券監(jiān)管部門在工作上有什么不足的話,，筆者認(rèn)為主要是對投資者特別是個(gè)人投資者投資基金,、股市的風(fēng)險(xiǎn)提示不夠,。當(dāng)前，股市處在一個(gè)重要關(guān)口,，為了保持股市健康,、穩(wěn)定發(fā)展，保護(hù)個(gè)人投資者的利益,，國家如何看待股市,，應(yīng)做何決策也處在一個(gè)重要選擇關(guān)口。但有一點(diǎn)是十分明確的,，那就是必須改變百姓對股市無止境上升的預(yù)期,，若成功阻遏股市升勢，股市大幅調(diào)整后仍可有機(jī)會(huì)軟著陸,。若再猶豫,，任由泡沫繼續(xù)增大，越晚破滅,，對政治,、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的嚴(yán)峻沖擊將越大,。 |
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