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中國“高儲蓄,、高投資”矛盾的實質(zhì)是一個收入分配問題,，這一點無論是理論界還是政府已經(jīng)形成越來越多的共識：當(dāng)前消費率下降的根本原因是,，國民收入分配體系中,，政府財政收入和國有企業(yè)收入的比重不斷上升,，而居民收入的比重不斷下降,。
當(dāng)然這其中有稟賦的因素,。長期以來,，支撐中國經(jīng)濟增長的最基本因素還是勞動力轉(zhuǎn)移——在工業(yè)化,、城市化和市場化改革的推動下,，勞動力由農(nóng)業(yè)部門向非農(nóng)業(yè)部門、由農(nóng)村向城市,、由低效率的國有部門向高效率的非國有部門的大規(guī)模遷移,。至今，勞動力的轉(zhuǎn)移過程依然沒有完成——直至2005年,，在全部就業(yè)人口中非農(nóng)就業(yè)人口的比重也才達到55%強,。勞動力市場的這個充分自由的特征沒有改變，中國的工資水平就不可能有顯著的和過快的增長,。也就是說,，中國企業(yè)部門的勞動生產(chǎn)率加速增長并持續(xù)超過工資水平的增長率的狀態(tài)中長期內(nèi)難以改變。因為生產(chǎn)利潤分配給高工資和勞動力受益只有在充分就業(yè)的環(huán)境中才可能實現(xiàn),。在這樣的稟賦條件下,，居民部門在收入分配結(jié)構(gòu)中存在天然弱勢。
但核心問題還是體制和機制的因素——政府對經(jīng)濟的主導(dǎo),，客觀上講,，近年來無論中央還是地方，政府對于經(jīng)濟的主導(dǎo)性明顯上升,，大量的經(jīng)濟資源要素配置權(quán)還集中在中央各職能部門和各級地方政府的手中,，資本要素、土地和自然資源要素,，市場化程度很低,，此外還有稅收、市場準入等各種花樣翻新的優(yōu)惠政策所制造的行政壟斷,，導(dǎo)致整個資源要素價格被人為扭曲,。簡單核算一下吧，2006年國家預(yù)算內(nèi)財政收入3.9萬億元,，預(yù)算外財政收入5000個億,，加上國有部門企業(yè)當(dāng)年稅后利潤近1.1萬億元和各級政府的土地出讓收入6000億元，政府可支配的財力高達6萬億元，接近占到GDP的30%,。這是非常驚人的比例,。我們現(xiàn)在常講的中國的“高儲蓄”問題，實際上主要是政府部門儲蓄在大幅增長,。按照2003年資金流量表測算,，在高達44%的儲蓄率當(dāng)中，政府部門的占比高達21%,，也就是,，有9個百分點的儲蓄率是政府形成的，政府部門的高儲蓄導(dǎo)致政府及政府主導(dǎo)投資趨勢近些年明顯上升,，按照2003年資金流量表測算,，政府直接進行和通過企業(yè)間接發(fā)生的投資目前已經(jīng)占到整個經(jīng)濟中總投資份額的1／4左右,�,？梢灶A(yù)知的是，這一比例在近三年可能以更為驚人的速度上升,。
而投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長必然導(dǎo)致要素分配偏向于資本,、偏向于企業(yè)、偏向政府(因為政府通常是資源要素的最終所有者),，而勞動要素的比重低下,，勞動收入部分和資本收入部分的相對比重降低。過高的投資率使得分配結(jié)構(gòu)發(fā)生扭曲,，宏觀上表現(xiàn)為地區(qū)差距拉大,、城鄉(xiāng)差別拉大、收入差別拉大,，全社會整體邊際消費傾向的降低,。此外，政府主導(dǎo)經(jīng)濟模式使得經(jīng)濟建設(shè)型職能替代公共服務(wù)型職能,，政府必然將資源更多地用于競爭性領(lǐng)域,，而保障整個市場經(jīng)濟體系正常運行的基礎(chǔ)設(shè)施和制度基礎(chǔ)(如法治環(huán)境、誠信文化,、教育,、社會保障、居住,、收入分配等一系列公共服務(wù)產(chǎn)品),，由于得不到政府財力支持而建設(shè)嚴重滯后。由此帶來一系列問題,，社會保障缺失導(dǎo)致居民出現(xiàn)大量預(yù)防性儲蓄,，金融體系進一步深化改革困難重重(由于金融生態(tài)的缺陷)，一方面中小企業(yè)、民營資本融資困窘,，而另一方面金融資源越來越向著大企業(yè),、大客戶和壟斷部門集中，信貸結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出,，國內(nèi)儲蓄難以通過市場機制轉(zhuǎn)化為有效的投資等等,，故此，消費增長始終低于投資增長,，由此陷入一個“高投資,、高儲蓄”的惡性循環(huán)，難以自拔,。
故此,，只要政府、企業(yè),、居民的部門收入分配結(jié)構(gòu)沒有根本改變,，高儲蓄、高投資,、貿(mào)易順差,、需求不足等等都不可能有實質(zhì)性的改觀，無論是人民幣匯率政策調(diào)整,，還是貿(mào)易政策的調(diào)整,。
(作者為中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價中心主任) |