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中國“高儲(chǔ)蓄,、高投資”矛盾的實(shí)質(zhì)是一個(gè)收入分配問題,，這一點(diǎn)無論是理論界還是政府已經(jīng)形成越來越多的共識(shí)：當(dāng)前消費(fèi)率下降的根本原因是,，國民收入分配體系中,，政府財(cái)政收入和國有企業(yè)收入的比重不斷上升，而居民收入的比重不斷下降,。
當(dāng)然這其中有稟賦的因素,。長(zhǎng)期以來，支撐中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最基本因素還是勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移——在工業(yè)化,、城市化和市場(chǎng)化改革的推動(dòng)下,，勞動(dòng)力由農(nóng)業(yè)部門向非農(nóng)業(yè)部門、由農(nóng)村向城市,、由低效率的國有部門向高效率的非國有部門的大規(guī)模遷移,。至今，勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移過程依然沒有完成——直至2005年,，在全部就業(yè)人口中非農(nóng)就業(yè)人口的比重也才達(dá)到55%強(qiáng),。勞動(dòng)力市場(chǎng)的這個(gè)充分自由的特征沒有改變，中國的工資水平就不可能有顯著的和過快的增長(zhǎng),。也就是說,，中國企業(yè)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率加速增長(zhǎng)并持續(xù)超過工資水平的增長(zhǎng)率的狀態(tài)中長(zhǎng)期內(nèi)難以改變。因?yàn)樯a(chǎn)利潤(rùn)分配給高工資和勞動(dòng)力受益只有在充分就業(yè)的環(huán)境中才可能實(shí)現(xiàn),。在這樣的稟賦條件下,，居民部門在收入分配結(jié)構(gòu)中存在天然弱勢(shì)。
但核心問題還是體制和機(jī)制的因素——政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo),，客觀上講,，近年來無論中央還是地方，政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)性明顯上升,，大量的經(jīng)濟(jì)資源要素配置權(quán)還集中在中央各職能部門和各級(jí)地方政府的手中,，資本要素、土地和自然資源要素,，市場(chǎng)化程度很低,，此外還有稅收、市場(chǎng)準(zhǔn)入等各種花樣翻新的優(yōu)惠政策所制造的行政壟斷,，導(dǎo)致整個(gè)資源要素價(jià)格被人為扭曲,。簡(jiǎn)單核算一下吧，2006年國家預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入3.9萬億元,，預(yù)算外財(cái)政收入5000個(gè)億,，加上國有部門企業(yè)當(dāng)年稅后利潤(rùn)近1.1萬億元和各級(jí)政府的土地出讓收入6000億元，政府可支配的財(cái)力高達(dá)6萬億元,，接近占到GDP的30%,。這是非常驚人的比例。我們現(xiàn)在常講的中國的“高儲(chǔ)蓄”問題,，實(shí)際上主要是政府部門儲(chǔ)蓄在大幅增長(zhǎng),。按照2003年資金流量表測(cè)算，在高達(dá)44%的儲(chǔ)蓄率當(dāng)中,，政府部門的占比高達(dá)21%,，也就是，有9個(gè)百分點(diǎn)的儲(chǔ)蓄率是政府形成的,，政府部門的高儲(chǔ)蓄導(dǎo)致政府及政府主導(dǎo)投資趨勢(shì)近些年明顯上升,，按照2003年資金流量表測(cè)算，政府直接進(jìn)行和通過企業(yè)間接發(fā)生的投資目前已經(jīng)占到整個(gè)經(jīng)濟(jì)中總投資份額的1／4左右,�,？梢灶A(yù)知的是，這一比例在近三年可能以更為驚人的速度上升,。
而投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然導(dǎo)致要素分配偏向于資本,、偏向于企業(yè)、偏向政府(因?yàn)檎ǔＪ琴Y源要素的最終所有者),，而勞動(dòng)要素的比重低下,，勞動(dòng)收入部分和資本收入部分的相對(duì)比重降低。過高的投資率使得分配結(jié)構(gòu)發(fā)生扭曲,，宏觀上表現(xiàn)為地區(qū)差距拉大,、城鄉(xiāng)差別拉大、收入差別拉大,，全社會(huì)整體邊際消費(fèi)傾向的降低,。此外，政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)模式使得經(jīng)濟(jì)建設(shè)型職能替代公共服務(wù)型職能,，政府必然將資源更多地用于競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域,，而保障整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系正常運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施和制度基礎(chǔ)(如法治環(huán)境、誠信文化,、教育,、社會(huì)保障、居住,、收入分配等一系列公共服務(wù)產(chǎn)品),，由于得不到政府財(cái)力支持而建設(shè)嚴(yán)重滯后。由此帶來一系列問題,，社會(huì)保障缺失導(dǎo)致居民出現(xiàn)大量預(yù)防性儲(chǔ)蓄,，金融體系進(jìn)一步深化改革困難重重(由于金融生態(tài)的缺陷)，一方面中小企業(yè),、民營資本融資困窘,，而另一方面金融資源越來越向著大企業(yè),、大客戶和壟斷部門集中，信貸結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出,，國內(nèi)儲(chǔ)蓄難以通過市場(chǎng)機(jī)制轉(zhuǎn)化為有效的投資等等,，故此，消費(fèi)增長(zhǎng)始終低于投資增長(zhǎng),，由此陷入一個(gè)“高投資,、高儲(chǔ)蓄”的惡性循環(huán)，難以自拔,。
故此,，只要政府、企業(yè),、居民的部門收入分配結(jié)構(gòu)沒有根本改變,，高儲(chǔ)蓄、高投資,、貿(mào)易順差,、需求不足等等都不可能有實(shí)質(zhì)性的改觀，無論是人民幣匯率政策調(diào)整,，還是貿(mào)易政策的調(diào)整,。
(作者為中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任) |