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| 2006-12-20 作者：張煒 來源:中國經(jīng)濟(jì)時報 |
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近日,，各地銀監(jiān)局和信托公司相繼收到三份討論稿，由此在整個信托業(yè)“一石激起千層浪”。若按討論稿實施,，信托投資將面臨“大變革”,，信托業(yè)將基本上改變目前的盈利模式。從某種程度上說,，信托公司差不多要“改行”了,。
三份討論稿包括《信托公司管理辦法》、《信托公司資金信托計劃管理辦法》,、《關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知》,，過渡期為頒布之日至2010年1月1日。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,，三份討論稿顯示出的管理層主要思路是,，限制“銀行類”資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展，限制信托公司開展與銀行貸款類似的信托貸款,；抬高委托人的合格門檻,，參與資金信托計劃的委托人和受益人必須為同一人，單個資金信托計劃的自然人明確規(guī)定不得超過50人,，且個人收入在最近兩年內(nèi)的每年收入要超過20萬元,，最低購買金額不少于100萬元；禁止信托公司開展實業(yè)投資,；放開信托公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，取消信托公司投資金融產(chǎn)品的80%的比例限制，允許開展對外擔(dān)保業(yè)務(wù),；強(qiáng)化受益人利益第一的原則,；強(qiáng)化對信托公司資本金的差別管理。
這樣的“新辦法”,，意味著信托投資將面臨“大變革”,，基本上與中小投資者無緣了。而目前發(fā)行的信托產(chǎn)品,，政策規(guī)定集合資金信托計劃的最低門檻為5萬元,，實際操作上則大多最低為20萬元左右。對照“新辦法”,，目前市場上正在銷售的信托產(chǎn)品大多未“達(dá)標(biāo)”,，認(rèn)購起點(diǎn)為100萬元以上的產(chǎn)品非常少見。即便有,，也銷售起來比較吃力。若按“新辦法”操作,，單個資金信托計劃的自然人不得超過50人,，可能因為募集資金總額的要求，分?jǐn)偟阶詈蟮恼J(rèn)購起點(diǎn)比100萬元還要高。
再說限制“銀行類”資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展,，而目前信托貸款是大部分集合資金信托計劃最常用的一種資金應(yīng)運(yùn)方式,。2005年信托公司年度報告顯示，在收入結(jié)構(gòu)中,，貸款利息收入占73．47%,。僅以上2條而言，現(xiàn)有的信托產(chǎn)品必須大轉(zhuǎn)型,，信托業(yè)盈利模式也差不多要“重起爐灶”了,。這種政策變化的醞釀，差不多讓信托公司在本行業(yè)內(nèi)“改行”了,。如果剔除貸款利息收入,，48家信托公司的平均凈利潤只剩下261萬元，這意味著信托公司不轉(zhuǎn)型將面臨生存困難,。
監(jiān)管部門醞釀幅度如此大的變革,，仍然是因為信托行業(yè)的風(fēng)險，個別信托公司的信托產(chǎn)品出現(xiàn)過兌付危機(jī),。上半年,，一篇關(guān)于金信信托停業(yè)警示的內(nèi)參文章使信托業(yè)風(fēng)聲鶴唳，各家信托公司突然接到監(jiān)管層嚴(yán)格自查的通知,，外界對信托行業(yè)的信任危機(jī)再次升級,。中國信托業(yè)協(xié)會秘書長陳玉鵬當(dāng)時表示，“社會上對于信托業(yè)存在認(rèn)識上的誤區(qū),，個別信托公司出現(xiàn)問題,，不能代表整個信托行業(yè)存在問題；個別信托業(yè)務(wù)品種存在缺陷,，不能說明整個信托制度出現(xiàn)問題,。”而從目前出臺的“新辦法”看,，很大程度上出于防范風(fēng)險的考慮,。信托業(yè)內(nèi)人士評價，是“限制多,，扶持少”,，為此呼吁“不能因為少數(shù)信托公司的違規(guī)經(jīng)營，就否定資金信托業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)和作用,，不能因噎廢食,，更不能矯枉過正�,！庇性u論指出,，單純的“堵”并不是好辦法,，“堵”的前提是“疏”。
信托業(yè)今年以來呼聲最高的是兩件事：一是打破200份限制,，二是建立流通渠道,，逐漸走向公募。現(xiàn)在出現(xiàn)三份討論稿緊急征求意見,，自然在行業(yè)內(nèi)引來不少置疑聲,。有信托業(yè)內(nèi)人士甚至稱，事關(guān)“全國56家信托公司,，3000多人的吃飯問題”,。
就規(guī)范的信托產(chǎn)品而言，是不錯的投資品種,。上月,，一年期、兩年期信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率分別為4．21%,、4．86%,。在目前的理財市場上，具有一定的收益優(yōu)勢,。今年以來,，出現(xiàn)了銀行發(fā)行人民幣理財產(chǎn)品掛鉤投資信托項目熱�,？梢�,，市場對信托產(chǎn)品是有需求的。而一旦按“新辦法”,，又有多少個人投資者還有投資信托產(chǎn)品的機(jī)會,。在金融品種日趨多樣化的趨勢下，管理層打算如此“圍堵”信托業(yè),，確實值得商榷,。
銀監(jiān)會此前曾指出，將對信托公司實行“一司一策”的差別管理政策,，鼓勵資質(zhì)好的信托公司進(jìn)行創(chuàng)新試點(diǎn),。既然有如此開放的政策，又何必急于“一刀切”進(jìn)行“堵”,。 |
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