據(jù)媒體報(bào)道,，88%的上市公司獲得了政府補(bǔ)助,，這一比例令人驚詫。如果真的都是因?yàn)楣?jié)能環(huán)保,、生產(chǎn)電動汽車,、開發(fā)頁巖氣，公司找政府領(lǐng)點(diǎn)補(bǔ)助也無可厚非,。但不可能88%的公司都是這些行業(yè)吧,，其中不乏補(bǔ)貼給虧損企業(yè)的，也有幫助上市公司粉飾報(bào)表的，納稅人的錢被貪污是錯誤的,，胡亂補(bǔ)貼給上市公司也不太正確,。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在公布2014年半年報(bào)的上市公司中,，有88.1%的上市公司收到政府補(bǔ)助,，部分公司所獲政府補(bǔ)助甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歸屬于母公司股東的凈利潤。這些公司遍布制造業(yè),、金融業(yè),、房地產(chǎn)業(yè)，其中有中央國有企業(yè)也有民營企業(yè),。
本欄以為,，政府補(bǔ)貼上市公司，大約有三種目的,，一是因?yàn)樯鲜泄就顿Y了國家或者地方政府支持產(chǎn)業(yè),，政府給予一定的補(bǔ)貼，以資鼓勵,，這種補(bǔ)貼是沒有任何問題的,。關(guān)鍵問題是后面兩種，一是上市公司即將因連續(xù)三年虧損而被暫停上市,，地方政府為了保護(hù)這一上市資源,，強(qiáng)行補(bǔ)貼上市公司，以增加上市公司的利潤,，從而避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情形;另一種就是地方政府為了讓上市公司能夠通過再融資募集資金,，使用補(bǔ)貼上市公司的辦法保持上市公司業(yè)績持續(xù)增長，這也是維護(hù)股價的一個有效手段,。
政府補(bǔ)貼上市公司以增加利潤,，很像是丑女通過整容變得美貌，然后嫁入豪門,，但是生出孩子卻依然丑陋,。通過政府補(bǔ)貼提升利潤或者扭虧的上市公司，一旦失去了政府補(bǔ)貼,，利潤水平也將大幅下降,，那時持有股票的投資者將會大呼上當(dāng)。
舉個簡單的例子,，假如某總股本1億股的上市公司原本年利潤50萬元,，但是政府第一年補(bǔ)貼其450萬元，第二年補(bǔ)貼950萬元,，第三年補(bǔ)貼1950萬,。結(jié)果其報(bào)表上就變成每年的利潤分別為500萬元,、1000萬元、2000萬元,，每股收益分別為0.05元,、0.1元、0.2元,，利潤每年增長100%,，多么好的公司。于是該公司就可以增發(fā)新股進(jìn)行再融資,，共增發(fā)5000萬股,，每股增發(fā)價3元，市盈率才15倍,，于是募集走1.5億元現(xiàn)金,。在這一過程中,，地方政府先后支付了3350萬元補(bǔ)貼,，其實(shí)也無所謂，上市公司只需收購地方政府持股的一家企業(yè),，把原本價值2000萬元的公司作價1億元即可,，最后將皆大歡喜，惟一倒霉的是投資者,。
除了虛增利潤之外,，保護(hù)該退市的公司不退市也是很不好的。證監(jiān)會三番五次強(qiáng)調(diào)要完善退市制度,，讓垃圾公司退出股市,。但是這些公司自身卻不愿意退市，這也好理解,。不過地方政府從旁協(xié)助就顯得缺乏大局觀,。事實(shí)上，在A股市場上相當(dāng)多的“不死鳥”都是依靠政府補(bǔ)貼扭虧為盈的,。
