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《證券法》對如何追究責(zé)任人的刑事責(zé)任和民事責(zé)任一直語焉不詳,，我們期待杭州市民殷女士向杭蕭鋼構(gòu)打響的“第一槍”能產(chǎn)生巨大的示范作用。
被中國證監(jiān)會行政處罰后股價(jià)仍一路攀升的杭蕭鋼構(gòu)（600477）余波未了,。5月25日,，杭州股民殷女士將該公司以及包括董事長單銀木在內(nèi)的4位高管告上法庭，索賠15244.38元,，杭州市中級人民法院已受理此案,。（東方早報(bào)5月28日）
2007年中國股市“第一邪股”
2007年以來,，滬深兩市超過1100只股票的價(jià)格都實(shí)現(xiàn)了翻番，部分ST股股價(jià)的漲幅甚至超過5倍,。即便如此,，杭蕭鋼構(gòu)依然是2007年滬深兩市不折不扣、實(shí)至名歸的“第一邪股”,。
杭蕭鋼構(gòu)這只股票異動經(jīng)歷了三個(gè)階段：2月12日－4月16日,、4月17日－5月10日、5月10日至今,。在第一階段,，杭蕭鋼構(gòu)股價(jià)從4.24元起步，到4月16日收盤價(jià)已是18.67元,，2個(gè)月股價(jià)漲幅超過300%.也正是在這一階段,，杭蕭鋼構(gòu)引來監(jiān)管部門、媒體以及投資者的大量關(guān)注,。
第二個(gè)階段,，在方方面面巨大的壓力下，杭蕭鋼構(gòu)股價(jià)略有回落,，5月10日收盤價(jià)為13.53元。第三個(gè)階段,，杭蕭鋼構(gòu)股價(jià)之瘋狂程度比第一階段有過之而無不及：從5月11日開始,，杭蕭鋼構(gòu)迎來連續(xù)8個(gè)漲停，5月25日繼續(xù)以漲停開盤,，收于29.85元,。
說杭蕭鋼構(gòu)是“第一邪股”，是因?yàn)楸M管這只股票受到太多關(guān)注,、監(jiān)管部門曾經(jīng)就其股價(jià)異動做出一查到底的強(qiáng)硬表態(tài),、交易所曾經(jīng)多次主動對其停牌、上市公司多次提示風(fēng)險(xiǎn),，但其股價(jià)依然逆市上漲,。
而最讓市場失望的是，在歷經(jīng)數(shù)月調(diào)查取證之后,，5月10日證監(jiān)會最終只是將杭蕭鋼構(gòu)有關(guān)管理人員分別處以10萬－40萬元的罰款,，對惡意炒作的機(jī)構(gòu)主力則毫無辦法。
杭蕭鋼構(gòu)怪現(xiàn)象助長違規(guī)炒作之風(fēng)
總體看,，杭蕭鋼構(gòu)的惡劣影響主要有三,。
其一，助長上市公司違規(guī)之風(fēng),。杭蕭鋼構(gòu)總股本2.47億股,，其中流通股1.056億股,，限售流通股1億4000萬股，公司高管單銀木,、潘金水合計(jì)持股1億1600萬股,。
按此計(jì)算，這兩位高管僅5月份以來因股價(jià)上漲財(cái)富就增值18.5億元,。
對于部分上市公司高管而言,，違規(guī)進(jìn)行一些內(nèi)幕操作，即使事發(fā),，在巨大的收益面前,，其所面臨的懲罰實(shí)在不值一提。
在大牛市背景下,，先公布利好消息然后出售公司股份便是一個(gè)上市公司高管現(xiàn)實(shí)的盈利模式,。證監(jiān)會對杭蕭鋼構(gòu)的查處不嚴(yán)，必然會助長上市公司高管人員的違規(guī)之風(fēng),，各種違規(guī)操作將會層出不窮,。
其二，助長投機(jī)炒作之風(fēng),。市場普遍認(rèn)為,，此次杭蕭鋼構(gòu)股價(jià)異動，最主要是私募資金特別是江浙游資在炒作,。
一直以來,，私募資金以操作風(fēng)格大膽、快進(jìn)快出而著稱,。但私募一直以來遵循著兩條原則：低調(diào),、不與監(jiān)管部門對抗。
而此次炒作杭蕭鋼構(gòu)的游資,，并沒有遵守這兩個(gè)原則,，證監(jiān)會及交易所的三令五申并沒有擋住資金炒作的熱情�,！蹲C券法》的一個(gè)根本原則是不得操縱股價(jià),，毫無疑問杭蕭鋼構(gòu)的股價(jià)被操縱了，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這種操縱幾乎無能為力,。
其三,，助長散戶跟風(fēng)炒作，加劇股價(jià)波動,。與2001年“德隆系”三駕馬車坐莊相比,，杭蕭鋼構(gòu)事件的一個(gè)明顯區(qū)別在于散戶參與的力度。隨著QQ,、MSN,、網(wǎng)上論壇等網(wǎng)絡(luò)溝通渠道的盛行,，2007年的散戶已經(jīng)具備了聯(lián)手炒作一只股票的能力。許多熱衷于做短線的散戶在QQ群,、論壇的號召下同時(shí)下單,，很快就能拉出漲停，而這會吸引更多的散戶相信網(wǎng)絡(luò)的力量,，加入到炒作的隊(duì)伍中來,。
杭蕭鋼構(gòu)就是一個(gè)明顯的例子：膽大的散戶如果5月11日進(jìn)場，那么收獲的將是連續(xù)8個(gè)漲停,。5月25日,，杭蕭鋼構(gòu)股價(jià)震幅高達(dá)19.4%，換句話說當(dāng)天股價(jià)最低是跌停而最高是漲停,，該日換手率高達(dá)36.4%.股價(jià)如此波動,，散戶貢獻(xiàn)不小。
創(chuàng)建“三公”的市場環(huán)境才是關(guān)鍵
說一千道一萬,，2007年出現(xiàn)杭蕭鋼構(gòu)事件的根源還是因?yàn)槲覈鴮ψC券違法行為的打擊手段不足,、打擊力度過輕。說打擊手段不足,，是因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)竟然沒抓住操縱杭蕭鋼構(gòu)股價(jià)的有關(guān)主力的證據(jù),，只好把板子打在上市公司頭上；說打擊力度過輕,，是因?yàn)榉椤蹲C券法》,，你所看到最重的處罰措施也只是罰款和終身市場禁入，對如何追究責(zé)任人的刑事責(zé)任和民事責(zé)任一直語焉不詳,。
國內(nèi)證券民事賠償目前仍是前途曲折：一是證券民事賠償專業(yè)性較強(qiáng)，法院審理本身也“摸著石頭過河”,；二是受理法院都是上市公司所在地法院,，時(shí)常受到一些意外干擾。正是在這個(gè)意義上,，我們期待杭州市民殷女士向杭蕭鋼構(gòu)打響的“第一槍”能產(chǎn)生巨大的示范作用,。
市場目前熱點(diǎn)是討論政府還會出什么股市調(diào)控措施、是行政調(diào)控還是市場調(diào)控,、散戶數(shù)量過億是不是合理,、儲蓄資金流入股市有什么后果等問題。在這個(gè)時(shí)候,，我們不能忘記溫家寶總理在去年“兩會”時(shí)的要求：創(chuàng)建公平公正公開的市場環(huán)境,。惟有通過各種手段打擊違法行為，方能保證中國股市平衡發(fā)展,。
（中國社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士） |