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6月10日,，第三屆中國企業(yè)國際融資洽談會在津舉行,。來自世界30個國家和地區(qū)的570家投資機構(gòu),、1800家融資企業(yè)匯集天津展開對話與合作,。
本報記者:楊宗友 攝 |
近年來,，股權(quán)投資基金對于改善我國直接融資渠道不暢的作用日益顯現(xiàn),，受到各界重視,。然而,，國內(nèi)政策方面并沒有開通促進股權(quán)基金投資發(fā)展的渠道，嚴重限制了股權(quán)投資的發(fā)展,。記者從正在天津召開的第三屆融洽會上了解到,，國家政策正在積極醞釀中，我國股權(quán)投資基金有望迎來政策規(guī)范下的全新發(fā)展期,。
最近,，國務院關(guān)于今年經(jīng)濟體制改革工作意見明確提出,，盡快出臺股權(quán)管理基金的辦法。國家發(fā)展和改革委員會金融司副司長曹文煉在“融洽會”上透露,，股權(quán)投資基金管理辦法(草案)將盡快上報國務院,，爭取早日出臺。
政策滯后限制發(fā)展PE被迫“隱身”或“多棲”
在融洽會期間舉行的第二屆中國股權(quán)投資基金年會上,，全國政協(xié)人口資源與環(huán)境委員會副主任,、中國股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會籌備組組長邵秉仁指出，到目前為止,，在中國內(nèi)地市場活躍560多家股權(quán)投資基金中,，總募集金額達到3095.1億美元，其中外資基金共324支,，占募集總金額的95%以上,。無論數(shù)量和募集資金的情況，基本還是外資為主,。這與業(yè)內(nèi)盼望的股權(quán)投資發(fā)展狀況相差甚遠,。
實際上，投資于成長期企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金,，制度設(shè)立長期處于空白,，甚至連名稱都不統(tǒng)一，既有產(chǎn)業(yè)投資基金,，也有私募股權(quán)投資基金(PE)等多種稱呼,，缺乏規(guī)范。
記者采訪中,，很多基金合伙人或管理公司反映,，由于國內(nèi)與PE相關(guān)的政策、法規(guī)都不是非常明朗,，而且不具備連續(xù)性,，缺少一個清晰、長期的規(guī)劃,，導致了PE的生存環(huán)境惡劣,。PE變成了多棲動物，什么樣的存在形式都有,，不少“地下黨”隱身作戰(zhàn),。針對PE的政策和法規(guī)的出臺，“等候一輩子,，熱鬧一陣子”,，證明管理層對PE認識還不夠清晰，還猶豫不決,。
但參加本次融洽會的不少業(yè)內(nèi)人士對我國股權(quán)投資基金管理辦法能否盡快出臺仍持樂觀態(tài)度,。他們認為,，一方面，中國的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了一個全面提升技術(shù)水平,、整合生產(chǎn)能力,、提高資源配置效率的階段，發(fā)展股權(quán)投資基金非常重要,。另一方面,，在當前經(jīng)濟下行的情況下，長線資金投入對于刺激經(jīng)濟有很大幫助,，推出股權(quán)投資基金管理辦法的時機正在成熟,。
國家政策尚在醞釀各地探索先行展開
與國家層面的管理辦法遲遲難以出臺相反，近一年來,，一些經(jīng)濟發(fā)達省市的行業(yè)的規(guī)范和治理工作正有序地開展,，取得了初步成效。
天津,、北京先后都成立了股權(quán)投資基金的行業(yè)協(xié)會,。僅天津目前已注冊登記股權(quán)投資基金(管理)公司158家。今年4月,，繼鼎輝股權(quán)投資管理(天津)有限公司、弘毅投資管理(天津)(有限合伙)后,，建銀國際醫(yī)療保健投資管理(天津)有限公司等7家中小股權(quán)投資基金管理公司(企業(yè))獲準在國家發(fā)展改革委備案,。
多方面完善股權(quán)投資基金管理政策
參會的專家和業(yè)內(nèi)人士對政策的制定提出了三點建議：一是考慮下放地方核準備案權(quán)。全國社會保障基金理事會理事長戴相龍在融洽會上指出,，目前,，PE被要求在國家發(fā)改委批準備案，然而大多PE的規(guī)模相對比較小,，投資也較分散,，如果都集中到國家一個部門申請備案，恐怕不現(xiàn)實,。因此,，地方還是應該可以有核準備案權(quán)。
二是突破機構(gòu)投資者進入私募股權(quán)投資領(lǐng)域存在的制度約束,。從國際上看,，股權(quán)投資主要的機構(gòu)投資人來源于保險、社保,、銀行,、企業(yè)年金等。但在我國,，由于政策的限制,，社保,、銀行、企業(yè)年金等基本上都還沒能獲準進入到PE領(lǐng)域,。一些業(yè)內(nèi)人士表示,，希望國家管理政策能推動更多類似全國社保基金的機構(gòu)投資者,，出資股權(quán)投資基金,。
三是建立多渠道的股權(quán)投資退出機制。從目前股權(quán)投資實際運作情況看,，退出機制還過于單一,，基本上是以證券市場為主。邵秉仁認為,，在當前經(jīng)濟危機條件下,，股市處于低迷振蕩狀態(tài)，可能會對股權(quán)投資造成致命的影響,。股權(quán)投資不同于證券市場和傳統(tǒng)的實業(yè)投資,，因此退出機制必須是多種多樣的。建議可以考慮發(fā)揮北京,、天津,、上海等地產(chǎn)權(quán)交易中心這些機構(gòu)的作用，建立多渠道退出機制,，以吸引更多的資金投資股權(quán)投資基金,。 |