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8月6日，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的出爐再次給美元指數(shù)以當(dāng)頭一擊,。數(shù)據(jù)顯示,，7月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少13.1萬人，比預(yù)期6.3萬人的降幅高出了近一倍。美元指數(shù)自今年6月7日觸及一年多高位88.71以來,，跌勢已經(jīng)持續(xù)了兩個月之久,，目前收于80.33，突破80的低點(diǎn)近在咫尺,。
美元真的要從“寵兒”變“棄兒”嗎,？這個問題不是一兩句話就能說清楚的。各種不同力量博弈的結(jié)果,，決定著美元下一步的走勢,。
美元一再疲軟的表現(xiàn)，是與美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的一再推后相伴而生的,。除了非農(nóng)數(shù)據(jù)之外,，另一項(xiàng)6日公布的重要數(shù)據(jù)——美國至7月31日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)增加1.9萬人,，顯示出勞動力市場擴(kuò)張緩慢,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭受嚴(yán)重壓力。令人不安的還包括此前公布的美國二季度G
D
P數(shù)據(jù),，低于預(yù)期的增長率也使投資者對美國經(jīng)濟(jì)前景憂心忡忡,。一面是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，另一面是歐元區(qū)銀行壓力測試的結(jié)果好于預(yù)期,，歐洲央行行長特里謝也用語言為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)打氣,。美國不亮歐洲亮，美元自然不再受寵,，一些大型研究機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)了歐元/美元的預(yù)期,。
但是，筆者認(rèn)為,，一旦投資者對全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂再次升溫,，美元的反彈就指日可待。再直接一點(diǎn),，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)都不好的時候,，避險(xiǎn)情緒就會推動美元上揚(yáng),。就像2009年2,、3月份的時候，全球都處于金融危機(jī)的水深火熱之中,，美元指數(shù)在這時卻走出了88左右的高點(diǎn),。而目前，這種可能性完全存在,。
筆者注意到,，近兩周，無論是歐美的政府官員，還是一些研究機(jī)構(gòu),，對經(jīng)濟(jì)的關(guān)注焦點(diǎn)都轉(zhuǎn)向了“通縮”,。歐債危機(jī)沖擊下的歐洲經(jīng)濟(jì)體將不得不在未來幾年致力于大幅削減財(cái)政赤字，而全球制造業(yè)PM
I從4月份的高點(diǎn)(57.7)連續(xù)兩個月回落,，6月跌至55,，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所放緩。投資者將資金從高風(fēng)險(xiǎn)市場撤出,，轉(zhuǎn)而投向低風(fēng)險(xiǎn)市場的跡象也非常明顯——美國“債券大王”格羅斯運(yùn)營的共同基金中,，國債比重達(dá)到51%，而3月底,，這一比例還不到33%,；套利交易的主力軍日元在近期連續(xù)升值，部分原因就是因?yàn)橥顿Y者不再賣出日元買入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，套利交易平倉資金重新流回日元,；天生的“避險(xiǎn)工具”黃金，價格仍在連續(xù)攀升,。如此看來,，美元的避險(xiǎn)功能在拯救美元走勢方面仍有用武之地。
不過,，結(jié)論還不能輕易下,。匯豐環(huán)球研究最新發(fā)布的報(bào)告中有這樣一句話：“事實(shí)上，美元市場一直在各種所謂的模式中相互轉(zhuǎn)換,。對于債務(wù)纏身的美國政府來說,，相較于純粹政治手段，積極推動美元相對新興市場貨幣的貶值更容易解決問題,�,！备鶕�(jù)IM
F公布的數(shù)據(jù)，美國2010年預(yù)算赤字達(dá)到G D P的11 .0%,，而截至2009年底美國的公債余額占G D
P比例高達(dá)83.2%,。另外，奧巴馬已經(jīng)明確表達(dá)過要擴(kuò)大美國出口的“宏偉目標(biāo)”,，積極推動美元對主要貿(mào)易伙伴國的貶值對他來說是個“不錯”的選擇,。
所以，美元到底是“寵兒”還是“棄兒”,，市場未必就能決定,，還是要看美國自己的選擇。 |