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在3月份C PI數(shù)據(jù)公布的前一天,，成品油價(jià)格上調(diào),。當(dāng)時(shí)有朋友戲言,，3月份的C
PI一定比2月份低不少,，要不國家發(fā)改委也不會(huì)調(diào)油價(jià),。果然讓朋友言中,，次日公布：3月份CPI同比上漲2.4%,，比2月份低了0.3個(gè)百分點(diǎn),。但是我想說,，切不可因?yàn)?月份C
PI漲幅略低,，就低估了今年C PI的上漲壓力。
仔細(xì)分析3月份C
PI的結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn),，漲幅回落主要是受食品價(jià)格環(huán)比下降拖累,。2月份受春節(jié)假期以及寒冷天氣影響，食品價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)大幅上漲,；而3月份食品價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)正常下滑,。但是隨后就不一樣了,，可以預(yù)計(jì)4月份起C
PI就將重拾升勢(shì)。據(jù)我粗略分析,，至少有六個(gè)方面的因素將對(duì)C
PI上漲產(chǎn)生正向作用,。
頭一個(gè)要說的是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)回暖，可能帶動(dòng)新一輪物價(jià)的周期性波動(dòng),。我國改革開放以來,，物價(jià)和經(jīng)濟(jì)周期之間存在著很高的相關(guān)度。在過往每次經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇階段,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升往往帶動(dòng)通貨膨脹率上漲,，通貨膨脹率峰值總是滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)峰值相對(duì)固定的時(shí)間出現(xiàn)，這次也未必會(huì)例外,。
次一個(gè),，從去年開始的貨幣供應(yīng)增速較快，可能是導(dǎo)致未來通脹壓力的重要基礎(chǔ)性因素,。當(dāng)前更新的動(dòng)態(tài)是：境外資本的流入將加速,。一方面，上半年美聯(lián)儲(chǔ)加息可能不大,，那么中美利差就不會(huì)進(jìn)一步收窄,；另一方面，當(dāng)前國際上人民幣升值預(yù)期重燃,，這將吸引更多熱錢流入,。
第三個(gè)，輸入型通貨膨脹的壓力,，對(duì)于推動(dòng)中國物價(jià)走高的影響作用越來越直接和明顯,。尤其是隨著今年歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，世界原油需求會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng),，原油價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性比較大。成品油漲價(jià)將帶動(dòng)各行業(yè)運(yùn)輸成本提高,，進(jìn)而對(duì)下游消費(fèi)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生明顯影響,。
再一個(gè)，國內(nèi)幾個(gè)大類商品的價(jià)格也將走高,。如農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)提高,。一方面，中國西南地區(qū)和東南亞國家遭遇百年不遇大旱,，糧食減產(chǎn),；另一方面，國家啟動(dòng)凍豬肉收儲(chǔ),，豬肉價(jià)格出現(xiàn)止跌回升,，作為上輪通脹的主要帶動(dòng)因素,，當(dāng)前豬肉價(jià)格已經(jīng)跌到谷底，反彈在所難免,。
房地產(chǎn)價(jià)格也持繼續(xù)上漲,。3月份全國70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲了11.7%，其中新建住宅銷售價(jià)格同比上漲14.2%,，新建商品住宅價(jià)格同比上漲15.9%,。還有在當(dāng)前低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下，可以預(yù)計(jì)資源品的價(jià)格在今后兩年內(nèi)還會(huì)繼續(xù)上漲,。
還有個(gè)不得不說的因素,，就是盡管通脹還未正式來到，但通脹的預(yù)期卻很明確,。央行最近對(duì)中國銀行儲(chǔ)戶的調(diào)查問卷顯示,，我國儲(chǔ)戶對(duì)未來物價(jià)上漲預(yù)期指數(shù)高達(dá)73.4%，已是連續(xù)4個(gè)季度上升,。最后,，中國勞動(dòng)力成本在持續(xù)上升，也會(huì)對(duì)CPI上漲形成壓力,。
筆者估計(jì),，至少二季度的C
PI漲幅肯定會(huì)是一個(gè)逐月增加的走勢(shì)，關(guān)鍵要看6月份,、7月份形成的可能是本年峰值的C
PI漲幅是多少,。隨后隨著上年翹尾因素逐漸弱化，三,、四季度可能略有下降,，但是也不會(huì)降得太多。在一季度的國民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)布會(huì)上,，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超直言,，年內(nèi)C
PI上漲壓力很大，實(shí)現(xiàn)年初政府制定的將CPI漲幅控制在3%左右的目標(biāo)存在難度,。不過最后他還是表示樂觀,，認(rèn)為經(jīng)過扎實(shí)的工作和共同的努力，這一目標(biāo)還是能夠?qū)崿F(xiàn),。在這里我只能說,，但愿如此。 |