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在創(chuàng)業(yè)板的造富效應(yīng)鼓舞下，國內(nèi)投資界的PE（私募股權(quán)基金）熱再度升溫,，各路資本、各類機(jī)構(gòu)或是設(shè)立直投機(jī)構(gòu),，或是發(fā)起人民幣基金,。不過，與上一輪外資,、民營PE主導(dǎo)不同,，這次PE熱潮的參與者中出現(xiàn)了越來越多的地方政府及國有企業(yè)的身影。問題在于,，一個(gè)以支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目的而設(shè)立的基金,，能否實(shí)現(xiàn)投資組合和投資效率的優(yōu)化？
全球的資本現(xiàn)在都盯著中國,，這是因?yàn)橹袊凶銐虼蟮氖袌雠c足夠充足的流動性,，這些都為私募股權(quán)基金的發(fā)展提供了優(yōu)良的土壤。市場參與者也都不懷疑中國將來一定會出現(xiàn)凱雷,、黑石這樣的大型私募股權(quán)基金,。但是，在當(dāng)前國內(nèi)積極參與PE的各種力量中,，表現(xiàn)最為活躍的參與者卻有著政府背景或國資背景,。一方面，京津滬三地爭奪PE中心的新聞屢現(xiàn)報(bào)端,，北京還專門設(shè)立了政府背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu),，甚至各地的高新園區(qū)都設(shè)立了不大不小的產(chǎn)業(yè)基金；另一方面,，國有企業(yè)也紛紛設(shè)立股權(quán)投資基金,，尤其是以地方國資系統(tǒng)的國企為代表。在金融企業(yè)方面,，則有工銀國際和江西省投資集團(tuán)合作的鄱陽湖產(chǎn)業(yè)投資基金,，中銀國際發(fā)起的渤海產(chǎn)業(yè)基金,，建銀國際發(fā)起的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，中信設(shè)立綿羊產(chǎn)業(yè)基金,。
其中,，最讓人擔(dān)心的還是各地方政府為發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)而發(fā)起設(shè)立的“國”字背景基金。最近有消息稱,，鄱陽湖產(chǎn)業(yè)投資基金就陷入了募集尷尬,，首期資金到位情況不理想、業(yè)務(wù)面臨停滯,。同樣,，2006年年底成立的由中銀國際任大股東的渤海產(chǎn)業(yè)基金，成立一年后就遭遇了CEO離職等事件,，三年來投資的項(xiàng)目也僅限于天津鋼管和成都商業(yè)銀行等幾家,。
對于目前國內(nèi)這種政府與國企主導(dǎo)的PE模式，筆者一位從事投行多年的ABC(美國出生的華人)朋友非常不解：為什么中國的國企都喜歡做投資,、喜歡搞金融,？為什么要進(jìn)入一個(gè)自己根本不熟悉的領(lǐng)域？對于政府主導(dǎo)的PE模式,，這位朋友還有一個(gè)更為尖刻的評價(jià)：讓一個(gè)一輩子只會花錢的官員去掙錢,，行嗎？
筆者這么談?wù)揚(yáng)E,，其實(shí)并不是看淡這一領(lǐng)域,。IDG、軟銀,、凱雷,、黑石、伯克希爾·哈撒韋,、華平投資等都是國際著名PE,，在國內(nèi)也多有驕人的業(yè)績。內(nèi)資的深創(chuàng)投,、弘毅資本,、鼎暉投資、聯(lián)想控股,、厚樸基金,、中科招商也都有不俗的表現(xiàn)。不過,，這些機(jī)構(gòu)都有一個(gè)共同的屬性,，那就是都有民營資本的背景或者是股權(quán)分散的投資公司，行政力量,、準(zhǔn)行政力量在其中的影響甚微,。在筆者看來,，在未來PE蓬勃發(fā)展的大潮中，政府盡職服務(wù),、盡力監(jiān)管即可,，完全不必殺入市場真金白銀的博弈中。
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