挪威央行28日宣布，將該國隔夜存款利率由1.25%升至1.5%,，成為歐洲加息先行者,。此前一天，印度剛剛提高了銀行存款準備金率,，而以色列和澳大利亞兩家央行則在更早之時率先加息。古人僅憑一葉落就可知秋,，如今這么多活例子擺在眼前,，難道全球加息潮真的說來就來？
見微知著是好的,，但現(xiàn)在就下結論似乎為時尚早,。
概而論之，以色列,、澳大利亞,、印度、挪威四國在貨幣政策上先后有所動作,，共同點大致有三：一是本輪全球性經(jīng)濟衰退對其影響有限,，二是本身經(jīng)濟增長步伐相對強勁，三是通脹苗頭提前顯現(xiàn),。相對可靠而穩(wěn)定的經(jīng)濟增長是上述四國率先加息及提高準備金率的“本錢”,，而預先防范已有走高苗頭的通貨膨脹，則是其“先走一步”的客觀需要,。
放到全球來看,，上述四國的共同點并不具備普遍性，特別是以美國,、歐元區(qū),、日本為代表的主要經(jīng)濟體，目前還很難做出跟風加息之舉,。
歐洲央行和日本央行依然按兵不動,。按其官員的表述，由于經(jīng)濟形勢充滿不確定性,，目前執(zhí)行退出策略時機未到,。一則歐元區(qū)和日本經(jīng)濟雖有好轉,，但充其量也就是剛剛走出“最黑暗的時刻”，未來前景也只能以謹慎樂觀加以評價,，二則通脹風險仍潛伏于中長期之內,，盡管目前進入了決策者的視野范圍，但其興趣點依舊停留在如何把復蘇“嫩芽”培養(yǎng)成才之上,。
匯率問題同樣令歐洲央行和日本央行在利率上不愿輕舉妄動,。近期美元對歐元、日元的比價持續(xù)下跌,，已威脅到出口這個歐元區(qū)和日本經(jīng)濟所依仗的增長引擎,，歐洲、日本官員為此相繼發(fā)出了“穩(wěn)定美元”的呼吁,。如果此時躋身加息行列,，只會給本不穩(wěn)固的復蘇態(tài)勢增加變數(shù)，從而招致來自內部的嚴厲指責,。
對美國來說,，近期加息的理由更不充分。根據(jù)美聯(lián)儲21日公布的“褐皮書”報告,，目前美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟活動呈現(xiàn)穩(wěn)定和改善狀況,，但個人消費支出依然不振，信貸依舊緊縮,，失業(yè)率居高不下,，而各地區(qū)的物價和工資上漲壓力都不大�,！昂制眻蟾媸敲缆�(lián)儲貨幣制訂政策的重要參照,，很多經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在11月3日至4日舉行的最新一次例會上宣布，維持當前利率水平不變,，以支持經(jīng)濟復蘇,。
美聯(lián)儲主席伯南克近日表示，將在美國經(jīng)濟情況取得足夠進展時收緊貨幣政策以遏制通脹抬頭,，美聯(lián)儲內部也就退出寬松貨幣政策的時間和方式進行過討論,，但其表達的潛臺詞卻是目前不動為妙。更深的一層含義是,，所謂的“退出策略”,，其實有多種方式，就其效力而言,，加息對于目前的經(jīng)濟狀況來說無疑太過激進,，操作不當很可能傷及復蘇，而利用市場操作工具回收前期注入銀行系統(tǒng)的流動性，逐漸縮小其資產負債表規(guī)模,，或許可以起到潤物細無聲的效果,。
由此可見，美歐日等主要發(fā)達經(jīng)濟體近期都難以加息,。有分析認為,，主要發(fā)達經(jīng)濟體進入加息通道，要等到明春才能見分曉,。因此,，目前這個所謂的全球加息潮似乎難成氣候，即便再有若干中小經(jīng)濟體加入,，也稱不上壯觀,，其對世界經(jīng)濟的影響將依舊停留在“青萍之末”的水平上，還是留給敏感人士以此浮想聯(lián)翩好了,。
回想已結束一月有余的G20匹茲堡金融峰會,，領導人們達成的共識仍在耳畔：短期內要避免退出機制，但應著手準備退出策略,；各國要根據(jù)本國情況制定退出策略,，同時要協(xié)調一致。這已然表明了各國對待退出策略的態(tài)度,，在退出時間上不搞“齊步走”，在退出方式上則提倡“自選動作”,。
就中國而言,，日前舉行的國務常務會議已經(jīng)強調，今年后幾個月,，要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,。意思說的已經(jīng)很直白了,，還有必要去猜嗎？ |
|