經(jīng)過(guò)半年多的等待后,，曾引發(fā)無(wú)數(shù)想象的滬港通今日正式開閘,。借此東風(fēng)，國(guó)內(nèi)部分基金公司趁熱打鐵推出首批滬港通基金—投資于香港恒生指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金
（QDII-ETF）,，而且這批新基金有望實(shí)現(xiàn)“T+0”交易,。
不過(guò)，基金公司此前對(duì)內(nèi)地,、香港兩地個(gè)人投資者參與滬港通的意愿調(diào)研發(fā)現(xiàn),，“對(duì)彼此股市不熟悉，加上有一定的參與門檻”成為主要阻礙因素,。在此背景下,，滬港通基金有望成為部分個(gè)人投資者參與滬港通的一個(gè)很好的選擇。
機(jī)構(gòu)調(diào)研兩地投資者意向
今日,，滬港通正式啟動(dòng),。這意味著證券賬戶資金超過(guò)50萬(wàn)元的內(nèi)地投資者可以便捷地買賣納入標(biāo)的的270只港股；同時(shí)香港投資者也可以交易568只滬股,，并且不設(shè)準(zhǔn)入條件,。
上周，管理層明確了滬港通配套的稅收優(yōu)惠政策：對(duì)內(nèi)地個(gè)人投資者三年內(nèi)免征個(gè)人所得稅,，對(duì)香港市場(chǎng)投資者暫免收所得稅和營(yíng)業(yè)稅,，通過(guò)稅收減免進(jìn)一步消除了一些投資者的顧慮。
在今年4月10日滬港通試點(diǎn)的消息宣布之后,，基金公司一直保持高度關(guān)注,，一些基金公司還針對(duì)境內(nèi)外投資者就參與滬港通的意向開展了摸底調(diào)研。
博時(shí)基金對(duì)其境內(nèi)外客戶的跟蹤調(diào)研顯示,，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)滬港通的態(tài)度不一,。內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者參與意愿較強(qiáng),，而且很多已通過(guò)QDII渠道做了提前布局。香港的機(jī)構(gòu)投資者,，特別是長(zhǎng)期投資者對(duì)滬港通普遍比較感興趣,，但是參與意愿上，大多數(shù)仍選擇先觀望,，待機(jī)制理順和短期影響消除之后,，可能才做中長(zhǎng)期布局。
博時(shí)基金調(diào)研結(jié)果顯示,，與機(jī)構(gòu)投資者的熱情相比,，兩地的個(gè)人投資者都比較謹(jǐn)慎。一是兩地的交易規(guī)則,、傭金費(fèi)率,、流動(dòng)性環(huán)境和投資標(biāo)的均有較大差異，個(gè)人投資者對(duì)彼此股市均不熟悉,；二是有一定的參與門檻,，所以從短期看，個(gè)人投資者的參與意愿不高,。
因?yàn)闃颖具x擇問(wèn)題,，不同機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)果有所差異。另一份由上投摩根聯(lián)合摩根資產(chǎn)管理（香港）于今年10月開展的專項(xiàng)調(diào)研顯示,，多達(dá)59%的香港投資人對(duì)于A股走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度,，51%的香港投資人有意愿通過(guò)滬港通、QFII和RQFII投資A股市場(chǎng),；接受調(diào)查的內(nèi)地投資者中,，有39%的人有意愿參與港股投資。
上述報(bào)告分析,，調(diào)研結(jié)果或與香港投資人對(duì)跨境投資更加開放及A股前期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)相關(guān),，他們對(duì)A股市場(chǎng)投資回報(bào)和樂(lè)觀預(yù)期成為有意進(jìn)入A股市場(chǎng)的主要原因，但是對(duì)于A股市場(chǎng)的認(rèn)知不足以及對(duì)于A股投資風(fēng)險(xiǎn)的憂慮成為最主要的阻礙因素,。
另一項(xiàng)可以參考的指標(biāo)是以港股為主要投資標(biāo)的的QDII產(chǎn)品,。在滬港通開通之前，提前布局此類基金被認(rèn)為能夠分享這一政策的紅利,，不過(guò)內(nèi)地投資者似乎對(duì)這類產(chǎn)品并沒(méi)有過(guò)多關(guān)注,。
記者統(tǒng)計(jì)了在香港市場(chǎng)投資占比超過(guò)基金凈值70%的10只QDII基金發(fā)現(xiàn)，相比一,、二季度末,，三季度末的最新規(guī)模全部出現(xiàn)下滑。
基金公司忙推滬港通產(chǎn)品
雖然港股QDII基金并不是很受投資者青睞,，但并沒(méi)有影響基金公司的熱情,。為了搭乘滬港通便車,，目前南方基金、華夏基金等公司已經(jīng)上報(bào)了滬港通基金,，首批產(chǎn)品均為投資于香港恒生指數(shù)的交易型開放式指數(shù)基金（QDII-ETF）,。
證監(jiān)會(huì)披露的基金募集申請(qǐng)進(jìn)度顯示，南方基金于9月28日上報(bào)了一款恒生交易型開放式指數(shù)基金,，隨后10月10日,，華夏基金也上報(bào)了滬港通恒生交易型開放式指數(shù)基金及其聯(lián)接基金。兩只基金目前均已被受理,，按照規(guī)定,，受理后20個(gè)工作日內(nèi)兩只基金就可能獲得“準(zhǔn)生證”。
值得注意的是,，有消息稱,，兩只滬港通恒指ETF在上報(bào)的產(chǎn)品方案中首次提出了二級(jí)市場(chǎng)
“T+0”交易。近期上證所方面也公開放話稱,，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展,，內(nèi)地股票市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，市場(chǎng)規(guī)模和流動(dòng)性大幅提高,，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者占比大幅提升，國(guó)際化程度不斷提高,，監(jiān)管制度不斷完善,，已經(jīng)具備了恢復(fù)“T+0”的條件。
記者注意到,，目前市場(chǎng)上已有多只以恒生指數(shù)為標(biāo)的的QDII產(chǎn)品,，產(chǎn)品設(shè)計(jì)形式包括跨境ETF、分級(jí)基金,。但相比傳統(tǒng)的港股QDII,，受益于滬港通系統(tǒng)的“綠色通道”，滬港通基金有望在運(yùn)作效率,、費(fèi)率上享有優(yōu)勢(shì),。
業(yè)內(nèi)人士分析，由于滬港通天然的制度和效率優(yōu)勢(shì),，滬港通產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)比現(xiàn)有港股QDII基金更高的運(yùn)作效率,。同時(shí)，如果上證所滬港通系統(tǒng)未來(lái)進(jìn)一步整合和升級(jí),，滬港通基金的運(yùn)作效率還會(huì)繼續(xù)提升,。
在費(fèi)率方面，目前港股QDII基金均需要在香港開立資金和證券賬戶,，涉及境外托管行,、境外券商的交易和清算,，運(yùn)作費(fèi)用較高。由于滬港通基金不需要境外托管行以及在香港開戶,，托管費(fèi)等費(fèi)用有望降低,，從而節(jié)省投資者投資港股的成本。
此外,，借道滬港通基金,，個(gè)人投資者可以規(guī)避滬港通對(duì)于個(gè)人投資者證券賬戶及資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元的門檻限制。同時(shí),，普通投資者如直接買入滬港通個(gè)股,，還將受港股交易單位限制，整手金額從3000多港元（約合人民幣2371元）到15萬(wàn)港元（約合人民幣118560元）不等,，而目前滬港通基金申購(gòu)門檻多為1000元人民幣,。
