下半年以來,，因股票市場(chǎng)反彈帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債上漲,，一批重倉可轉(zhuǎn)債的基金也凈值飆升，473只債券基金年內(nèi)收益率超過10%，最高收益率達(dá)到38%,。
重倉轉(zhuǎn)債基金業(yè)績靚麗
根據(jù)中國基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì),，截至11月12日,，今年以來共有84只債券基金收益率超過20%，其中有18只債券基金收益率超過30%,。
這類績優(yōu)債券基金包括三大類：第一類是可轉(zhuǎn)債主題基金，投資可轉(zhuǎn)債的比例很高,；第二類是普通債券基金,，但投資可轉(zhuǎn)債占比也較高，第三類是對(duì)可轉(zhuǎn)債的投資并不多,，在其它券種上收益突出的基金,。
在可轉(zhuǎn)債主題基金中，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A,、C今年收益率達(dá)到38.68%,、38.22%，在同類債券基金中排名第一,、二位,，長信可轉(zhuǎn)債A、C以37.07%,、36.60%的收益率緊隨其后,，匯添富可轉(zhuǎn)債、申萬菱信可轉(zhuǎn)債,、博時(shí)轉(zhuǎn)債的收益率也均超過30%,。
“下半年低估值藍(lán)籌股上漲較多，基金投資比例較多的可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)正股是大盤藍(lán)籌股,，在股票上漲的同時(shí),，可轉(zhuǎn)債也有較好的表現(xiàn)。同時(shí),，基金投資的股票以低估值的鐵路,、基建類股票為主，下半年也有較好的表現(xiàn),。”建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理彭云峰對(duì)中國基金報(bào)記者說,。
根據(jù)基金三季報(bào),，可轉(zhuǎn)債主題基金投資可轉(zhuǎn)債的比例都很高，并且使用了較高比例的杠桿,。如民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選的可轉(zhuǎn)債投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)189%,，博時(shí)轉(zhuǎn)債為164%，長信可轉(zhuǎn)債為156%,。而從可轉(zhuǎn)債投資占債券投資比例來看,，申萬菱信可轉(zhuǎn)債、博時(shí)轉(zhuǎn)債均為100%,，建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng),、長信可轉(zhuǎn)債也均在96%以上,。
博時(shí)轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理鄧欣雨認(rèn)為，由于可轉(zhuǎn)債內(nèi)含轉(zhuǎn)股期權(quán),，能較充分地分享股票上漲收益,，同時(shí)具備一定的債底保護(hù)，其在三季度擇機(jī)提高了可轉(zhuǎn)債和股票倉位,。
第二類基金本身并未在合同上約定主要投資于可轉(zhuǎn)債,，但在實(shí)際操作上，其對(duì)可轉(zhuǎn)債的配置占比較高,，包括博時(shí)信用債,、匯添富純債、民生加銀增強(qiáng)收益等,，今年以來至11月12日的收益率分別為30.51%,、29%、28.61%,，三季報(bào)披露的投資于可轉(zhuǎn)債市值占債券投資市值比在70%到85%不等,。
第三類債券基金，如易方達(dá)安心回報(bào),、新華安享惠金,、信誠雙盈、博時(shí)宏觀回報(bào)等,，對(duì)可轉(zhuǎn)債投資較少,，但仍然獲取了很好的業(yè)績，今年以來至11月12日這3只基金區(qū)間收益率分別為34.13%,、31.14%,、30.72%、28.20%,。
規(guī)避中小轉(zhuǎn)債
可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上漲至今,，后市能否延續(xù)上漲？鄧欣雨認(rèn)為,，從大趨勢(shì)來講,，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)上行的概率偏大，但內(nèi)部表現(xiàn)可能出現(xiàn)分化,，公司基本面較差,、單純靠概念炒作的一些中小轉(zhuǎn)債可能承壓，而基本面較好,、估值低的可轉(zhuǎn)債會(huì)受市場(chǎng)青睞,。
建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理彭云峰表示，目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有一些泡沫化,，部分品種有些高估,，但對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍然相對(duì)樂觀,；在具體的操作上，杠桿相對(duì)上半年會(huì)降低一些,。
鄧欣雨提到,，在個(gè)券層面，需要注意一些個(gè)券流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和公司業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),，特別是中小轉(zhuǎn)債,。
