美元指數(shù)近期漲勢只能用勢不可擋形容,，兩個月累計上行幅度接近6%,，美元兌一籃子貨幣上揚的共性因素是，貨幣政策預期對美元形成了單向利好,，使其對外國投資者更具吸引,。
美聯(lián)儲在10月即將終結(jié)QE進程,，現(xiàn)在討論的焦點只是加息的時機，而反觀其他國家,，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)仍有著明確的鴿派傾向,，而英國政局的不確定性也使得英鎊嚴重缺乏吸引力。與此同時,，加拿大,、澳洲、新西蘭公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大都向軟,。
下周FOMC會議預期提前發(fā)酵
下周美聯(lián)儲又將舉行議息會議,，投資者急忙調(diào)整關(guān)于美國升息時點的預期,。眾多投資者押注美國和歐元區(qū)之間的利率差異將繼續(xù)擴大，后者不但已經(jīng)實行了負存款利率而且距離大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃(QE)越來越近,。
美國兩年期國債收益率今年翻了超過一倍至0.56%附近,，創(chuàng)下2011年5月以來最高值，而相比之下,，德國兩年期國債的收益率已經(jīng)跌至負0.07%,，創(chuàng)2012年1月以來最低值。
一些分析師認為,，歐美國債收益率差的擴大將催生新的交易機會,，即因美聯(lián)儲10月將結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，這將使得美國國債收益率升高,，提高美國國債吸引力,，加速美元流向該類資產(chǎn)，同時使美元匯率進一步走高,。
美債收益率的攀升以及美國股市的回落彰顯投資者仍在消化美聯(lián)儲未來收緊貨幣政策預期的過程,，即便這并不意味著市場認定美聯(lián)儲會很快加息，但10月每月購債行動就將結(jié)束,，且當局不會再尋求貨幣刺激的預期觀點已深植人心,。
交易員們長期以來低估美國升息前景，相關(guān)債券信息顯示市場預期至2015年末或2016年才會加息,，這還不及美聯(lián)儲自己的預期,。但不管怎么說，至少美國短期國債的收益率在過去幾個月出現(xiàn)了明顯上漲,，即使上周美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)大幅下滑依然沒能撼動其升勢,。
芝加哥期貨經(jīng)紀公司R.J.
O"Brien董事總經(jīng)理John
Brady表示，之前市場都預期在9月的FOMC會議上美聯(lián)儲的措辭將發(fā)生一些鷹派的改變,，但在上周極差的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)字公布之后,，這樣的改變可能要推遲了。
Columbia
Management基金經(jīng)理Zach
Pandl表示,，美聯(lián)儲將在9月就開始釋放加息言論而不是12月,，因為如果美聯(lián)儲想在明年3月加息的話，必須給市場留足準備時間,。Pandl認為美聯(lián)儲在下周的會議上就改變措辭的可能性非常高,。
美元能否從反彈變?yōu)榉崔D(zhuǎn)仍需觀察
但是從更大時間周期來看，美元此次上揚能否定義為反轉(zhuǎn),，還需進一步觀察,。
從技術(shù)指標角度看，美元漲勢過快,，被稱為14日相對強弱指數(shù)(RSI)的動能指標報76,，高于70這個一些交易員視為表明一種資產(chǎn)漲勢過頭,、過快的水平；該指標9月8日一度漲至84,，創(chuàng)下2008年以來的最高超買水平,。
2012年以來，美元指數(shù)經(jīng)歷過幾次類似的反彈,，但有兩方面因素阻礙了反彈成為反轉(zhuǎn),。一是美國經(jīng)濟復蘇力度偏弱、存在反復,，二是歐元區(qū)和日本經(jīng)濟持續(xù)通貨緊縮和信用收縮制約了其貨幣走弱空間,。
這兩方面因素仍對美元本輪反彈構(gòu)成制約。雖然疲弱的全球經(jīng)濟不能阻止美聯(lián)儲明年步入加息周期,，但其對美國經(jīng)濟的負面影響會制約聯(lián)儲加息的速度和力度,。此外，歐元區(qū)和日本的基礎(chǔ)貨幣及信用貨幣擴張能在多大程度上改善對美元指數(shù)影響較大,。
歐洲經(jīng)濟通縮壓力仍在加大,，歐央行資產(chǎn)負債表的規(guī)模仍繼續(xù)縮減，歐元區(qū)信貸市場特別是中小企業(yè)信貸也仍近乎處于冰封狀態(tài),。只要不觸發(fā)系統(tǒng)性危機,，物價通縮、信用收縮反而會對歐元匯率構(gòu)成一定支撐,。歐央行現(xiàn)有寬松政策對歐元區(qū)信用擴張作用有限,。其未來推出QE可能性加大，但大規(guī)模量化寬松在政治和法律上仍有諸多限制,，短期來看歐元區(qū)大規(guī)模QE仍是中期愿景,。
日本央行暫時按兵不動,，進一步行動可能性雖大但仍需時日,。如果未來上述兩方面限制被突破，則美元指數(shù)有望從小幅反彈走向大幅反轉(zhuǎn),。
本周也有美國數(shù)據(jù)值得關(guān)注
美國商務(wù)部周三(9月10日)公布的數(shù)據(jù)顯示,，在經(jīng)歷一季度意外的萎縮之后，美國二季度經(jīng)濟強勁反彈,。今天的數(shù)據(jù)顯示,，7月批發(fā)銷售反彈，而批發(fā)庫存則意外跌至一年低位,，三季度經(jīng)濟開局料將延續(xù)強勁的勢頭,，這為周五即將公布的零售銷售數(shù)據(jù)提供了良好的預期佐證。
數(shù)據(jù)公布之后,，美聯(lián)社點評稱受銷售過于強勁的影響,，美國7月批發(fā)庫存月率增幅低于預期,，但預計庫存低迷表現(xiàn)會是暫時現(xiàn)象，因批發(fā)銷售月率強勁將拉動下月批發(fā)商增加庫存的意向,；此外,，補充貨源訂單的增加，也反映出美國工業(yè)生產(chǎn)和整體經(jīng)濟增長趨勢仍然向好,。
美國商務(wù)部將于北京時間周五(9月12日)20:30發(fā)布美國8月零售銷售,，市場預計在上月月率持平后，數(shù)據(jù)有望實現(xiàn)0.6%的擴張,。
BK
Asset Management的首席外匯策略師Kathy
Lien日前表示,，雖然歐元/美元在周二(9月8日)錄得些許反彈，但美元強勢已是外匯市場最為亮麗的一道風景,，而決定未來市場人氣的數(shù)據(jù)將于周五發(fā)布,，投資者不妨觀察指標能否驅(qū)散上周非農(nóng)就業(yè)的陰霾。
