日前,，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡(jiǎn)稱“35號(hào)文”），首次對(duì)銀行理財(cái)事業(yè)部制相關(guān)規(guī)范進(jìn)行了說(shuō)明,，明確要求銀行設(shè)立專門(mén)的理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén),，負(fù)責(zé)集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理全行理財(cái)業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士稱,，“35號(hào)文”劍指銀行理財(cái)產(chǎn)品亂象,，將使得客戶的理財(cái)資金更加安全，但一定程度上會(huì)影響產(chǎn)品收益率。
對(duì)于普通市民來(lái)說(shuō),，這是一個(gè)“遙遠(yuǎn)的文件”,，但它的影響卻是“近距離”的。
現(xiàn)在,，各銀行已經(jīng)按照“35號(hào)文”,，開(kāi)始整頓理財(cái)產(chǎn)品。記者走訪了幾家銀行發(fā)現(xiàn),，近期銀行在售的理財(cái)產(chǎn)品,，其收益率比前段時(shí)間繼續(xù)下行。保本又保收益的理財(cái)產(chǎn)品,，年化收益率超過(guò)5%的都已經(jīng)可遇不可求了,。
銀行人士認(rèn)為，在“新規(guī)”之下,，保本保收益的高收益率產(chǎn)品從此將淡出江湖,。
“預(yù)期收益率”不再是“真實(shí)收益率”了
上周五上午，記者走訪了工行,、農(nóng)行,、中行、建行等幾大行的一些網(wǎng)點(diǎn),，了解這些銀行網(wǎng)點(diǎn)在售的理財(cái)產(chǎn)品信息,。
與以往銀行理財(cái)經(jīng)理介紹產(chǎn)品一般只告訴投資者這款產(chǎn)品的投資起點(diǎn)、投資期限,、預(yù)期收益率幾個(gè)要素不同,，這次每個(gè)銀行的理財(cái)經(jīng)理都會(huì)對(duì)每款產(chǎn)品做更詳細(xì)的介紹：這款產(chǎn)品是保本保收益的，年化收益率4.3%,；這款產(chǎn)品保本不保收益,，預(yù)期年化收益率5%；這款產(chǎn)品不保本也不保收益,，預(yù)期年化收益率在2.1%到5.8%之間……
從以上信息可知,，與年初比，產(chǎn)品的預(yù)期收益率大幅下降,。年初時(shí),，銀行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率超過(guò)6%的很常見(jiàn)。
但是最大的變化不是體現(xiàn)在收益率上,，而是在產(chǎn)品的“模式”上,。
之前，銀行的理財(cái)產(chǎn)品,，雖然也寫(xiě)著“浮動(dòng)收益型”等字樣,，但“預(yù)期收益率”都是一個(gè)確切的數(shù)字，而現(xiàn)在，很多產(chǎn)品的預(yù)期收益率是一個(gè)區(qū)間值,。
另外,，之前銀行理財(cái)產(chǎn)品的合同文本里，雖然明確寫(xiě)著“該產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn),，實(shí)際收益率可能為零或者本金也會(huì)受損”的字樣,，但理財(cái)經(jīng)理會(huì)告訴你，只要銀行給出了預(yù)期收益,，預(yù)期收益最后都是真實(shí)收益,。不過(guò)現(xiàn)在，銀行理財(cái)經(jīng)理會(huì)明確告訴你,，預(yù)期收益率不是最終收益,，它只是一個(gè)參考值。
在這種變化之下,，投資者的選擇也隨之發(fā)生變化。市民陳女士最近到某銀行辦理理財(cái)業(yè)務(wù),。以前,，她看銀行的理財(cái)產(chǎn)品，只看預(yù)期收益率,，因?yàn)樗楞y行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益就等于真實(shí)收益,。但這次，在銀行理財(cái)經(jīng)理的“解釋”之下,，她放棄了一款保本不保收益率的年化預(yù)期收益率為5.1%的理財(cái)產(chǎn)品,，而改成了一款年化收益率只有4.3%的保本保收益理財(cái)產(chǎn)品。
“對(duì)我來(lái)說(shuō),，最重要的是收益能看得到,，所以我寧愿收益率低一點(diǎn)，也不想去冒險(xiǎn),�,！标惻空f(shuō)，銀行的這種變化,，讓她的投資收益縮水不少,。
為了迎合投資者的“求穩(wěn)”心態(tài)，銀行在營(yíng)銷理財(cái)產(chǎn)品時(shí),，也在醒目位置注明了“保本保收益”的字樣,。
資金池業(yè)務(wù)被叫停，“資管產(chǎn)品”引人關(guān)注
在銀行理財(cái)產(chǎn)品“轉(zhuǎn)型”的過(guò)程中,，頗為引人關(guān)注的是銀行間出現(xiàn)了大量給出收益率區(qū)間的產(chǎn)品,。
在某銀行，銀行理財(cái)經(jīng)理指著一款預(yù)期收益率為2.1%-5.8%的產(chǎn)品告訴記者，這款產(chǎn)品掛鉤國(guó)際黃金價(jià)格,，在產(chǎn)品續(xù)存期內(nèi),，國(guó)際黃金價(jià)格變化，會(huì)導(dǎo)致該產(chǎn)品的收益率發(fā)生變化,。當(dāng)然,，不管怎么變化，最理想的收益率為5.8%,，最不理想的收益率為2.1%,。
在另一銀行，一款產(chǎn)品的預(yù)期收益率區(qū)間是1.9%-5.9%,，該產(chǎn)品掛鉤的是證券市場(chǎng),，最終收益取決于掛鉤的股票的表現(xiàn)。
最有“賣點(diǎn)”的產(chǎn)品是最近中國(guó)光大銀行發(fā)行的一款掛鉤型的理財(cái)產(chǎn)品,，預(yù)期年化收益率達(dá)到了8%-12%,。據(jù)介紹，這款產(chǎn)品掛鉤的是三只陽(yáng)光私募基金,。由于預(yù)期收益率區(qū)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他銀行的同類產(chǎn)品,，這款產(chǎn)品在本月初一面市，5億元的額度即被投資者搶購(gòu)一空,，不少溫州投資者想買卻買不到,。
浦發(fā)銀行溫州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，這種新型的理財(cái)產(chǎn)品屬于“資管產(chǎn)品”,，比起原來(lái)銀行的信貸類理財(cái)產(chǎn)品,，它有很明確的投資標(biāo)的，實(shí)際收益率取決于掛鉤的標(biāo)的在產(chǎn)品續(xù)存期內(nèi)的表現(xiàn),。
出現(xiàn)這種產(chǎn)品是由于“35號(hào)文”對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)隔離,。“35號(hào)文”要求理財(cái)業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)應(yīng)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)隔離,，理財(cái)產(chǎn)品的資金來(lái)源和運(yùn)用,，獨(dú)立于銀行信貸業(yè)務(wù)，本行信貸資金不得為本行理財(cái)產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保,，理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì),。
此前，銀行的很多理財(cái)產(chǎn)品,，實(shí)際上依托于銀行的資金池,。即銀行以確定的成本向投資者募集資金，然后拿這筆資金進(jìn)行各種渠道的投資,。銀行投資產(chǎn)品的效益,，給投資者確定的回報(bào),，剩余部分歸銀行自身所有。
但現(xiàn)在,，這種做法被叫停,，銀行對(duì)投資者的每一筆資金，都要有嚴(yán)格的明確的投資標(biāo)的,，所以就出現(xiàn)了這種無(wú)法事先明確收益率的產(chǎn)品,。
“這樣一來(lái)，銀行要想在理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域戰(zhàn)勝同行,，就必須有更加專業(yè)的投資能力,。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，則需要有更好的鑒別能力,，不再是預(yù)期收益率高的產(chǎn)品,，最后拿到手的收益就一定多�,！逼职l(fā)銀行溫州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō),。
銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品投資者需要“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”
除了風(fēng)險(xiǎn)隔離，銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的銷售行為規(guī)范也是“35號(hào)文”當(dāng)中的重點(diǎn),。
“35號(hào)文”規(guī)定,，銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)銷售活動(dòng)應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)匹配的原則，嚴(yán)格區(qū)分一般個(gè)人客戶,、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品銷售的分類管理,。尤為值得注意的是剛性兌付條款,。銀監(jiān)會(huì)要求，銷售行為規(guī)范是指銀行必須嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求,，不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財(cái)產(chǎn)品介紹,。
此前，銀行銷售的不管是什么類型的產(chǎn)品,，只要給出預(yù)期收益率,，市民一般會(huì)認(rèn)為銀行肯定會(huì)按照預(yù)期收益率給予兌付，即所謂的“剛性兌付”,。因此投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候,，往往只看收益率不看產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性。
銀行人士認(rèn)為,，剛性兌付導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配,，誘發(fā)投資者資產(chǎn)配置不合理調(diào)整，抬高了市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金定價(jià),，引發(fā)了資金在不同市場(chǎng)間的不合理配置和流動(dòng),。資金加速流向高收益的理財(cái)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)產(chǎn)品,，商業(yè)銀行的存款流失，債券市場(chǎng),、股票市場(chǎng)和保險(xiǎn)行業(yè)的資金被擠出,。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，也造成藍(lán)籌股市盈率下降,，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)低迷,。
中國(guó)人民銀行此前發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》指出，近年來(lái),，銀行,、信托、證券等各類理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展,，剛性兌付現(xiàn)象日益凸顯,，扭曲市場(chǎng)紀(jì)律，干擾資源配置方式,，帶來(lái)諸多問(wèn)題,。應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，有序打破理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付,。
“顯然,，這個(gè)文件出臺(tái)后，銀行不再會(huì)為這種收益率不可預(yù)知的產(chǎn)品兜底了,，投資者對(duì)自己選擇的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的原則,。”一銀行人士說(shuō),，投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)原則,，短期看對(duì)投資者有點(diǎn)苛刻，但這才是正常的市場(chǎng)行為,，它必將對(duì)銀行產(chǎn)生積極的影響,，最終惠及投資者。
