剛剛從巴西世界杯上載譽(yù)而歸的德國(guó)本周可能再度成為關(guān)注焦點(diǎn),，不過(guò)這次不會(huì)有球迷慶�,；顒�(dòng),，而是針對(duì)這一歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎體質(zhì)的擔(dān)憂(yōu),。
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是市場(chǎng)一大主線(xiàn)
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在全球范圍內(nèi)不斷升級(jí)和蔓延。馬航一架客機(jī)在烏俄邊境墜毀,，以及以色列對(duì)加沙發(fā)動(dòng)地面攻勢(shì)后,，投資者看到形勢(shì)蒙上陰云,。這壓低股市和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，但并未影響經(jīng)濟(jì)預(yù)估,。
另一方面，市場(chǎng)似乎也已暫時(shí)忘卻了葡萄牙銀行業(yè)危機(jī),，匯市雖有漲跌，但仍是波瀾不驚的偶有起伏,，而圣靈集團(tuán)可能出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)就像歐盟銀行系統(tǒng)頭上高懸的達(dá)摩克利斯之劍,。
然而投資者迄今為止相對(duì)無(wú)視俄烏局勢(shì)發(fā)展。美國(guó)和歐洲對(duì)俄實(shí)施了更為嚴(yán)厲的制裁,，并有效地關(guān)閉了中長(zhǎng)期對(duì)俄銀行美元融資,，能源企業(yè)和軍工企業(yè)也都將被資金斷流。
歐盟在“黑名單”里又新增了一些俄羅斯企業(yè),，并停止對(duì)俄的借貸活動(dòng),，然而歐洲徹底與俄羅斯決裂的可能性幾乎為零。很多歐盟國(guó)家都需要俄羅斯為其提供能源,，依靠俄羅斯的天然氣出口,。
所以雖然西方大國(guó)施壓希望加大旨在力度，但歐盟必須采取政治手腕讓其避免招致內(nèi)部成員不穩(wěn),。這可能也正是歐元進(jìn)入跌勢(shì)的原因——?dú)W元區(qū)成員國(guó)之間很難就各類(lèi)問(wèn)題達(dá)成一致,，歐盟很難就單一問(wèn)題達(dá)成共識(shí)，這讓貨幣同盟的作用無(wú)法彰顯,。
德國(guó)PMI數(shù)據(jù)會(huì)否持續(xù)黯淡,？
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)經(jīng)濟(jì)分析師Carsten
Brzeski表示，“我們已經(jīng)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗和俄烏局勢(shì)持續(xù)的惡劣影響,，但這些重大事件目前對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的影響有限,�,！�
本周美國(guó)數(shù)據(jù)面清淡，分析師正在尋找歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的更多跡象,，不過(guò)德國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)可能停滯,，這讓歐洲央行采取行動(dòng)的壓力加大。
德國(guó)周四出爐的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)和周五公布的Ifo企業(yè)景氣判斷指數(shù),，應(yīng)會(huì)顯示該國(guó)第二季度出現(xiàn)的放緩情況是否會(huì)延續(xù)至三季度,。
德國(guó)工業(yè)生產(chǎn)萎靡，而且國(guó)內(nèi)外訂單疲弱,，都意味著三季度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)不佳,。今年1酒店德國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張0.8%，為三年來(lái)最快成長(zhǎng)步伐,。
周二公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示,，7月德國(guó)分析師和投資者信心連續(xù)第7個(gè)月下滑，至2012年12月以來(lái)最低位,，顯示德國(guó)經(jīng)濟(jì)第三季開(kāi)局不利,。
預(yù)計(jì)本月德國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)將持穩(wěn)，Ifo企業(yè)景氣指數(shù)可能連降第三月,，不過(guò)降幅抑或甚微,。6月該指數(shù)降幅超過(guò)預(yù)期。
瑞銀首席歐洲分析師Reinhard
Cluse表示：“最新數(shù)據(jù)普遍疲軟,，的確引起了大家的注意,，但我們認(rèn)為德國(guó)經(jīng)濟(jì)仍非常穩(wěn)健，我們覺(jué)得這只是暫時(shí)現(xiàn)象,，并非顯示經(jīng)濟(jì)明顯減速的初步跡象,。”
美國(guó)復(fù)蘇勢(shì)頭能否繼續(xù)維持,？
在大西洋彼岸的美國(guó),，6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)月率升幅或?qū)⒒芈渲?.3%，5月時(shí)為0.4%,。
美國(guó)5月通脹率為逾一年來(lái)最高,，也許讓擔(dān)心通脹過(guò)低的美聯(lián)儲(chǔ)官員略感寬心。
不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫(Janet
Louise
Yellen)上周對(duì)參議院稱(chēng),，通脹上升的初步跡象,，不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)提前升息計(jì)劃。外界現(xiàn)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年中期升息,。
雖然經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)方面的數(shù)據(jù)普遍正面,，但樓市信號(hào)卻喜憂(yōu)參半，該市場(chǎng)自2013年底由于抵押貸款利率上升而陷入停滯后,，一直步履維艱,。
6月新屋開(kāi)工降至9個(gè)月低點(diǎn),，但建筑許可表現(xiàn)領(lǐng)先于開(kāi)工，暗示建筑活動(dòng)在未來(lái)幾個(gè)月將會(huì)加速,。5月房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)將于周二公布,，4月數(shù)據(jù)顯示房?jī)r(jià)同比漲幅下滑，為過(guò)去9個(gè)月來(lái)第8次,。
英國(guó)央行內(nèi)部存在觀點(diǎn)分歧,？
英國(guó)央行周三公布的7月會(huì)議記錄將受到密切關(guān)注，外界將從中尋找在英國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇之際,，決策層對(duì)繼續(xù)維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)是否感到不安的跡象,。
英國(guó)央行會(huì)議記錄或?qū)@示委員一致決定維持利率在0.5%不變。英國(guó)二季度GDP初值可能顯示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健成長(zhǎng),，促使英國(guó)央行加息的可能性提高,。英國(guó)央行上月對(duì)一些金融市場(chǎng)價(jià)格表示驚訝，稱(chēng)這些價(jià)格暗示今年加息的可能性相對(duì)較低,。
很多分析師預(yù)計(jì),，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)部分委員可能改變立場(chǎng)，投票贊成加息,，尤其如果能證明6月通脹跳升不是暫時(shí)現(xiàn)象的話(huà),。
英國(guó)6月通脹率飆升至5個(gè)月高位1.9%，房?jī)r(jià)增速達(dá)1年來(lái)最快,，促使投資者加強(qiáng)對(duì)2014年底前升息的預(yù)期,。而普遍預(yù)期為在11月進(jìn)行首次升息。
英國(guó)周五還將發(fā)布國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP),，市場(chǎng)預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將顯示英國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模終于在2季度恢復(fù)到危機(jī)前水平，這比美國(guó)及其他歐洲大國(guó)要晚許多,。媒體調(diào)查顯示,，英國(guó)2季度GDP增長(zhǎng)率料持平于第一季的0.8%，不過(guò)一些分析師曾表示,，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)可能達(dá)不到這一水平,，因近幾周的一些數(shù)據(jù)疲于預(yù)期。
中國(guó)PMI&新西蘭聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議
中國(guó)的第一輪月度采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)將于周四公布,，應(yīng)可從中看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否在政府刺激增長(zhǎng)舉措的幫助下持穩(wěn),。
匯豐中國(guó)6月制造業(yè)PMI初值顯示，制造業(yè)活動(dòng)6個(gè)月來(lái)首次擴(kuò)張,。
而在7月數(shù)據(jù)即將公布的一周前,，數(shù)據(jù)顯示中國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)速度略快于預(yù)期，同時(shí)6月新屋價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月下跌,，令人臆測(cè)國(guó)家將進(jìn)一步出臺(tái)刺激政策,。
在央行實(shí)際行動(dòng)方面,，市場(chǎng)對(duì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)最寄期望。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在3月自2010年以來(lái)首次加息,，周四或再加息0.25個(gè)百分點(diǎn),，盡管由于通脹率下跌，加息決定可能只是以微弱多數(shù)通過(guò),。
