近日,，一場從高成長向低估值轉(zhuǎn)移的大戲悄然上演。上周滬深兩市窄幅震蕩但重心小幅上移,，而創(chuàng)業(yè)板指卻連跌兩周“頭肩頂”初現(xiàn),。主板中長期調(diào)整的有色金屬、電力,、鋼鐵,、海運(yùn)、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)開始活躍,，而創(chuàng)業(yè)板前期大幅飆升的互聯(lián)網(wǎng)金融,、安防、手游,、教育傳媒,、大數(shù)據(jù)等板塊則紛紛重挫。在這種此消彼長的大背景下,，有關(guān)二八風(fēng)格轉(zhuǎn)換,，2000點成10年牛市起點的聲音再次響起。
盡管目前斷定二八轉(zhuǎn)換還為時尚早,，因為畢竟6月份新增貸款超萬億元,，超過市場預(yù)期，而央行一再強(qiáng)調(diào)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持流動性的適度寬松,，這就決定了市場的流動性仍不大可能超寬松，從而導(dǎo)致沒有足夠的資金撬起權(quán)重股行情,。不過,，從中長期角度看，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)低估值藍(lán)籌股的跡象開始顯現(xiàn),，2000點已吹響局部牛市的號角,。
首先，國資改革成為近期市場最大亮點,。國資委上周三公布央企“四項改革”試點內(nèi)容,，受此消息影響，際華集團(tuán),、中糧生化,、中糧地產(chǎn)、新興鑄管等多只概念股當(dāng)天逆市漲停,�,？偟膩砜矗屑Z系表現(xiàn)最為突出，中糧地產(chǎn)已經(jīng)實現(xiàn)4個漲停,，股價創(chuàng)下一年多新高,，上周漲幅高達(dá)46.67%。中國建筑材料集團(tuán)旗下的瑞泰科技,、國家開發(fā)投資公司旗下的中成股份,、中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司旗下的中國醫(yī)藥等龍頭個股均有不俗表現(xiàn)。
分析人士普遍認(rèn)為,，中央及地方的國企改革或?qū)⒊蔀樨灤┫掳肽甑氖袌鰺狳c,，值得持續(xù)關(guān)注。
其次,，滬港通配套規(guī)則即將出臺。7月18日,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上表示,，滬港通的業(yè)務(wù)規(guī)則體系基本確立，近期將陸續(xù)發(fā)布實施配套規(guī)則,。根據(jù)總體進(jìn)度安排,，計劃分別于8月底、9月中旬進(jìn)行兩次全網(wǎng)測試,。全網(wǎng)測試后,，滬港通技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作將基本就緒。
在滬港通配套規(guī)則將出的背景下,，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換悄然開啟,，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)白酒、地產(chǎn),、電力等低估值藍(lán)籌股,。更重要的是,，三年來A股市場一直是一個存量資金主導(dǎo)的市場,，滬港通可能對A股市場產(chǎn)生質(zhì)變的影響,。
第三,，RQFII試點加速擴(kuò)容。在上周的例行新聞發(fā)布會上,，張曉軍還表示，RQFII擴(kuò)展到韓國和德國,，其中韓國獲批800億元額度，德國獲批800億元額度,。至此,，已獲批的RQFII試點區(qū)域已從臺灣地區(qū),、香港地區(qū),、倫敦、新加坡,、法國，擴(kuò)大至韓國和德國,，投資額度合計7400億元,。
由此,，QFII、RQFII規(guī)模擴(kuò)大,，在為A股市場帶來增量資金的同時,，將提高我國資本市場對外開放程度和國際化水平。
第四,，海外資金借道QFII和RQFII掃貨A股,。有數(shù)據(jù)顯示，6月份QFII的開戶熱情依然高漲,，QFII在滬深兩市新開立了29個賬戶，總開戶數(shù)達(dá)到723個,。恰在此時,，一直在估值洼地徘徊的A股又開始成為外資覬覦的對象,，此前一度撤退的熱錢重新集結(jié)，借道QFII和RQFII掃貨A股,。根據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，瑞銀證券上海花園石橋路營業(yè)部,、中信證券總部(非營業(yè)場所)以及中金公司上海淮海中路證券營業(yè)部等“QFII集中營”,，近日頻頻出現(xiàn)在A股大宗交易平臺的買入方席位上,，掃貨對象包括農(nóng)業(yè)銀行,、中國鐵建、北京銀行,、興業(yè)銀行、中國人壽,、中國太保,、中海油服以及貴州茅臺等多只藍(lán)籌股。
應(yīng)該說,，吸引境外投資者借道QFII和RQFII掃貨A股，其主要是因為中國股市估值明顯偏低,。私募大佬趙丹陽表示,，目前A股已經(jīng)進(jìn)入最便宜的時候，以中國石化為例,，目前市盈率10倍多,，市凈率1倍多，是18年以來最便宜的時候,，比1000點的時候還便宜,。考慮到中國石化擁有3000個左右的加油站,，有一些還是好地段的加油站,，這些站點就值1000億美元，但目前其市值只有5000多億元,，存在不理性低估,。市場正進(jìn)入風(fēng)格轉(zhuǎn)換階段，制度改革所釋放的紅利以及混合所有制將會是牛市的引爆點,。
當(dāng)然,，在市場唱多聲音越來越多的時候，也有人持謹(jǐn)慎態(tài)度,，稱國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型陣痛期,，在沒有良好經(jīng)濟(jì)預(yù)期支撐的情況下,，牛市之路依舊任重道遠(yuǎn),。盡管A股的估值處于史上最低,，但是沒有“真金白銀”入場,，也不可能支撐A股走出長期大牛市,。目前滬市1000億元左右的日成交額,，基本上都是存量資金在運(yùn)作,，所以未來A股只有反彈,，沒有反轉(zhuǎn),，但不排除局部牛市出現(xiàn)的可能。未來10年,，A股將在1400點至3000點范圍內(nèi)波動。
