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自5月份以來,，豆類產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月維持跌勢，其中大豆期貨價(jià)格在5月下跌3.06%,，創(chuàng)三個(gè)月以來最低,。而在端午節(jié)后的首個(gè)交易日，豆類期貨價(jià)格整體出現(xiàn)反彈,，不過仍然處于底部震蕩狀態(tài),。
大豆產(chǎn)量壓力巨大 供給過剩
從基本面看，大豆產(chǎn)量壓力造成全球性供給過剩是豆類下跌的主要原因,。
美國農(nóng)業(yè)部6月11日公布了2010/11年度美國大豆的供需預(yù)估情況,，預(yù)估產(chǎn)量為9008萬噸，低于2009/10年度創(chuàng)紀(jì)錄的9142萬噸,；消費(fèi)數(shù)據(jù)方面國內(nèi)使用量,、出口量均維持5月預(yù)估數(shù)據(jù)分別為4884萬噸、3674萬噸,，供給方面過剩明顯,。據(jù)巴西分析機(jī)構(gòu)C
eleres報(bào)告，2009/10年度巴西大豆預(yù)估產(chǎn)量高達(dá)6720萬噸,，去年同期為5700萬噸,；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)5480萬噸，去年同期為3200萬噸,。創(chuàng)歷史的產(chǎn)量壓力通過09/10年度的期末庫存轉(zhuǎn)嫁到10/11年度期末庫存上,，達(dá)到6699萬噸的歷史高位。
同時(shí),，全球大豆的需求明顯放緩,。美國農(nóng)業(yè)部6月6日公布的美豆出口銷售報(bào)告顯示，美國本年累計(jì)出口3658.24萬噸,，累計(jì)裝船量3412.67萬噸,，累計(jì)未裝船量維持在較低水平。巴西農(nóng)戶2009/10年度大豆銷售已完成64%,，但低于去年同期的70%。兩大主產(chǎn)區(qū)的銷售疲軟再次增加了大豆基本面的暗淡色彩,。
此外,，國內(nèi)大豆現(xiàn)貨疲軟態(tài)勢仍未改善。隨著收儲(chǔ)政策的結(jié)束,，大豆產(chǎn)區(qū)5月收購價(jià)開始回落,，均價(jià)自4月底的3740元/噸下跌240元至3500元/噸,；港口分銷價(jià)則較穩(wěn)定，均價(jià)自3530元/噸下跌110元至3420元/噸,。產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格倒掛現(xiàn)象有所緩解,。
豆油處于季節(jié)性消費(fèi)淡季
下游產(chǎn)業(yè)中，豆油市場正處于季節(jié)性消費(fèi)淡季,，成交清淡,，我國油廠大豆供應(yīng)壓力集中、包括下游產(chǎn)品在內(nèi)的豆類庫存充裕,，豆油市場供應(yīng)面偏空格局短期難以改 善 ,。
今 年1月 至4月 期 間 ， 我 國 總 共 進(jìn) 口 豆
油158749噸,，較去年同期減少55.14%,，平均每月到港量不到4萬噸，主要因?yàn)閲鴥?nèi)豆油供大于求,，內(nèi),、外市場價(jià)格“倒掛”嚴(yán)重，另外,，4月1日之后政府限制阿根廷豆油對華出口的政策也對進(jìn)口起到抑制作用,。
此外，豆粕市場也在弱勢調(diào)整中,。盡管國家啟動(dòng)生豬收儲(chǔ),，國內(nèi)家禽和牲畜飼料需求也在回升，但在港口大豆過于飽和的狀況下,，收儲(chǔ)政策效果預(yù)計(jì)仍將有限,，國內(nèi)豆粕及飼料需求的提升還需時(shí)日。
基金做多熱情不高 天氣因素顯現(xiàn)
5月份開始,，基金多空雙方爭執(zhí)比較激烈,，在疲軟的基本面壓制下，基金做多熱情不高,。據(jù)美國商品期貨交易所公布的大豆期貨持倉報(bào)告顯示,，截至2010年6月1日，基金多單減持877手至95394萬手,，空頭增加762萬手至72327萬手,。
目前國內(nèi)大豆需求萎靡不振，國儲(chǔ)庫存又在高位,，短線仍難走出低位震蕩格局,。不過，由于農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)屬性,，進(jìn)入6月,，在需求很難大幅變動(dòng)的前提下,，天氣因素逐漸成為左右豆類價(jià)格的重要因素。
由于考慮到大豆作物需要經(jīng)歷較長一段時(shí)間才能成熟或到達(dá)關(guān)鍵生長期,，市場將持續(xù)保持一定的天氣升水,，價(jià)格也因此多了一層不確定性。市場在逐漸的筑底過程中將尋找新的突破點(diǎn),。
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