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隨著農(nóng)行IPO越來越近,，再加上銀行在節(jié)日資金備付的需要,，導致本周貨幣市場資金面再度緊張。本周交易所債市由于三天節(jié)日放假，交易日減少,；銀行間債券市場方面,，由于很多基金和證券公司隨股票市場閉市,，上周六就開始離場,，所以交投略顯清淡。
節(jié)后第一天上證國債指數(shù)收于125.42點,，下跌了0.02%,，市場人士認為央行連續(xù)兩周巨量注資市場限制了國債的下跌空間。
貨幣市場7天回購利率和隔夜回購利率本周四均略有下降,，14天產(chǎn)品也下跌了20個基點,。但是中國銀行的債券分析師周余認為，由于前階段貨幣市場回購利率漲幅太大，現(xiàn)在屬于正常波動,，以后還會接著漲,。
6月11日國家統(tǒng)計局公布的5月份中國宏觀數(shù)據(jù)喜憂參半。一方面,，中國5月份工業(yè)增加值較上年同期增長16.5%,，增速低于4月份的17.8%和3月份的18.1%,。今年1至5月規(guī)模以上工業(yè)增加值較上年同期增長18.5%,，增速也低于1至4月的19.1%。而此前在春節(jié)消費因素激勵下,，今年1至2月工業(yè)增加值增速高達20
.7%,。同時，5月份投資增速也繼續(xù)回落,。1至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長25.9%,，增速低于1至4月的26.1%，也低于1至3月的26.4%,，而今年1至2月的投資增速為26.6%,。因此，市場人士普遍認為,，中國經(jīng)濟增速已經(jīng)放緩,，這無疑對債券市場形成利好。
另一方面,，5月份CPI同比增幅達3.1%,，是2008年11月以來的新高，也是首次超過3%的政府年內(nèi)調(diào)控目標,。但是,，市場人士表示，在國內(nèi)經(jīng)濟增速已經(jīng)出現(xiàn)相對下滑,，國際經(jīng)濟二次探底風險加大的情況下,，C
PI增速應(yīng)當在可控范圍內(nèi)。對于出口增長將近50%,，商務(wù)部官員則認為這是因為去年同期基數(shù)較低導致的結(jié)果,，而在歐洲債務(wù)危機影響的不確定情況下，出口增長是否具有可持續(xù)性仍然令人擔憂,。
中國進出口銀行上周五招標發(fā)行了100億元10年期固息金融債,，中標利率為3.60%，位于市場預期的頂部,，和二級市場同期限品種收益率基本持平,。首輪招標后又追加發(fā)行23.2億元，實際共發(fā)行123.2億元,，認購倍數(shù)為1.41倍,，略低于同周農(nóng)發(fā)行7年期金融債1.64倍的認購倍數(shù),。市場人士表示，雖然目前短期資金趨緊,，但銀行,、保險公司和社保基金等機構(gòu)對中長期產(chǎn)品還是有一定需求,。
公開市場方面,，由于周二節(jié)假日休息，所以央行只在周四發(fā)行了50億元1年期央票和180億元3年期央票,，發(fā)行量都比上期減少80%以上,，同時，收益率都保持不變,。另外央行還停止了91天正回購,。由于本周共到期資金2130億元，所以公開市場實現(xiàn)資金凈投放1900億元,，創(chuàng)下春節(jié)后凈回籠新高,。宏源證券債券分析師何一峰表示，這可能是在為農(nóng)行的IPO“保駕護航”,。
何一峰認為,，盡管隨著央行持續(xù)資金凈投放和農(nóng)行IPO的完成，未來的資金面會有所緩解,，但是由于債券供給量的不斷增加,，整個三季度資金都不會太松，至少“不可能恢復到4月份的寬松程度”,。
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