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| 資料照片 | 普益財富研究員在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時指出，下半年，美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)回暖,，歐洲復(fù)蘇仍困難重重，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將面臨國內(nèi)生產(chǎn)速度放緩和通脹的雙重困擾,。在這種情況下,，對于普通投資者來說：人民幣投資優(yōu)于外幣投資,，穩(wěn)健型投資好于進(jìn)取型投資。
美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖 歐洲復(fù)蘇困難重重
普益財富研究員陳楚嫻表示,，國際方面,，影響最大的依然為歐洲財政危機(jī)問題。歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的恐慌情緒雖沒有雷曼兄弟倒閉引發(fā)的大,，但維護(hù)市場信心仍然是各國政府實施救助計劃最重要的原因之一,。顯然，援助計劃不能從根本上解決問題,。而為了解決長遠(yuǎn)問題,，希臘、西班牙,、愛爾蘭等國都已采取增加稅收,、降低公務(wù)員工資等措施來削減財政支出。但是削減財政支出也將不可避免地制約歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。
“美國方面,，其經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過了前期制造業(yè)回暖后，在消費支出以及就業(yè)市場上都有明顯的改善,。在消費支出持續(xù)增長的支持下,，美國下半年將維持增長態(tài)勢。而按照此前美聯(lián)儲的計劃,，多項為應(yīng)對金融危機(jī)的金融工具在今年一季度結(jié)束,，美聯(lián)儲在接下來的動作將是回收自金融危機(jī)以來釋放的大量的流動性�,！标惓䦆拐f,。
國內(nèi)方面，匯豐中國制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)降至11個月以來的低點,，顯示出中國制造業(yè)復(fù)蘇步伐繼續(xù)減慢,。同時，建筑業(yè)信心指數(shù)先于房地產(chǎn)下滑,，而這往往是投資回落的前兆,。雖然出口和投資都出現(xiàn)回落,，但是C
PI數(shù)據(jù)并沒有因此而回落。而受到國內(nèi)生產(chǎn)速度放緩和通脹的雙重困擾下,，中國政府在財政政策以及貨幣政策的使用上則顯得更加曖昧,。進(jìn)入下半年，扶持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型依然是政策的重點之一,，部分行業(yè)和地區(qū)可能因此受益,。
黃金投資不可盲目追高 配置10%至30%較為合理
今年上半年的大部分時間里國際金價處于高位震蕩的運行狀態(tài)，在后段則走出了突破性上漲行情,。
對此,，普益財富研究員陳小立分析道，此次金價上漲的導(dǎo)火索是歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī),，避險引致的投資需求是推動金價不斷走強(qiáng)的重要因素,。且對應(yīng)國際金價最近一兩個月的上漲，股市及其他商品期貨價格卻烏云密布,，金價一枝獨秀的狀態(tài)加深了普通投資者對黃金的熱忱,。
“在影響金價形成的各方因素尚未發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)之際，金價仍有繼續(xù)向上的潛力
,， 但 投 資 者 盲 目 追 高 的 態(tài) 度 是 不 可
取的,。”陳小立提醒投資者,，“黃金在應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險以及抵御信用風(fēng)險上具有不可替代的作用,，加之黃金與其他金融投資工具的相關(guān)性低，自身獨立性強(qiáng),，因此可以作為一項有效的資產(chǎn)配置,，目前其占到投資者總資產(chǎn)的10%至30%較為合理。但我們并不建議投資者在市場波動異常時期,，以過分投機(jī)的心態(tài)去操作黃金,。”
普益財富研究員孫曉輝也表示,，對于大部分投資者來說,，不建議對黃金進(jìn)行直接投資。今年上半年,，國內(nèi)投資者主要進(jìn)行抗通脹投資,，黃金保值增值的能力被夸大，加上國際黃金期貨價格不斷走高,，由此,，黃金特別受到投資者的青睞，這又進(jìn)一步提高了黃金價格,。而且普通投資者一般是對黃金直接投資,，但黃金的持有和變現(xiàn)成本一般較高,，從而會降低投資者的收益。對于成熟的投資者來說,，可以考慮投資黃金期貨,、原油期貨和農(nóng)產(chǎn)品期貨，但是這些投資品種的實質(zhì)都與美元部分掛鉤,，受美國的經(jīng)濟(jì)政策及經(jīng)濟(jì)形勢影響較大,。這就要求投資者必須要對美國的經(jīng)濟(jì)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等因素有較好的把握,。
美元指數(shù)持續(xù)走高可期
近期,，歐債危機(jī)潛在的蔓延風(fēng)險使得任何風(fēng)吹草動都讓投資者不寒而栗，歐元應(yīng)聲跌至4年新低,。同時,，受風(fēng)險規(guī)避情緒的影響澳元,、英鎊等主要非美貨幣也紛紛深幅下跌,。雖然后市可能出現(xiàn)超跌反彈，但從目前來看,，作為實體經(jīng)濟(jì)的“感應(yīng)器”,，外匯市場似乎已經(jīng)感受到世界經(jīng)濟(jì)乍暖還寒的氛圍。
普益財富研究員王亮指出,，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下,，市場在無路可選的情況下終于又選擇了老路——美元作為避險貨幣被高度的認(rèn)可，大量尋找避風(fēng)港的資金從世界各地涌向美元資產(chǎn),，助推美元指數(shù)連創(chuàng)新高,。
“市場焦點也正在轉(zhuǎn)向全球基本面。美國居高不下的失業(yè)率,、危機(jī)重重的商業(yè)地產(chǎn),、接連不斷的中小銀行倒閉使得華麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下暗流涌動；歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)下的緊縮政策對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的打擊,、中國強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)調(diào)控使得工業(yè)增長明顯放緩,、日本的持續(xù)通縮等等使得世界經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性大大增加，因此,，未來主導(dǎo)外匯市場的將是風(fēng)險規(guī)避情緒,。”王亮指出,。王亮同時表示,，高息貨幣如澳元、歐元和英鎊等將受到打壓,，美元指數(shù)持續(xù)走高可期,。而對于日元來說,，雖然也可作為美元“避險屬性”的替代品，但日本政局的動蕩和菅直人對日元貶值的強(qiáng)硬態(tài)度將使得日元難有起色,。
穩(wěn)健型投資好于進(jìn)取型 建議投資者關(guān)注股票,、基金和債券
孫曉輝同時指出，我國下半年主要的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該是在保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的前提下,，控制流動性,，防止大量游資的投機(jī)性炒作。其次,，會引導(dǎo)投資者在資本市場進(jìn)行理智投資,。國際經(jīng)濟(jì)形勢方面，歐洲債務(wù)危機(jī)尚未定論,，美國經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇,，且我國利率的市場化進(jìn)程也未結(jié)束，這使得投資者面臨較大的匯率風(fēng)險,。所以,，基于現(xiàn)階段的國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)形勢,，對于普通投資者來說：人民幣投資好于外幣投資,，穩(wěn)健型投資好于進(jìn)取型投資。
“建議普通投資者可以關(guān)注股票,、基金和債券,。”孫曉輝指出,，股票市場已經(jīng)達(dá)到階段低位,，不少股票已經(jīng)超跌，個別股票還跌破了凈資產(chǎn),。此時,，買入并長期持有一些成長性較好的股票是個較好的投資策略；基金在選擇時,，要考慮其凈值,、過往業(yè)績和其管理團(tuán)隊的能力；近期債券市場主要面對加息后,，收益率上行的風(fēng)險,。投資者可盡量配置一些短期、流動性較好或是收益率可調(diào)整的債券,。
他同時表示,，對于追求穩(wěn)定收益的投資者來說，銀行人民幣理財產(chǎn)品也不失為一個好的選擇,。投資者可根據(jù)自身情況,，選擇一款或多款來配置,。在投資時，一定要了解其投資方向,、投資結(jié)構(gòu)及收益類型,。
不過，孫曉輝也表示,，正如世界上沒有兩片葉子是相同的,，對于不同的人，資產(chǎn)配置情況也不相同,。投資者應(yīng)在了解各種投資渠道的收益,、風(fēng)險及具有相關(guān)的知識儲備后，根據(jù)自己的具體情況,，例如收益預(yù)期,、風(fēng)險偏好等來選擇適合自己的投資計劃。
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