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| 資料照片 | 普益財富研究員在接受《經濟參考報》記者專訪時指出，下半年,，美國經濟將持續(xù)回暖,，歐洲復蘇仍困難重重，而國內經濟也將面臨國內生產速度放緩和通脹的雙重困擾,。在這種情況下,，對于普通投資者來說：人民幣投資優(yōu)于外幣投資，穩(wěn)健型投資好于進取型投資,。
美國經濟持續(xù)回暖 歐洲復蘇困難重重
普益財富研究員陳楚嫻表示,，國際方面，影響最大的依然為歐洲財政危機問題,。歐洲債務危機引發(fā)的恐慌情緒雖沒有雷曼兄弟倒閉引發(fā)的大,，但維護市場信心仍然是各國政府實施救助計劃最重要的原因之一。顯然,，援助計劃不能從根本上解決問題,。而為了解決長遠問題,，希臘、西班牙,、愛爾蘭等國都已采取增加稅收,、降低公務員工資等措施來削減財政支出。但是削減財政支出也將不可避免地制約歐元區(qū)經濟復蘇,。
“美國方面,，其經濟在經過了前期制造業(yè)回暖后，在消費支出以及就業(yè)市場上都有明顯的改善,。在消費支出持續(xù)增長的支持下,，美國下半年將維持增長態(tài)勢。而按照此前美聯(lián)儲的計劃,，多項為應對金融危機的金融工具在今年一季度結束,，美聯(lián)儲在接下來的動作將是回收自金融危機以來釋放的大量的流動性�,！标惓䦆拐f,。
國內方面，匯豐中國制造業(yè)經理人采購指數降至11個月以來的低點,，顯示出中國制造業(yè)復蘇步伐繼續(xù)減慢,。同時，建筑業(yè)信心指數先于房地產下滑,，而這往往是投資回落的前兆,。雖然出口和投資都出現回落，但是C
PI數據并沒有因此而回落,。而受到國內生產速度放緩和通脹的雙重困擾下,，中國政府在財政政策以及貨幣政策的使用上則顯得更加曖昧。進入下半年,，扶持經濟轉型依然是政策的重點之一,，部分行業(yè)和地區(qū)可能因此受益。
黃金投資不可盲目追高 配置10%至30%較為合理
今年上半年的大部分時間里國際金價處于高位震蕩的運行狀態(tài),，在后段則走出了突破性上漲行情,。
對此，普益財富研究員陳小立分析道,，此次金價上漲的導火索是歐洲的主權債務危機,，避險引致的投資需求是推動金價不斷走強的重要因素。且對應國際金價最近一兩個月的上漲,，股市及其他商品期貨價格卻烏云密布,，金價一枝獨秀的狀態(tài)加深了普通投資者對黃金的熱忱。
“在影響金價形成的各方因素尚未發(fā)生根本性逆轉之際,，金價仍有繼續(xù)向上的潛力
,， 但 投 資 者 盲 目 追 高 的 態(tài) 度 是 不 可
取的�,！标愋×⑻嵝淹顿Y者,，“黃金在應對系統(tǒng)性風險以及抵御信用風險上具有不可替代的作用，加之黃金與其他金融投資工具的相關性低,，自身獨立性強,，因此可以作為一項有效的資產配置，目前其占到投資者總資產的10%至30%較為合理,。但我們并不建議投資者在市場波動異常時期,，以過分投機的心態(tài)去操作黃金�,！�
普益財富研究員孫曉輝也表示,，對于大部分投資者來說，不建議對黃金進行直接投資,。今年上半年,，國內投資者主要進行抗通脹投資，黃金保值增值的能力被夸大,，加上國際黃金期貨價格不斷走高,，由此，黃金特別受到投資者的青睞,，這又進一步提高了黃金價格,。而且普通投資者一般是對黃金直接投資，但黃金的持有和變現成本一般較高,，從而會降低投資者的收益,。對于成熟的投資者來說，可以考慮投資黃金期貨,、原油期貨和農產品期貨,，但是這些投資品種的實質都與美元部分掛鉤，受美國的經濟政策及經濟形勢影響較大,。這就要求投資者必須要對美國的經濟政策,、宏觀經濟形勢等因素有較好的把握。
美元指數持續(xù)走高可期
近期,，歐債危機潛在的蔓延風險使得任何風吹草動都讓投資者不寒而栗,，歐元應聲跌至4年新低。同時,，受風險規(guī)避情緒的影響澳元,、英鎊等主要非美貨幣也紛紛深幅下跌。雖然后市可能出現超跌反彈,，但從目前來看,，作為實體經濟的“感應器”,，外匯市場似乎已經感受到世界經濟乍暖還寒的氛圍。
普益財富研究員王亮指出,，在復雜的經濟形勢下,，市場在無路可選的情況下終于又選擇了老路——美元作為避險貨幣被高度的認可，大量尋找避風港的資金從世界各地涌向美元資產,，助推美元指數連創(chuàng)新高,。
“市場焦點也正在轉向全球基本面。美國居高不下的失業(yè)率,、危機重重的商業(yè)地產,、接連不斷的中小銀行倒閉使得華麗的經濟數據下暗流涌動；歐元區(qū)債務危機下的緊縮政策對經濟復蘇的打擊,、中國強有力的經濟調控使得工業(yè)增長明顯放緩,、日本的持續(xù)通縮等等使得世界經濟二次探底的可能性大大增加，因此,，未來主導外匯市場的將是風險規(guī)避情緒,。”王亮指出,。王亮同時表示,，高息貨幣如澳元、歐元和英鎊等將受到打壓,，美元指數持續(xù)走高可期,。而對于日元來說，雖然也可作為美元“避險屬性”的替代品,，但日本政局的動蕩和菅直人對日元貶值的強硬態(tài)度將使得日元難有起色,。
穩(wěn)健型投資好于進取型 建議投資者關注股票、基金和債券
孫曉輝同時指出,，我國下半年主要的經濟政策應該是在保證經濟發(fā)展速度的前提下,，控制流動性，防止大量游資的投機性炒作,。其次,，會引導投資者在資本市場進行理智投資。國際經濟形勢方面,，歐洲債務危機尚未定論,，美國經濟正在逐步復蘇，且我國利率的市場化進程也未結束,，這使得投資者面臨較大的匯率風險,。所以，基于現階段的國內、國際經濟形勢,，對于普通投資者來說：人民幣投資好于外幣投資,，穩(wěn)健型投資好于進取型投資。
“建議普通投資者可以關注股票,、基金和債券,�,！睂O曉輝指出,，股票市場已經達到階段低位，不少股票已經超跌,，個別股票還跌破了凈資產,。此時，買入并長期持有一些成長性較好的股票是個較好的投資策略,；基金在選擇時,，要考慮其凈值、過往業(yè)績和其管理團隊的能力,；近期債券市場主要面對加息后,，收益率上行的風險。投資者可盡量配置一些短期,、流動性較好或是收益率可調整的債券,。
他同時表示，對于追求穩(wěn)定收益的投資者來說,，銀行人民幣理財產品也不失為一個好的選擇,。投資者可根據自身情況，選擇一款或多款來配置,。在投資時,，一定要了解其投資方向、投資結構及收益類型,。
不過,，孫曉輝也表示，正如世界上沒有兩片葉子是相同的,，對于不同的人,，資產配置情況也不相同。投資者應在了解各種投資渠道的收益,、風險及具有相關的知識儲備后,，根據自己的具體情況，例如收益預期,、風險偏好等來選擇適合自己的投資計劃,。
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