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5月份，電力板塊跑輸大盤，但是電力設(shè)備子板塊卻表現(xiàn)出較強的抗跌性,。進入6月,，券商仍然對電力行業(yè)的行情發(fā)展不看好。
不過，由于相關(guān)股票數(shù)量眾多，部分券商認為可以關(guān)注四川重慶小電網(wǎng)公司的投資機會，以及智能電網(wǎng)相關(guān)的電力設(shè)備類上市公司股價的表現(xiàn),。
行業(yè)6月仍不被看好
券商大多不看好電力行業(yè)在6月份的表現(xiàn)。
浙商證券發(fā)布的報告表示,，從4月中旬開始,，動力煤價格開始回升。大同優(yōu)混動力煤秦皇島平倉價在3月中旬價格為每噸725元,，到5月底則回升至790元,，一個半月時間，價格自谷底反彈了9%,。今年煤價探底時間太短,、煤價下跌幅度較小，增加了火電運營壓力,。雖然火電的利用小時數(shù)已大幅回升,，但經(jīng)營利潤仍不容樂觀。對火電行業(yè)給予中性評級,。
水電也是中性評級,。浙商證券稱，雖然西南旱情已然好轉(zhuǎn),，水電發(fā)電量同比降幅在收窄,，西南旱情已然好轉(zhuǎn)，但貴州大部,、長江與黃河上游降水仍較常年偏少,。
貴州、長江中上游的三峽,、葛洲壩等水電出力仍然較常年偏弱。今年三峽上游來水情一直弱于往年,。5月,，三峽入庫流量平均為9771立方米/秒，環(huán)比雖增長59
.5%,但2009年同期入庫流量平均為12150立方米/秒,，同比仍下降-19.6%,。
銀河證券也僅給予電力行業(yè)“謹慎推薦”的投資評級,。其發(fā)布的報告表示，電力需求旺盛和水電出力不足推動火電發(fā)電量繼續(xù)同比高增長,，火電機組利用率上升,。但是，因煤炭價格持續(xù)上漲,，火電公司“增收不增利”,，并出現(xiàn)虧損。
在上網(wǎng)電價不能理順,、能源約束依然強烈的情景下,，火電行業(yè)陷入一個循環(huán)：發(fā)電量高增長，煤炭需求旺盛,，煤價上漲,，火電公司盈利下降。不過預計未來煤炭供需緊張狀況將有所緩解,，煤價可能進入淡季區(qū)間,，火電公司盈利能力上升。同時,，隨著水電機組利用率的提升,，水電公司盈利能力也將提高。
關(guān)注四川重慶小電網(wǎng)公司
不過整體行業(yè)形勢不好并不一定就意味著沒有投資機會,。招商證券(香港)認為,，四川的小電網(wǎng)公司可以看好。報告給出兩點理由,。
首先,，國家要對銷售電價進行改革，一是居民用電實行階梯電價,，我們認為平均結(jié)算電價肯定是上漲的,；二是最近要取消優(yōu)惠電價，銷售電價的平均結(jié)算水平會提高,；由于目前用電量形勢很好,，提高結(jié)算電價不會對用電量形成太大的負面作用。政策的出臺,，對上市公司業(yè)績改善明顯,，是實質(zhì)性利好。
其次,，四川的幾個小電網(wǎng)公司目前都已經(jīng)被國家電網(wǎng)公司下屬的四川電網(wǎng)和重慶電網(wǎng)控股,，國家電網(wǎng)最近資本運作頻繁，有可能涉及這些公司,。站在國家電網(wǎng)公司角度來看,，用這些小平臺為主業(yè)融資,，規(guī)模太小，杯水車薪,，因此或者是賣殼,，或者是注入一些輔業(yè)的資產(chǎn)，所以這些上市公司應該都有重組預期,。
招商證券(香港)建議：穩(wěn)健的投資者可以買入*st岷電,，因為近期電價上調(diào)是催化劑，業(yè)績恢復到正常水平,，目前估值很便宜,。西昌電力重組也相對確定，而且從重組后的業(yè)績來看,，估值也較低,，可以關(guān)注。注重長期收益的投資者可以關(guān)注樂山電力,，其多晶硅項目將增厚公司業(yè)績,，收獲多元化產(chǎn)業(yè)的成果。激進的投資者可以買入涪陵電力,，不過漲幅已經(jīng)較大,，風險機遇并存。
具有重組題材的金馬集團也值得關(guān)注,。招商證券(香港)表示,，近期我們重點關(guān)注金馬集團，其重組事宜進展相對順利,，屆時,，公司將擁有河曲電煤70%股權(quán)、河曲發(fā)電60%股權(quán),、王曲發(fā)電75%的股權(quán),，從而轉(zhuǎn)變成為一個典型的煤電聯(lián)營企業(yè)，并成為魯能集團煤電資產(chǎn)的整體上市平臺,，為其外延式增長打開了空間,。
預計公司2010-2012年每股收益分別為0.69、1.03,、1
.38元,，按照2011年業(yè)績給予25倍市盈率，目標價25—30元,，給予強烈推薦投資評級,。建議投資者積極參與，分享公司成長的收益,。
把握智能電網(wǎng)相關(guān)機會
電力設(shè)備行業(yè)在股市震蕩下行的行情之中體現(xiàn)出較強的抗跌性,，表現(xiàn)最為強勢的是受益于智能電網(wǎng)全面建設(shè)的二次設(shè)備子行業(yè)，截至5月底逆市上揚39.37%,。
長城證券認為,，智能電網(wǎng)建設(shè)是國網(wǎng)公司為期十年的重大戰(zhàn)略，電網(wǎng)的智能化升級還有可能獲得政府補貼,。電網(wǎng)智能化投資面臨市場擴大的機遇,，未來五年行業(yè)復合增速超過20%。其發(fā)布的報告稱,，預計未來二次設(shè)備投資比重會顯著提升,，從目前的5%提升至2015年以后的12%左右。
華泰證券也認為,，智能電網(wǎng)的全面建設(shè),，首當其沖的受益者正是二次設(shè)備制造商。它發(fā)布的報告表示,，二次設(shè)備受益于電網(wǎng)的智能化建設(shè)對相應的控制,、保護類設(shè)備的需求大幅增長，尤其是按照國家電網(wǎng)建設(shè)堅強智能電網(wǎng)的規(guī)劃,，2011年開始,，國家電網(wǎng)進入全面建設(shè)階段，這成為行業(yè)估值偏高的直接催化劑,。
華泰證券建議關(guān)注國電南瑞,、國電南自。其中,，國電南瑞是我國二次設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè),，國家電網(wǎng)旗下子公司；主要業(yè)務(wù)為調(diào)度自動化,、變電站自動化,、軌道交通自動化、農(nóng)/配電自動化等,。公司通過定向增發(fā)募投項目,，大力投入智能電網(wǎng)相關(guān)技術(shù)及設(shè)備的研發(fā)，目前已經(jīng)覆蓋發(fā),、變,、調(diào)、配,、用五大環(huán)節(jié),。不過存在估值偏高風險。
國電南自則在2010年進行了大幅度的戰(zhàn)略調(diào)整,，打造電力自動化產(chǎn)業(yè),、新能源節(jié)能減排自動化產(chǎn)業(yè),、智能化一次設(shè)備產(chǎn)業(yè)三足鼎立的格局，并通過定向增發(fā)全面進軍智能電網(wǎng),、節(jié)能減排和新能源三大領(lǐng)域,。
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