|
近來,，包括成發(fā)科技,、哈飛股份、洪都航空等多家航空航天系上市公司紛紛發(fā)布公告稱,，公司控股股東承諾延緩減持2年-3年不等,。繼三一重工樹起全流通后“承諾不減持”的標桿以來,，上市公司的大非們作出鎖倉或增持承諾的已經(jīng)超過20家。
中國股市持續(xù)下跌,，使投資者信心遭受重創(chuàng),。許多人在討論如何救市問題，不僅救市所要采取的措施甚至就連救市本身,，也面臨著激烈的爭議,。在爭議中,，股市不斷創(chuàng)出新低。無論監(jiān)管層還是投資者,，對市場未來都憂心忡忡,。6月17日，第一批進行股改的三一重工率先打破了頹勢,。三一重工承諾自6月19日起自愿繼續(xù)鎖定解禁股兩年,。同時承諾，股價低于55.76元/股不通過二級市場減持,。
自三一重工之后,，陸續(xù)超過20家上市公司作出相類似的承諾，從設定“觸發(fā)價格”的公司定價來看,，有7家公司的平均觸發(fā)價是其截至7月4日平均收盤價的2.17倍,。百利電氣大股東天津液壓集團更是作出雙重的不減持承諾：每股稅后利潤不少于0.6元、公司股價不低于每股25元,。
上市公司的不減持承諾,，使得困擾中國A股的大小非減持壓力開始真正得到了緩解。這些上市公司的承諾,，不僅在一定程度上打消了部分投資者的顧慮,，也表露出對未來市場的信心和對自己公司發(fā)展前景的高度自信。許多人都承認這樣一個事實：中國資本市場不缺資金,，而是缺少信心,。而上市公司自己抬高減持門檻的承諾帶來的恰是信心的恢復。
也因此,，中國股市在相關(guān)上市公司不減持承諾的支持下,，拋壓減弱，跌勢減緩,。上證綜指在6月18日（三一重工承諾不減持后的第一個交易日）到7月7日,，基本上處在一個窄幅震蕩區(qū)間，呈現(xiàn)出明顯的企穩(wěn)跡象,。7月7日,，滬深兩市除8只個股下跌，其余全部是上漲,。上市公司自救的力量雖然還沒有燎原,，但星星之火已經(jīng)開始驅(qū)散寒意。那么,，上市公司的這種自救行動能否成為中國股市的一次轉(zhuǎn)機,？
上市公司自我抬高減持門檻的真正意義，在于把自己的利益再次牢牢地跟普通投資者捆綁在一起，構(gòu)成一個完整的利益共同體,。但是,，這種利益同向性關(guān)系的重塑，依然只是局限在作出不減持承諾的上市公司,，還有更多的上市公司并未作出類似承諾,。不僅如此，有的上市公司仍然在急切地選擇減持,，在股市跌至悲觀地步的情況下,，這種減持進一步拓展了股價的下行空間——至少，從那些積極減持的上市公司的股價表現(xiàn)來看是如此,。
所以，上市公司能夠自救成功,，給股市帶來徹底的轉(zhuǎn)機,，取決于自我抬高減持門檻的上市公司的數(shù)量和實力。筆者認為,，在目前投資者信心仍然比較脆弱的今天,，監(jiān)管層或可以通過某種鼓勵或暗示，促使更多的上市公司主動自抬減持門檻,，這遠比硬性地限制減持的規(guī)定更有效果,。實際上，在大小非限售股解禁之后,，由于限制性規(guī)定牽涉到對原有既定規(guī)則的改變,，即使上市公司違規(guī)減持，有關(guān)部門也難以對其作出嚴厲的處罰,。在這種情況下,，遠不如充分利用上市公司的自覺，鼓勵其主動不減持來重塑市場信心,。
要做到這一點,，可以更好地發(fā)揮國企類上市公司的作用。國有股是國家控制重點行業(yè)與重點企業(yè)的重要戰(zhàn)略資源,，很多國有股根本就不能減持,，既然如此，倒不如明確作出不減持承諾,，將其變?yōu)橹厮芡顿Y者信心的重要力量,。然后，再以此為中心,，逐漸擴大自抬減持門檻的上市公司數(shù)量,，以點帶面，為整個仍顯脆弱的資本市場注入一股強勁的信心。倘若做到這一點,，中國股市有可能改變頹勢,，迎來一次重要轉(zhuǎn)機。 |