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近來，包括成發(fā)科技,、哈飛股份,、洪都航空等多家航空航天系上市公司紛紛發(fā)布公告稱，公司控股股東承諾延緩減持2年-3年不等,。繼三一重工樹起全流通后“承諾不減持”的標(biāo)桿以來,，上市公司的大非們作出鎖倉或增持承諾的已經(jīng)超過20家。
中國(guó)股市持續(xù)下跌,，使投資者信心遭受重創(chuàng),。許多人在討論如何救市問題，不僅救市所要采取的措施甚至就連救市本身,，也面臨著激烈的爭(zhēng)議,。在爭(zhēng)議中，股市不斷創(chuàng)出新低,。無論監(jiān)管層還是投資者,，對(duì)市場(chǎng)未來都憂心忡忡。6月17日,，第一批進(jìn)行股改的三一重工率先打破了頹勢(shì),。三一重工承諾自6月19日起自愿繼續(xù)鎖定解禁股兩年。同時(shí)承諾,，股價(jià)低于55.76元/股不通過二級(jí)市場(chǎng)減持,。
自三一重工之后，陸續(xù)超過20家上市公司作出相類似的承諾,，從設(shè)定“觸發(fā)價(jià)格”的公司定價(jià)來看,，有7家公司的平均觸發(fā)價(jià)是其截至7月4日平均收盤價(jià)的2.17倍。百利電氣大股東天津液壓集團(tuán)更是作出雙重的不減持承諾：每股稅后利潤(rùn)不少于0.6元,、公司股價(jià)不低于每股25元,。
上市公司的不減持承諾，使得困擾中國(guó)A股的大小非減持壓力開始真正得到了緩解,。這些上市公司的承諾,，不僅在一定程度上打消了部分投資者的顧慮，也表露出對(duì)未來市場(chǎng)的信心和對(duì)自己公司發(fā)展前景的高度自信,。許多人都承認(rèn)這樣一個(gè)事實(shí)：中國(guó)資本市場(chǎng)不缺資金,，而是缺少信心。而上市公司自己抬高減持門檻的承諾帶來的恰是信心的恢復(fù),。
也因此,，中國(guó)股市在相關(guān)上市公司不減持承諾的支持下，拋壓減弱,，跌勢(shì)減緩,。上證綜指在6月18日（三一重工承諾不減持后的第一個(gè)交易日）到7月7日，基本上處在一個(gè)窄幅震蕩區(qū)間,，呈現(xiàn)出明顯的企穩(wěn)跡象,。7月7日，滬深兩市除8只個(gè)股下跌,，其余全部是上漲,。上市公司自救的力量雖然還沒有燎原,，但星星之火已經(jīng)開始驅(qū)散寒意。那么,，上市公司的這種自救行動(dòng)能否成為中國(guó)股市的一次轉(zhuǎn)機(jī),？
上市公司自我抬高減持門檻的真正意義，在于把自己的利益再次牢牢地跟普通投資者捆綁在一起,，構(gòu)成一個(gè)完整的利益共同體,。但是，這種利益同向性關(guān)系的重塑,，依然只是局限在作出不減持承諾的上市公司,，還有更多的上市公司并未作出類似承諾。不僅如此,，有的上市公司仍然在急切地選擇減持,，在股市跌至悲觀地步的情況下，這種減持進(jìn)一步拓展了股價(jià)的下行空間——至少,，從那些積極減持的上市公司的股價(jià)表現(xiàn)來看是如此,。
所以，上市公司能夠自救成功,，給股市帶來徹底的轉(zhuǎn)機(jī),，取決于自我抬高減持門檻的上市公司的數(shù)量和實(shí)力。筆者認(rèn)為,，在目前投資者信心仍然比較脆弱的今天,，監(jiān)管層或可以通過某種鼓勵(lì)或暗示，促使更多的上市公司主動(dòng)自抬減持門檻,，這遠(yuǎn)比硬性地限制減持的規(guī)定更有效果,。實(shí)際上，在大小非限售股解禁之后,，由于限制性規(guī)定牽涉到對(duì)原有既定規(guī)則的改變,，即使上市公司違規(guī)減持，有關(guān)部門也難以對(duì)其作出嚴(yán)厲的處罰,。在這種情況下,，遠(yuǎn)不如充分利用上市公司的自覺，鼓勵(lì)其主動(dòng)不減持來重塑市場(chǎng)信心,。
要做到這一點(diǎn),，可以更好地發(fā)揮國(guó)企類上市公司的作用。國(guó)有股是國(guó)家控制重點(diǎn)行業(yè)與重點(diǎn)企業(yè)的重要戰(zhàn)略資源,，很多國(guó)有股根本就不能減持,，既然如此，倒不如明確作出不減持承諾,，將其變?yōu)橹厮芡顿Y者信心的重要力量,。然后,，再以此為中心，逐漸擴(kuò)大自抬減持門檻的上市公司數(shù)量,，以點(diǎn)帶面,，為整個(gè)仍顯脆弱的資本市場(chǎng)注入一股強(qiáng)勁的信心。倘若做到這一點(diǎn),，中國(guó)股市有可能改變頹勢(shì)，迎來一次重要轉(zhuǎn)機(jī),。 |