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主要由四項(xiàng)流程控制構(gòu)筑隔離墻
近一段時(shí)間以來，證券市場PE腐敗和內(nèi)幕交易頻發(fā),，引發(fā)了監(jiān)管部門制度建設(shè)的加速進(jìn)行,。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近日從監(jiān)管部門了解到,，中國證券業(yè)協(xié)會目前正在配合證監(jiān)會制定適用于全行業(yè)的證券公司信息隔離墻制度指引,，此項(xiàng)制度近期或?qū)⒊雠_。分析人士認(rèn)為,，該指引目的在于更有效防范直投與投行等業(yè)務(wù)之間潛在的利益糾結(jié),，將在制度上對近期輿論關(guān)注的內(nèi)幕交易和PE腐敗進(jìn)行有效的防范。
今年5月,，國信證券發(fā)布內(nèi)部通報(bào),，原投行四部總經(jīng)理李紹武因在執(zhí)業(yè)過程中違反法律法規(guī)、中國證監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及公司規(guī)章制度,，被國信證券予以開除并解除勞動合同,。資料顯示，李紹武通過其妻設(shè)立公司方式,，參股已上市公司萊寶科技6萬股,、軸研科技65萬股，以及準(zhǔn)上市公司河南四方達(dá)超硬材料股份有限公司100萬股,，三項(xiàng)總投入不足143萬元,，市值卻高達(dá)3000余萬元，投資回報(bào)率高達(dá)20倍,。此案被譽(yù)為中國“PE腐敗第一案”的同時(shí),，也揭開了中國投行PE腐敗的黑幕。
繼李紹武案后,，原中信證券投行部執(zhí)行總經(jīng)理謝風(fēng)華也涉嫌在ST興業(yè)的重組項(xiàng)目進(jìn)行內(nèi)幕交易受到監(jiān)管部門調(diào)查,，謝隨即逃往海外，而謝的妻子，前華泰證券執(zhí)行董事安雪梅也于近日失蹤,，寧波證監(jiān)局登報(bào)“尋人”,。而謝與安，均為證監(jiān)會公布的首批保薦代表人,。除此之外,，更有易聯(lián)眾的“蒙面股東”、立思辰的“代持股門”等一系列層出不窮的涉嫌PE腐敗的事件,，有評論家直言,，“PE式腐敗的危害已經(jīng)超過二級市場的內(nèi)幕交易，成為中國證券市場最大的毒瘤,�,！�
保薦人的以權(quán)謀私只是PE腐敗中的極端現(xiàn)象，更為人所詬病的,，是券商“保薦+直投”模式下隱含的利益糾葛,。統(tǒng)計(jì)顯示，自2007年9月證監(jiān)會發(fā)放第一張券商直投業(yè)務(wù)牌照以來,，截止到目前為止,，全國已有20家券商獲得了直投牌照，其中約有8家券商直投參與了約55筆私募股權(quán)投資,。在券商直投參與的公司中,，已有9家正式上市，其中八家均為創(chuàng)業(yè)板上市公司,。除此之外,，券商直投的銳奇工具和佳隆股份也已通過了發(fā)審委審核，不日也將上市,。
業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示,，這種“保薦+直投”模式的背后，是整個(gè)創(chuàng)業(yè)板股價(jià)虛高,。深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，8月18日，創(chuàng)業(yè)板103家上市公司平均市盈率為65.60倍,，與此同時(shí)上證A股平均市盈率為20.13倍,。
記者注意到，李紹武案發(fā)后,，深圳證監(jiān)局隨即對轄區(qū)保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化業(yè)務(wù)管理進(jìn)一步提高保薦工作質(zhì)量的通知》(以下簡稱《通知》),，要求各證券公司應(yīng)立即對保薦業(yè)務(wù)相關(guān)人員是否持有保薦業(yè)務(wù)客戶股份以及存在其他利益情況進(jìn)行全面清查�,！锻ㄖ芬�,，嚴(yán)格禁止證券公司高級管理人員,、保薦代表人,、保薦業(yè)務(wù)相關(guān)人員及其配偶,、共同生活的父母子女以任何名義或者方式持有發(fā)行人的股份。
7月31日,，深圳證監(jiān)局又下發(fā)《深圳轄區(qū)證券公司建立健全信息隔離墻的指導(dǎo)意見》,，在投資銀行業(yè)務(wù)的信息隔離管理中，明確提出“投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員,，應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展需要,，及時(shí)申報(bào)其直接或間接持有相關(guān)公司股權(quán)情況及在相關(guān)公司任職情況。涉及上市公司的,，經(jīng)辦人員還應(yīng)申報(bào)其直系親屬買賣相關(guān)公司股票及相關(guān)證券情況,。”此外,，據(jù)消息人士透露,，上海證監(jiān)局也在今年6月初下發(fā)了“建立信息隔離墻”的征求意見，而相應(yīng)的指導(dǎo)意見也將于近期出臺,。
據(jù)透露,，近期，中國證券業(yè)協(xié)會合規(guī)專業(yè)委員會在南京召開信息隔離墻制度專題會議,。證監(jiān)會,、證券業(yè)協(xié)會、深交所和部分證券公司的代表均出席了此次會議,。在此次會議上,，證券業(yè)協(xié)會會長黃湘平表示，信息隔離墻制度對證券市場的良性發(fā)展有著“非常重要的”現(xiàn)實(shí)意義,，證券公司必須切實(shí)行動起來,，建立與完善符合我國證券公司現(xiàn)實(shí)需要的信息隔離墻制度，提高合規(guī)管理的有效性,。
記者從海通證券了解到,，自2007年起，證監(jiān)會和上海證監(jiān)局就已經(jīng)開展了證券公司首批合規(guī)試點(diǎn),，海通證券正是其中之一,，在經(jīng)歷了長達(dá)三年的試驗(yàn)之后，目前已經(jīng)制定了較為全面的信息隔離墻制度,，并開發(fā)了“信息隔離墻系統(tǒng)”,。
據(jù)介紹，該系統(tǒng)主要包括四個(gè)流程控制：一是投資銀行信息控制流程,，二是投資咨詢信息發(fā)布控制流程,，三是證券投資業(yè)務(wù)控制流程，四是客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)控制流程。此外,，信息隔離墻系統(tǒng)還專門規(guī)定了關(guān)于“跨墻”活動的管理流程,。公司業(yè)務(wù)部門需要跨墻開展業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)通過合規(guī)部進(jìn)行審批和登記,。分析人士認(rèn)為,，海通的“信息隔離墻系統(tǒng)”或?qū)ξ磥肀O(jiān)管部門出臺的相關(guān)指引起到一定的借鑒作用。
有券商人士向記者透露,，由于目前時(shí)機(jī)已經(jīng)較為成熟,，適用于全行業(yè)的證券公司信息隔離墻制度指引近期或?qū)⒊雠_。 |