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WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月15日,，以證監(jiān)會行業(yè)為標準,，兩市已有包括“萬保金招”四大地產(chǎn)龍頭在內(nèi)的40家上市房地產(chǎn)公司發(fā)布了2010年中期業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示,，上市房地產(chǎn)公司庫存整體增加明顯,，而現(xiàn)金流量則出現(xiàn)趨緊的跡象。分析人士認為,，樓市下半年供應(yīng)將明顯放大,，年底或?qū)⒂瓉沓山涣糠糯蠛蛢r格下跌的局面。
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| 資料照片 | 現(xiàn)狀 40家房企經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-600億元
WIND統(tǒng)計顯示,，截止到2010年上半年報告期末,，這40家房地產(chǎn)上市公司的平均資產(chǎn)負債率為61.13%，但在這40家上市公司中,，資產(chǎn)負債率接近或達到70%的有22家,，占比高達55%，四大地產(chǎn)龍頭中,，保利地產(chǎn)資產(chǎn)負債率高達76.77%,，而萬科A、金地集團和招商地產(chǎn)的資產(chǎn)負債率也分別達到了69.83%,、69.85%和61.30%,。
此外,，從報告期的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入凈額來看，40家地產(chǎn)公司上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-600.95億元,，而去年同期則是401.36億元,，相差超千億元。四大地產(chǎn)龍頭中,，保利地產(chǎn)上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-233.48億元,，萬科A、金地集團和招商地產(chǎn)也分別達到了-95.14億元,、-45.36億元和-19.98億元,。而在去年上半年，這個數(shù)字則分別是54.52億元,、98.22億元,、26.43億元和31.46億元。
從報告期投資活動現(xiàn)金流量凈額來看,，2010年上半年,，這40家上市公司投資活動現(xiàn)金流量凈額為-30.57億元，而去年同期則僅為-8.66億元,。對此,，中國房地產(chǎn)及住宅研究會副會長顧云昌對《經(jīng)濟參考報》記者表示，由于前期拿地較多,，今年上半年房地產(chǎn)投資增長仍然較快,。廣發(fā)證券房地產(chǎn)地產(chǎn)行業(yè)分析師沈愛卿也對記者表示，雖然樓市新政4月頒布后對市場造成了影響,，但總體上來看,，今年上半年房地產(chǎn)企業(yè)的新開工腳步并沒有因此放緩。
國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，1至7月,，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資23865億元，同比增長37.2%,。7月當月,，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資4118億元，同比增長33.0%,。1至7月,，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積32.43億平方米，同比增長29.4%,；房屋新開工面積9.22億平方米,，同比增長67.7%。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，上半年開發(fā)商擴張腳步依舊,，實際上有難言之隱,。一方面，2008年下半年后開發(fā)商一直減少開工,，緩慢推盤,，項目建設(shè)進入滯緩期，至2009年底,，經(jīng)歷了一年的去庫存化之后,，大多數(shù)開發(fā)商均面臨新增供應(yīng)不足的問題，部分城市甚至無盤可賣,，在這種情況下,，加緊開發(fā)是必然的選擇。另一方面,，隨著新政的實施,，政府和監(jiān)管部門對開發(fā)商囤地的打擊力度也越來越大，由于前期拿地力度較大,，這時候也不得不加大開發(fā)力度,。最新消息顯示,，繼國土資源部將全國1457宗閑置用地詳情交付銀監(jiān)會后,，監(jiān)管部門近期也向住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表達了類似意見，希望后者能提供開發(fā)商的名單以便監(jiān)管,。
壓力 5545億元存貨考驗資金鏈
WIND統(tǒng)計顯示,，以上40家房地產(chǎn)上市公司今年上半年籌資活動現(xiàn)金流量凈額為625.86億元，去年同期則為-21.30億元,；截止到報告期末,，40家房地產(chǎn)公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-5.90億元，去年同期則為371.38億元,。
業(yè)內(nèi)人士分析,，從現(xiàn)金流量情況來看，上半年房企主要依賴于大量的借貸保持了高速擴張,。但地產(chǎn)調(diào)控以來,，房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道出現(xiàn)了比較大的變化，據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)據(jù),，2010年第二季度,，銀行開發(fā)貸款新增量為1200億元，遠低于2009年同期的3800億元,。除銀行貸款外,，企業(yè)債、證券市場融資也比較困難，而銀監(jiān)會日前發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀信合作理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》,，要求銀行將之前的銀信理財合作業(yè)務(wù)中,，所有表外資產(chǎn)在今明兩年全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按150%的撥備覆蓋率計提撥備,，更是使得地產(chǎn)融資雪上加霜,。
銀河證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師潘瑋告訴記者，受制于調(diào)控政策,，目前房地產(chǎn)公司主要通過“合作”方式,，通過讓渡一部分土地權(quán)益或在不影響控股的前提下出售一定的公司股權(quán)來獲得資金。
開工沒有放緩,，融資愈加困難,，而房屋的成交量也依然在底部震蕩，國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，1至7月,，全國商品房銷售面積4.58億平方米，比去年同期增長9.7%,，增幅比上半年回落5.7個百分點,。
實際上，已公布的上市公司的存貨數(shù)據(jù)顯示,，以上公布中報的房地產(chǎn)企業(yè),，上半年存貨總量已經(jīng)達到了5545.29億元。其中,，“萬保金招”四大地產(chǎn)巨頭上半年存貨高達2845億元,，同比大幅增長55.3%，而在今年一季度末存貨才增長一成有余,。
以萬科A為例,，中報顯示，年初公司計劃全年竣工面積為504萬平方米,，截至6月底,，已完成的竣工面積為128萬平方米，僅占全年計劃數(shù)的25.4%,。這就意味著,，在下半年，萬科竣工面積將達到376萬平方米,，為上半年的近3倍,。此外，盡管樓市整體成交量低迷,，萬科A仍在中報中表示,，2010年的新開工計劃已經(jīng)考慮到市場調(diào)整的可能性,，公司暫無需考慮對新開工計劃進行調(diào)整，開發(fā)進度按計劃進行,，部分年內(nèi)新增的項目也將在本年開工,。
沈愛卿表示，從目前的銷售情況來看,，房地產(chǎn)企業(yè)的庫存正在緩慢回升,，而資金鏈則出現(xiàn)了趨緊的跡象，預(yù)計未來房地產(chǎn)企業(yè)將出現(xiàn)更多的促銷等方式來回籠資金,。顧云昌則表示,，目前開發(fā)商資金鏈上“有壓力，但還不緊張”,，但他預(yù)計,，如果銷量繼續(xù)下滑，再加上開發(fā)商受到的貸款方面的限制,，這種狀況將在國慶前后出現(xiàn)變化,。
后市 地產(chǎn)龍頭“口風(fēng)”齊變 樓市將迎量升價降
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前主要房地產(chǎn)商對地產(chǎn)調(diào)控政策放松的預(yù)期正在迅速消失,，而地產(chǎn)商的這種政策“判斷”或?qū)ζ湎掳肽甑匿N售行為產(chǎn)生重大的影響,。“短期內(nèi)看不到政策放松的可能,，未來公司將加大銷售力度以回籠資金,。”一位上市房企的內(nèi)部人士對記者表示,。
實際上,，從四大地產(chǎn)龍頭的中報來看,，這種跡象也有所顯露,。在對下半年房地產(chǎn)調(diào)控政策及樓市的整體走向上，四大地產(chǎn)龍頭不約而同地認為,，下半年樓市供應(yīng)將出現(xiàn)較大變化,。
萬科A認為，大多數(shù)城市的新房存量仍然處于近年來的低位,，但受成交量回落的影響,，主要城市的新房庫存開始結(jié)束自2009年市場回暖以來的持續(xù)下降，隨著下半年新盤上市高峰的到來,，預(yù)計新房可售庫存量的增加速度將有所上升,。而“成交速度的下降和存貨量的上升，可能使開發(fā)企業(yè)面臨一定庫存壓力和資金壓力,�,！北＠禺a(chǎn)也表示,，“2009年底開始出現(xiàn)的供應(yīng)不足的情況，有望在今年下半年得到根本性的改善,�,！�
對于下半年的市場變化，金地集團認為,，在下半年,，市場供應(yīng)量的上升將推動調(diào)整繼續(xù)深化。一方面,，供應(yīng)的增多會加大市場競爭,，從而使買方擁有更多的博弈空間；另一方面,，新上市的項目也會根據(jù)市場的需求采取更為靈活的定價策略,，兩者結(jié)合，房價的進一步下滑可能將順理成章,，而一個更為理性的定價將會推動交易量恢復(fù)平穩(wěn),，從而促使市場在新的平臺上達到均衡。
具體到下半年的經(jīng)營策略,，金地集團表示,，將以銷售為先，通過更為多樣化的銷售渠道,，更有針對性的銷售方案,，更具靈活性的定價策略來加快公司銷售現(xiàn)金流的回收。招商地產(chǎn)也表示,，短期內(nèi),，公司擬采取措施，促進銷售,，積極優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu),。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年超過九成的房地產(chǎn)企業(yè)未能完成今年銷售目標的五成,。其中,，保利地產(chǎn)上半年完成銷售金額217.55億元，完成銷售計劃的43%,；金地集團上半年銷售額則為53.76億元,，僅完成全年210億元目標的1/4；招商地產(chǎn)上半年完成銷售額61億元,，僅完成全年銷售目標的40%,。盡管如此，不但沒有開發(fā)商明確下調(diào)銷售目標,，相反卻有房企上調(diào)銷售目標,。恒大地產(chǎn)宣布上調(diào)今年銷售業(yè)績目標至400億元,，包括綠城、恒盛,、龍湖等上市房企也表示將在下半年加大推盤力度,。
顧云昌表示，地產(chǎn)龍頭的示范效應(yīng)不可小覷,，在供應(yīng)量加大的情況下,，加上剛性需求的入場，下半年樓市成交量有望出現(xiàn)回升,。在價格方面,，他表示，部分房價泡沫較大的城市房地產(chǎn)價格將繼續(xù)松動,，但松動幅度不會太大,。 |