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| 新華社發(fā) |
近日，兩市雙雙加大震蕩幅度,。雖然機(jī)構(gòu)在調(diào)倉方向上有所不同,，但比較一致認(rèn)為資金面因素將成為影響近期股指的關(guān)鍵因素，同時(shí),，機(jī)構(gòu)集體看好新興板塊和個(gè)股,。
機(jī)構(gòu)調(diào)倉方向不一
市場觀察人士注意到，滬指從7月2日2319點(diǎn)至8月3日盤中創(chuàng)下的高點(diǎn)2681點(diǎn),，在短短一個(gè)月反彈15%,，不少個(gè)股漲幅更是達(dá)到20%至35%。不過,，隨著滬指的強(qiáng)勁反彈,，在接近2700點(diǎn)時(shí)，以基金為代表的買方機(jī)構(gòu)開始謹(jǐn)慎操作,，來自國都證券的基金倉位監(jiān)測報(bào)告顯示,，7月的最后一周七成基金選擇了逆勢減倉。
據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，從7月26日至30日的一周內(nèi),，納入統(tǒng)計(jì)范圍的319只偏股型開放式基金的平均倉位從前一周的74%下降至72.91%，如果剔除指數(shù)變化的影響,，偏股型基金上周平均主動(dòng)減倉約1.69%,；其中減倉基金中工銀瑞信、中�,；�,、中銀基金、諾安基金和銀華等基金公司整體減倉幅度較大,。
調(diào)查顯示,，私募基金普遍樂觀，64%的受訪者看好8月行情,，原因主要是：估值底和政策底已經(jīng)出現(xiàn),，市場底也在這一波反彈中基本確認(rèn)，而下半年的政策面和資金面都面臨較為寬松的狀態(tài),，通脹壓力也會(huì)變小,，只要不出現(xiàn)極端的情況,，具有估值優(yōu)勢的A股上漲是可以預(yù)期的，就算是短暫的回調(diào),，也有利于大盤更加健康地上漲,。
但7.14%的受訪私募基金則看跌8月市場，主要有三方面的擔(dān)憂：一是下半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)回落,，而且回落的幅度并不樂觀,；二是市場擴(kuò)容的壓力大，下半年“解禁潮”洶涌,，部分股票估值仍然過高,；三是大盤經(jīng)過急速反彈后技術(shù)上有調(diào)整的要求。
截至8月3日,，兩市已有304家上市公司發(fā)布中報(bào),，涉及社保基金買賣的個(gè)股共有53只,。其中,，社保基金二季度新建倉的共16只,。同時(shí),，二季度遭社保基金減持的個(gè)股共5只,。整體上,，社保基金的買賣力度尚屬均衡,，顯示出其在二季度相對積極的操作基調(diào),。
四大因素影響后市趨勢
雖然機(jī)構(gòu)在調(diào)倉方向上有所不同,，但比較一致認(rèn)為四大因素將成為影響近期股指的關(guān)鍵因素,。
首先是資金面的供求關(guān)系因素。央行從5月24日起連續(xù)8周凈投放規(guī)模高達(dá)9570億元,，緩解了銀行系統(tǒng)內(nèi)流動(dòng)性不斷吃緊的局面,，7月市場的強(qiáng)勢反彈很大程度上得益于流動(dòng)性的階段性充裕。但7月19日當(dāng)周,，央行以1010億元的凈回籠扭轉(zhuǎn)了之前的凈投放格局,。同時(shí)8月公開市場到期資金為3860億元，較7月大幅下降3620億元,，因而在資金面回歸常態(tài)的情況下,，8月份難以復(fù)制7月份流動(dòng)性寬松的局面。同時(shí)，作為籌碼供給的IPO,、再融資壓力大于7月，不僅有光大銀行,、際華集團(tuán)等主板IPO，四大行的再融資也紛紛提上日程。此外,，隨著市場反彈,，產(chǎn)業(yè)資本在7月也結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的凈增持格局。因此從供求關(guān)系而言,，8月或難現(xiàn)7月量升價(jià)增的強(qiáng)勢反彈,。
其二是中報(bào)預(yù)增因素。從公布中報(bào)業(yè)績的公司來看,，整體業(yè)績同比增幅超過50%,。8月將迎來半年報(bào)的集中公布期，從業(yè)績浪的角度而言,，8月中報(bào)行情的廣度可能會(huì)超過7月份,。即使指數(shù)空間有限，部分業(yè)績亮麗的中小市值個(gè)股仍有望繼續(xù)活躍,。
其三是資產(chǎn)重組因素,。7月份上海本地股掀起了“停牌重組”的浪潮，從地產(chǎn)集團(tuán)下的中華企業(yè),、金豐投資到百聯(lián)集團(tuán)下的友誼股份,、百聯(lián)股份再到近期復(fù)牌漲停的強(qiáng)生控股等，市場所期盼的上海國資整合終于進(jìn)入到加速狀態(tài),。與之相呼應(yīng)的是“中投二號(hào)”的成立,，標(biāo)志著央企重組亦進(jìn)入到實(shí)質(zhì)階段，根據(jù)2010年央企整合到80至100家的規(guī)劃,，意味著下半年25家央企將被重組,。無論8月市場走勢如何，央企重組的確定性以及迫切性都是近幾年最強(qiáng)烈的,。從近期軍工股的表現(xiàn)來看,，市場已經(jīng)開始憧憬央企重組。這也為短線炒作指明了一個(gè)方向,。
其四是通脹因素,。近幾周食品價(jià)格的大幅上漲讓通脹預(yù)期再度升溫，多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測中國CPI上行峰值可能在三季度到來,，7月份CPI可能再次推升到3.3%,。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于下周公布，在市場連續(xù)上攻后,，通脹是否會(huì)超出預(yù)期將直接影響到場內(nèi)多頭的持籌心態(tài),。
集體看好新興產(chǎn)業(yè)
中信證券表示,，周期性行業(yè)股票受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，經(jīng)歷了一波慘烈的下跌,，很多板塊的估值已經(jīng)到了歷史低位,，在7月的反彈中，地產(chǎn),、有色,、煤炭等周期性行業(yè)也充當(dāng)了反彈急先鋒的角色。那么,，回調(diào)后的周期性行業(yè)是否將是機(jī)構(gòu)后期持續(xù)看好的主線,？有關(guān)機(jī)構(gòu)的最新調(diào)查顯示，64.29%的私募基金看好經(jīng)歷暴跌后的周期性行業(yè)投資價(jià)值,，低估值是最大的吸引力,，僅有14.29%的受訪者表示周期性行業(yè)并不存在投資價(jià)值，認(rèn)為只是暴跌后修復(fù)性反彈,，并不具有吸引力,。
調(diào)查顯示，私募基金青睞的板塊仍主要是新興產(chǎn)業(yè),、消費(fèi)和醫(yī)藥,，其中新興產(chǎn)業(yè)獲得71.43%的受訪私募基金看好，消費(fèi)板塊的支持率為67.86%,，但之前一直最受私募基金推崇的醫(yī)藥板塊支持率則下降至50%,，看好其價(jià)值的私募基金在減少，這應(yīng)該和國家打擊藥價(jià)過高的措施有關(guān),。而最近得到國家政策扶持的有色金屬,、水泥等并沒有得到私募基金的青睞，被炒作得熱火朝天的重組概念股也僅有21.43%的私募基金看好,，尋找代表未來發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)仍然是私募基金的選股要訣,。
隨著上市公司中報(bào)逐步披露，社�,；鸬某謧}變化也漸漸浮出水面,。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，二季度社�,；鹈黠@將倉位由化工,、建材等傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向電子、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè),。從細(xì)分行業(yè)看,，電子行業(yè)無疑是其調(diào)倉入駐的重點(diǎn)，新建倉個(gè)股中有6只來自電子行業(yè)，占比近四成,。相反,，化工、建材等成為社�,；饞伿刍驕p持的密集行業(yè),。值得注意的是，社�,；鹦陆▊}的16只個(gè)股中，多達(dá)6只屬于次新股板塊,；而被社�,；饞伿刍驕p持的24只個(gè)股中，僅4只為次新股,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，社保基金對次新股的青睞,，主要與該板塊多屬于新興產(chǎn)業(yè)有關(guān),。 |