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| 新華社發(fā) |
近日,，兩市雙雙加大震蕩幅度。雖然機(jī)構(gòu)在調(diào)倉(cāng)方向上有所不同,，但比較一致認(rèn)為資金面因素將成為影響近期股指的關(guān)鍵因素,，同時(shí)，機(jī)構(gòu)集體看好新興板塊和個(gè)股,。
機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)方向不一
市場(chǎng)觀察人士注意到,，滬指從7月2日2319點(diǎn)至8月3日盤(pán)中創(chuàng)下的高點(diǎn)2681點(diǎn)，在短短一個(gè)月反彈15%,，不少個(gè)股漲幅更是達(dá)到20%至35%,。不過(guò)，隨著滬指的強(qiáng)勁反彈,，在接近2700點(diǎn)時(shí),，以基金為代表的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)開(kāi)始謹(jǐn)慎操作，來(lái)自國(guó)都證券的基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示,，7月的最后一周七成基金選擇了逆勢(shì)減倉(cāng),。
據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，從7月26日至30日的一周內(nèi),，納入統(tǒng)計(jì)范圍的319只偏股型開(kāi)放式基金的平均倉(cāng)位從前一周的74%下降至72.91%,，如果剔除指數(shù)變化的影響，偏股型基金上周平均主動(dòng)減倉(cāng)約1.69%,；其中減倉(cāng)基金中工銀瑞信,、中海基金,、中銀基金,、諾安基金和銀華等基金公司整體減倉(cāng)幅度較大,。
調(diào)查顯示，私募基金普遍樂(lè)觀,，64%的受訪者看好8月行情,，原因主要是：估值底和政策底已經(jīng)出現(xiàn)，市場(chǎng)底也在這一波反彈中基本確認(rèn),，而下半年的政策面和資金面都面臨較為寬松的狀態(tài),，通脹壓力也會(huì)變小，只要不出現(xiàn)極端的情況,，具有估值優(yōu)勢(shì)的A股上漲是可以預(yù)期的,，就算是短暫的回調(diào)，也有利于大盤(pán)更加健康地上漲,。
但7.14%的受訪私募基金則看跌8月市場(chǎng),，主要有三方面的擔(dān)憂：一是下半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)回落，而且回落的幅度并不樂(lè)觀,；二是市場(chǎng)擴(kuò)容的壓力大,，下半年“解禁潮”洶涌，部分股票估值仍然過(guò)高,；三是大盤(pán)經(jīng)過(guò)急速反彈后技術(shù)上有調(diào)整的要求,。
截至8月3日，兩市已有304家上市公司發(fā)布中報(bào),，涉及社�,；鹳I(mǎi)賣(mài)的個(gè)股共有53只。其中,，社�,；鸲径刃陆▊}(cāng)的共16只。同時(shí),，二季度遭社�,；饻p持的個(gè)股共5只。整體上,，社�,；鸬馁I(mǎi)賣(mài)力度尚屬均衡，顯示出其在二季度相對(duì)積極的操作基調(diào),。
四大因素影響后市趨勢(shì)
雖然機(jī)構(gòu)在調(diào)倉(cāng)方向上有所不同,，但比較一致認(rèn)為四大因素將成為影響近期股指的關(guān)鍵因素,。
首先是資金面的供求關(guān)系因素。央行從5月24日起連續(xù)8周凈投放規(guī)模高達(dá)9570億元,，緩解了銀行系統(tǒng)內(nèi)流動(dòng)性不斷吃緊的局面,，7月市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈很大程度上得益于流動(dòng)性的階段性充裕,。但7月19日當(dāng)周,，央行以1010億元的凈回籠扭轉(zhuǎn)了之前的凈投放格局。同時(shí)8月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為3860億元，較7月大幅下降3620億元,，因而在資金面回歸常態(tài)的情況下，8月份難以復(fù)制7月份流動(dòng)性寬松的局面,。同時(shí),，作為籌碼供給的IPO、再融資壓力大于7月,，不僅有光大銀行,、際華集團(tuán)等主板IPO，四大行的再融資也紛紛提上日程,。此外,，隨著市場(chǎng)反彈，產(chǎn)業(yè)資本在7月也結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的凈增持格局,。因此從供求關(guān)系而言,，8月或難現(xiàn)7月量升價(jià)增的強(qiáng)勢(shì)反彈。
其二是中報(bào)預(yù)增因素,。從公布中報(bào)業(yè)績(jī)的公司來(lái)看,，整體業(yè)績(jī)同比增幅超過(guò)50%。8月將迎來(lái)半年報(bào)的集中公布期,，從業(yè)績(jī)浪的角度而言,，8月中報(bào)行情的廣度可能會(huì)超過(guò)7月份。即使指數(shù)空間有限,，部分業(yè)績(jī)亮麗的中小市值個(gè)股仍有望繼續(xù)活躍,。
其三是資產(chǎn)重組因素。7月份上海本地股掀起了“停牌重組”的浪潮,，從地產(chǎn)集團(tuán)下的中華企業(yè),、金豐投資到百聯(lián)集團(tuán)下的友誼股份、百聯(lián)股份再到近期復(fù)牌漲停的強(qiáng)生控股等,，市場(chǎng)所期盼的上海國(guó)資整合終于進(jìn)入到加速狀態(tài),。與之相呼應(yīng)的是“中投二號(hào)”的成立，標(biāo)志著央企重組亦進(jìn)入到實(shí)質(zhì)階段,，根據(jù)2010年央企整合到80至100家的規(guī)劃,，意味著下半年25家央企將被重組。無(wú)論8月市場(chǎng)走勢(shì)如何,，央企重組的確定性以及迫切性都是近幾年最強(qiáng)烈的,。從近期軍工股的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始憧憬央企重組,。這也為短線炒作指明了一個(gè)方向,。
其四是通脹因素,。近幾周食品價(jià)格的大幅上漲讓通脹預(yù)期再度升溫，多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中國(guó)CPI上行峰值可能在三季度到來(lái),，7月份CPI可能再次推升到3.3%,。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于下周公布，在市場(chǎng)連續(xù)上攻后,，通脹是否會(huì)超出預(yù)期將直接影響到場(chǎng)內(nèi)多頭的持籌心態(tài),。
集體看好新興產(chǎn)業(yè)
中信證券表示，周期性行業(yè)股票受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響,，經(jīng)歷了一波慘烈的下跌,，很多板塊的估值已經(jīng)到了歷史低位，在7月的反彈中,，地產(chǎn),、有色、煤炭等周期性行業(yè)也充當(dāng)了反彈急先鋒的角色,。那么,，回調(diào)后的周期性行業(yè)是否將是機(jī)構(gòu)后期持續(xù)看好的主線？有關(guān)機(jī)構(gòu)的最新調(diào)查顯示,，64.29%的私募基金看好經(jīng)歷暴跌后的周期性行業(yè)投資價(jià)值,，低估值是最大的吸引力，僅有14.29%的受訪者表示周期性行業(yè)并不存在投資價(jià)值,，認(rèn)為只是暴跌后修復(fù)性反彈,，并不具有吸引力。
調(diào)查顯示,，私募基金青睞的板塊仍主要是新興產(chǎn)業(yè),、消費(fèi)和醫(yī)藥，其中新興產(chǎn)業(yè)獲得71.43%的受訪私募基金看好,，消費(fèi)板塊的支持率為67.86%,，但之前一直最受私募基金推崇的醫(yī)藥板塊支持率則下降至50%，看好其價(jià)值的私募基金在減少,，這應(yīng)該和國(guó)家打擊藥價(jià)過(guò)高的措施有關(guān),。而最近得到國(guó)家政策扶持的有色金屬、水泥等并沒(méi)有得到私募基金的青睞,，被炒作得熱火朝天的重組概念股也僅有21.43%的私募基金看好,，尋找代表未來(lái)發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)仍然是私募基金的選股要訣。
隨著上市公司中報(bào)逐步披露,，社�,；鸬某謧}(cāng)變化也漸漸浮出水面。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看,，二季度社�,；鹈黠@將倉(cāng)位由化工、建材等傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向電子,、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè),。從細(xì)分行業(yè)看，電子行業(yè)無(wú)疑是其調(diào)倉(cāng)入駐的重點(diǎn),，新建倉(cāng)個(gè)股中有6只來(lái)自電子行業(yè),，占比近四成。相反,，化工,、建材等成為社保基金拋售或減持的密集行業(yè),。值得注意的是,，社保基金新建倉(cāng)的16只個(gè)股中,，多達(dá)6只屬于次新股板塊,；而被社保基金拋售或減持的24只個(gè)股中,，僅4只為次新股,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，社�,；饘�(duì)次新股的青睞,，主要與該板塊多屬于新興產(chǎn)業(yè)有關(guān)。 |