中國(guó)人民銀行5日發(fā)布《2010年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出,，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,，加強(qiáng)流動(dòng)性管理,，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng),。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的信貸需求,，安排好全年貸款投放的進(jìn)度和節(jié)奏,。分析人士指出,，目前看來,，央行全年的信貸投放目標(biāo)不會(huì)改變,，但可能會(huì)采取其他方式放松流動(dòng)性管理,。
報(bào)告指出，2010年上半年在各項(xiàng)措施綜合作用下，我國(guó)貨幣信貸增長(zhǎng)從2009年的高位逐步向常態(tài)回歸,，截至2010年二季度末,，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)18.5%，增速比上季度末低4.0個(gè)百分點(diǎn),，狹義貨幣供應(yīng)量M1余額同比增長(zhǎng)24.6%,，增速比上季度末低5.3個(gè)百分點(diǎn)�,！�
下一階段,，將加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng),。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況,，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合,、期限結(jié)構(gòu)和操作力度,，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度,，促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng),，既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境,，切實(shí)管理好通脹預(yù)期,。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進(jìn)度和節(jié)奏,。
記者發(fā)現(xiàn),，“均衡放貸”這一字眼此次并未出現(xiàn)在此次報(bào)告中，取而代之的是“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的信貸需求,，安排好全年貸款投放的進(jìn)度和節(jié)奏,。”“央行對(duì)信貸投放表達(dá)上的轉(zhuǎn)變并不意味著年初制定的全年信貸投放7.5萬億元的規(guī)劃目標(biāo)要被改變,�,！敝袊�(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示。
目前看來,，“適度寬松”仍然是央行貨幣政策的主旨,。盡管，在7月初央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明中“加強(qiáng)流動(dòng)性管理,，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)”這一慣有表述并未出現(xiàn),，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于“信貸政策可能向松微調(diào)”的猜測(cè)，不過,，從此次的二季度報(bào)告來看,，“加強(qiáng)流動(dòng)性管理,，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)”這一字眼再次出現(xiàn)。正如興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委所說,，期待著“信貸向松微調(diào)”的人可能會(huì)失望,，央行的表態(tài)意味著其目前沒有要改變的跡象。
不過魯政委指出,，下半年經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)在加大,，未來政策調(diào)整的空間還在。業(yè)內(nèi)人士分析稱,，貸款的目標(biāo)不會(huì)放松,，但是在通脹壓力回落之后，利用其他手段來調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的流動(dòng)性的可能性仍然存在,。中金公司日前發(fā)布的報(bào)告也表示,，貨幣政策方面除了年內(nèi)不加息，不提存款準(zhǔn)備金率,，還可能放松流動(dòng)性管理,。而國(guó)泰君安認(rèn)為，在四季度最有可能出現(xiàn)的政策是準(zhǔn)備金率的下調(diào),。
報(bào)告在下一階段主要政策思路中還指出,，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)提示，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)公司貸款風(fēng)險(xiǎn)管理,，探索建立和完善宏觀審慎管理的制度框架，發(fā)揮其跨周期的逆風(fēng)向調(diào)節(jié)功能,，研究強(qiáng)化對(duì)具有系統(tǒng)重要性影響銀行的資本約束和流動(dòng)性要求,，保持金融體系穩(wěn)健，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，增強(qiáng)金融持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，央行在下一階段貨幣政策思路中特別提出要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，主要是由于近些年來金融資產(chǎn)占GDP比重很高,，雖然金融機(jī)構(gòu)的指標(biāo)(如銀行凈利潤(rùn)、撥備覆蓋率,、資本充足率等)都不錯(cuò),，但金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注，防止和避免債市和銀行間市場(chǎng)之間大的波動(dòng)的相互傳染,。連平指出,，目前在房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)都有大量貸款,，這些領(lǐng)域的貸款質(zhì)量都是金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注的地方,。 |
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