央行11日公布的上半年金融統(tǒng)計數據顯示,，上半年,，本外幣貸款增加4.84萬億元，同比少增2.89萬億元,，其中人民幣貸款增加4.63萬億元,，同比少增2.74萬億元。6月份,，人民幣貸款增加6034億元,，同比少增9270億元。
有經濟學家表示,，廣義貨幣(M2)增速下滑顯露經濟回落苗頭,，應該對上半年過猛的投資信貸收緊進行微調。亦有學者認為下半年準備金率保持穩(wěn)定的可能性較大,。
上半年分部門看,，住戶貸款增加1.74萬億元,，其中，短期貸款增加5329億元,，中長期貸款增加1.21萬億元,；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2.9萬億元，其中,，短期貸款增加7361億元,，中長期貸款增加2.75萬億元，票據融資減少6524億元,。
同期,，貨幣供應量增速大幅下降，經濟學家認為,，這一走勢有利于管理通脹預期,。6月末，廣義貨幣(M2)余額67.39萬億元,，同比增長18.5%,，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.06萬億元,，同比增長24.6%,，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.89萬億元,，同比增長15.7%,。
央行的統(tǒng)計數據還顯示，6月末,，國家外匯儲備余額為24543億美元,，同比增長15.1%。6月末人民幣匯率為1美元兌6.7909元人民幣,。
“央行發(fā)布的數據顯示,，貨幣政策正按照預定的目標執(zhí)行�,！便y河證券首席經濟學家左曉蕾表示，央行預定的四個季度的信貸節(jié)奏是“3,、3,、2、2”,，上半年的新增人民幣貸款大概占全年7.5萬億新增貸款的60%以上,，符合正常節(jié)奏。同時,，M2增速從29%至30%的水平下降到18.5%的水平,，降低了流動性過剩的擔憂,，說明通脹預期得到有效管理。
不過,，也有經濟學家認為,，M2增速快速下滑，顯露經濟回落苗頭,。興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委表示,，央行發(fā)布的數據符合預期，信貸量處于正常范圍,。但M2增速快速下滑,，透露經濟有下滑的苗頭，信貸節(jié)奏應該適當調整,。在對下半年宏觀政策重新定調的過程中,，財政政策和貨幣政策基調不會調整；但會對前期過廣,、過猛的投資信貸收緊進行微調,。對于再創(chuàng)新高的貿易數據，魯政委認為,，雖然數據顯示我國出口仍然強勁,，順差也較大，但應該注意匯率調整導致8月份出口下滑的可能性,。
“6月M2,、M1之間‘倒剪刀差’為6.1，較上月進一步回落,，表明經濟活躍度可能有所降低,。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說,，但需要指出的是,，貨幣供應同比增速回落與去年同期基數大有關(去年6月新增M2和M1分別為2.07和1.12萬億元)，當月新增M2高達1萬億元,，并不算少,，這與當月央行加大公開市場投放有關。
對于未來的信貸形勢,，鄂永健認為,，有望延續(xù)二季度以來的平穩(wěn)運行態(tài)勢，新增貸款絕對量較上半年有所降低,。但考慮到下半年的經濟形勢較為復雜,，信貸運行面臨一定程度的不確定性。一方面，在住房成交量回落,、限制政府融資平臺和產能過剩行業(yè)貸款等諸多因素的影響下,，信貸需求有可能減弱；但另一方面,，在建項目穩(wěn)步推進,、擴大保障性住房建設、加大對西部開發(fā)的投資力度以及支持和鼓勵民間投資等因素會推動貸款需求的增長,。
對于下半年的貨幣政策取向,，交通銀行認為，在貨幣信貸按照年初目標下平穩(wěn)運行,、資本流入可能減緩的情況下,，準備金率進一步調高的壓力明顯降低。而且,，存款準備金率已經接近歷史最高點,，加上部分銀行存貸比很高、超額準備金率較低,，準備金率繼續(xù)調高也不利于銀行的穩(wěn)健運行和經濟的穩(wěn)定增長,。下半年調節(jié)流動性還是以公開市場操作為主，準備金率保持穩(wěn)定的可能性較大,。貨幣政策將更加倚重公開市場的靈活操作,，根據存貸款狀況、外匯占款情況,、金融體系流動性狀況靈活進行公開市場操作,，以調節(jié)市場資金供求。
“考慮到物價漲幅即將見頂回落,、房市調控和政府融資平臺監(jiān)管加強可能影響投資和消費增速,、人民幣對歐元升值拖累出口以及歐洲債務危機延緩各國加息步伐，加息的必要性明顯降低,。下半年利率調整的可能性不大,，但也不完全排除在物價漲幅較高時，為改善實際負利率狀況而小幅上調1次,、27基點的可能,。”鄂永健說,。 |
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