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| 2010-07-09 作者:周俊生 來源:經(jīng)濟參考報 |
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中國A股市場一片低迷,，令投資者損失慘重。盡管對于股市暴跌的原因眾說紛紜,，但IPO的密集融資顯然不可忽視,，特別是近期農(nóng)行A股的發(fā)行，對市場造成巨大的抽血作用,，更是令投資者不敢戀戰(zhàn),。但是，就在7月6日農(nóng)行A股上網(wǎng)發(fā)行這一天，A股市場卻出現(xiàn)了出人意料的反彈行情,，2400點重新被踩在腳下,。
有報道稱，全國社�,；鸾沾笈e增倉A股,，資金量超過20億元，相對于目前一片低迷的A股市場,，社�,；鸬倪@種行動被媒體稱為“火線增倉”。(7月7日《證券時報》)社�,；鸬倪@一行動是不是反彈行情出現(xiàn)的一個重要原因,，自然還有待更為翔實的材料來進行論證。在市場管理部門三令五申嚴禁信貸資金流入股市的當下,，社�,；鹱鳛閲竦摹梆B(yǎng)老錢”，為什么能夠自由地出入股市,，并且成為股市的“風(fēng)向標”,，它這種投資行動的底氣來自哪里？
眾所周知,，市場管理部門嚴禁信貸資金流入股市的理由,，在于股市投資是一個高風(fēng)險領(lǐng)域，它會給信貸資金帶來極大的不安全性,，投入的資金一旦被股市所吞沒,，甚至?xí)＜般y行的資產(chǎn)安全，造成社會問題,。社�,；鹪诒ＷC資產(chǎn)的安全性方面顯然應(yīng)該比銀行信貸資金有更高的要求，它的運作必須首先保證它的安全性,，只有在這個前提之下才能考慮它的盈利可能,。當然，我們見到的實際情況是,，社�,；疬M入股市，其戰(zhàn)績總是能夠勝過一般的投資機構(gòu),，盈利可觀,，因此股市投資也一直被作為社保基金填補缺口的一個重要通道,，受到高度重視,。很顯然,，在當下的中國A股市場環(huán)境中，社�,；鹑胧型顿Y,，有著其他投資機構(gòu)和中小投資者無可比擬的優(yōu)勢。但是,，社�,；鸬倪@種市場優(yōu)勢卻是值得高度懷疑的。
長期以來,，A股市場一直表現(xiàn)為濃厚的“政策市”,，盡管管理部門近年來一直在強調(diào)“市場化”，希望淡化政策對股市走向的過度影響,，但在實踐中這種色彩并沒有減退,，在某些方面反而有強化之嫌。從表面上看,，社�,；疬M入股市的時候，只是一個投資機構(gòu),，與其他投資機構(gòu)乃至中小投資者在法律地位上是平等的,，但是，社�,；鸬睦硎聲质且粋�政府機構(gòu),，它與國家的其他經(jīng)濟決策部門必然發(fā)生著各種緊密的聯(lián)系，它對國家宏觀政策調(diào)控信息的掌握是市場其他投資主體所望塵莫及的,。很顯然,，如果社保基金在股市中賺錢的底氣來自這樣的手段,，那只會造成對現(xiàn)行市場體制的破壞,，也使管理部門對市場的監(jiān)管陷于進退失據(jù)的困境之中。
社�,；甬斎豢梢赃M行投資活動,，但是社保基金必須時刻牢記自己管理的是國民的“救命錢”,，因此投資必須保守,。隨著市場開放度的不斷提高，當國際熱錢進入A股市場興風(fēng)作浪的時候,，社�,；鹨矝]有必勝的把握,。一旦社�,；疬@種“刀口舔血”的行為出現(xiàn)失敗,，那時候它又如何向國人交代？
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