|
不知不覺,，理財市場半年光景已過,，萎靡不振的股市令股票基金表現(xiàn)得相當(dāng)慘淡。相反地,，位于“蹺蹺板”另一端的債券型基金近來又風(fēng)光再現(xiàn)了,。
近期,，相關(guān)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，債基出現(xiàn)連續(xù)凈申購成為當(dāng)前震蕩市場下資金的避風(fēng)港,。銀率網(wǎng)分析師告訴記者,，股票型基金今年以來的整體凈值損失較為嚴(yán)重，截至6月28日,，普通股票型基金今年以來的凈值損失在15%左右,，指數(shù)型基金的平均凈值損失超過20%，而債券型基金的整體凈值上漲近2%,。
在以震蕩為主的市場環(huán)境下,，債基的良好表現(xiàn)，讓不少投資者又重新點燃了投資熱情。不過,，業(yè)內(nèi)人士也指出,，當(dāng)前對于債券基金的投資不能盲目跟風(fēng)，投資者應(yīng)該根據(jù)自身的投資偏好和風(fēng)險承受能力來合理配置基金資產(chǎn),。
債基業(yè)績,、分紅“雙響炮”
無論業(yè)績還是分紅，上半年“低調(diào)”的債券基金帶給基民的看得見的實惠遠遠多于股基,。
華夏旗下的華夏債券,、華夏希望債券、中信穩(wěn)定雙利債券3只債券型基金在近日同時分紅,，每10份分別派發(fā)0.2元,、0.3元和0.29元。近期分紅較多的債券基金還有招商安本增利,，每10份派發(fā)1.3元,。此外，華富收益增強債券基金,、寶盈增強收益,、中歐穩(wěn)健收益等多只債券型基金也都在近日紛紛宣布了分紅的好消息。數(shù)據(jù)顯示,，5月以來,，偏債基金分紅數(shù)量達到25只，而同期偏股型基金分紅僅有5只,，債基分紅規(guī)模已超5億元,。
分析人士指出，良好的業(yè)績表現(xiàn)是債基分紅的最強大支撐,。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來股基的平均收益率為-13.14%，而債基為0.92%,。銀河證券基金數(shù)據(jù)顯示,，截至6月24日，117只債券型基金有106只取得了正收益,，占到債券基金總數(shù)的九成以上,，而今年的大盤卻下跌了1.29%。業(yè)績最好的東方穩(wěn)健回報債券基金的收益更是達到了8.98%,，遠遠超過股票投資方向的基金,。
銀率網(wǎng)基金分析師謝亮告訴記者，今年以來債市的良好表現(xiàn),，主要得益于股市調(diào)整帶來的資金避險需求增加，在信貸受管制、地產(chǎn)調(diào)控等背景下,，銀行等金融機構(gòu)對債券的配置需求增加,，這些都使得債市的資金面較為寬裕，得以支撐債市的行情,。而密集分紅則主要得益于債券基金今年以來的良好業(yè)績表現(xiàn),，使其有較多的可分配收益，而且債券基金收益穩(wěn)定的特點也決定了其分紅偏好強于股票基金,。此外,，債基看起來密集分紅，部分原因也在于股票基金今年以來的業(yè)績整體表現(xiàn)不好,，限制了股票型基金的分紅,。
不過，也有人認為,，在市場熱點減少,、投資者熱情下降的情況下，基金公司制造債基紅火的印象,，可以創(chuàng)造較好的“氛圍”,，利于后續(xù)的債基發(fā)行，有“營銷之嫌”,。對此,，一些基金分析師認為，基金公司沒有必要為營銷而增加運營成本,，因為市場目前處于一個階段性的行情,，債基本身就打不滿倉位，更不會在此行情中做太多的投資,，再加上其較小的規(guī)模和相對較弱的關(guān)注度,，若為推新基金而分紅，連運營成本都收不回來,，所以短期的債基頻頻分紅,，并非基金公司的營銷推廣。
基本面利好債基 投資價值猶存
今年以來宏觀經(jīng)濟的基本面對債券基金來說是利好的,，特別是一系列調(diào)控政策出臺以后,，對整個債券市場形成了很大的刺激，可以說今年的債券市場走勢是一個小牛市,。
影響債券基金的因素很多,，就主要因素來看，還在于未來國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟走勢,，此外還包括央行的貨幣政策以及其他影響債市流動性的因素,，包括下半年債市的供給壓力等,。
工銀瑞信固定收益部歐陽凱認為，目前仍然沒有看到宏觀經(jīng)濟上行的拐點,，市場普遍預(yù)期今年GDP增速將會逐漸下降,。在當(dāng)前經(jīng)濟基本面沒有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的情況下，相對于處于弱勢的股票市場,，債券的投資空間則相對明顯,。另外，從歷史過往業(yè)績來看,，債券基金的平均業(yè)績高于定期存款,，而且波動性要明顯小于股票基金。
對于當(dāng)前通脹抬頭和加息的預(yù)期使得投資者對債券收益率會產(chǎn)生的擔(dān)憂,，歐陽凱表示,，事實上當(dāng)前市場對于加息的預(yù)期越來越弱，預(yù)計今年很難實現(xiàn)加息,。也有業(yè)內(nèi)人士指出,，就目前情況看，債券市場價格已經(jīng)隱含了一次,、甚至有兩次加息的預(yù)期在里面,。如果實際出來加息一次的結(jié)果，可能對市場并沒有沖擊,，或者沖擊很小,。
謝亮也指出,，由于目前CPI見頂回落,，短期內(nèi)加息預(yù)期降低，而且匯改的推進也有望降低國內(nèi)通脹,，從而緩解自今年以來就一直壓制債市的加息預(yù)期,，但從中長期看，加息壓力依舊會存在,。他同時認為,，盡管匯改將增強市場對人民幣的升值預(yù)期，對債市形成利好,，但并不足以成為推動債市大幅上揚的動力,。
對于下半年的債券基金投資，謝亮判斷,，債券基金的主要資產(chǎn)是配置在債券市場中的,，股市的震蕩對其影響較小，而且如果考慮到股債兩市的蹺蹺板效應(yīng),，股市表現(xiàn)不好時債市的資金自然充裕,，對債市形成支撐,。但如果從整體上而言，債市的波動遠小于股市,，債券基金的表現(xiàn)相對偏股基金而言也就顯得穩(wěn)健,。預(yù)計下半年債券市場或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩行情。他指出,，對于追求高風(fēng)險高收益的投資者而言，債券型基金在未來一段時間內(nèi)并非最好的選擇,，但對于有低風(fēng)險產(chǎn)品配置需求的投資者而言,，債券型基金仍是很好的選擇。
切莫追風(fēng) 配置需理性
對于未來幾個月的投資策略,，謝亮建議,，就債券基金而言，不建議投資者進行跟風(fēng)購買,，除了具有資金避險需求的投資者在A股市場下跌時可進行短期配置外,，建議投資者視自身的風(fēng)險偏好及資產(chǎn)配置需求進行中長期配置。
目前,，有些投資者的股票基金處于虧損狀態(tài),，因而考慮把虧損的股票基金都換成債券基金。對此,，謝亮表示“不建議”這樣的極端操作,。他表示：“畢竟目前市場處于筑底階段，正是長期投資者進場的好時機,，如果投資者目前的投資組合配置比例與自身風(fēng)險偏好并不相配,，可待未來市場回升之后再作調(diào)整�,！�
在投資組合中,，債券基金可以起到降低組合整體投資風(fēng)險，平抑組合整體收益波動的作用,。相對于股票基金而言,，債券基金波動較小，收益更為穩(wěn)定,，更為適合穩(wěn)健型的投資者以及有穩(wěn)健資產(chǎn)配置需求的投資者,。
自身的投資偏好和對風(fēng)險的承受能力是當(dāng)前投資者需要厘清的�,！叭绻秋L(fēng)險承受能力比較低的投資者可以配置風(fēng)險比較低的資產(chǎn),，比如債券基金，如果是風(fēng)險承受能力高的投資者,，可以相應(yīng)多配置一些股票型基金,�,！睔W陽凱建議。
謝亮也提醒投資者,，債券基金也并非完全相似,，其在投資策略上有差別。債基有增強型債券基金,、純債基金,、短債基金等分類，各有不同的風(fēng)險收益特征,，適合于投資者不同的需求,，投資者在選擇時要注意與自身的風(fēng)險收益偏好相配。 |