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不知不覺(jué)，理財(cái)市場(chǎng)半年光景已過(guò),，萎靡不振的股市令股票基金表現(xiàn)得相當(dāng)慘淡,。相反地，位于“蹺蹺板”另一端的債券型基金近來(lái)又風(fēng)光再現(xiàn)了,。
近期,，相關(guān)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，債基出現(xiàn)連續(xù)凈申購(gòu)成為當(dāng)前震蕩市場(chǎng)下資金的避風(fēng)港,。銀率網(wǎng)分析師告訴記者,，股票型基金今年以來(lái)的整體凈值損失較為嚴(yán)重，截至6月28日,，普通股票型基金今年以來(lái)的凈值損失在15%左右,，指數(shù)型基金的平均凈值損失超過(guò)20%,，而債券型基金的整體凈值上漲近2%,。
在以震蕩為主的市場(chǎng)環(huán)境下，債基的良好表現(xiàn),，讓不少投資者又重新點(diǎn)燃了投資熱情,。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也指出,，當(dāng)前對(duì)于債券基金的投資不能盲目跟風(fēng),，投資者應(yīng)該根據(jù)自身的投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)合理配置基金資產(chǎn),。
債基業(yè)績(jī)、分紅“雙響炮”
無(wú)論業(yè)績(jī)還是分紅,，上半年“低調(diào)”的債券基金帶給基民的看得見(jiàn)的實(shí)惠遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于股基,。
華夏旗下的華夏債券、華夏希望債券,、中信穩(wěn)定雙利債券3只債券型基金在近日同時(shí)分紅,，每10份分別派發(fā)0.2元、0.3元和0.29元,。近期分紅較多的債券基金還有招商安本增利,，每10份派發(fā)1.3元。此外,，華富收益增強(qiáng)債券基金,、寶盈增強(qiáng)收益、中歐穩(wěn)健收益等多只債券型基金也都在近日紛紛宣布了分紅的好消息,。數(shù)據(jù)顯示,，5月以來(lái)，偏債基金分紅數(shù)量達(dá)到25只,，而同期偏股型基金分紅僅有5只，債基分紅規(guī)模已超5億元,。
分析人士指出,，良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是債基分紅的最強(qiáng)大支撐,。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來(lái)股基的平均收益率為-13.14%，而債基為0.92%,。銀河證券基金數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日,，117只債券型基金有106只取得了正收益,，占到債券基金總數(shù)的九成以上，而今年的大盤(pán)卻下跌了1.29%,。業(yè)績(jī)最好的東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金的收益更是達(dá)到了8.98%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票投資方向的基金。
銀率網(wǎng)基金分析師謝亮告訴記者,，今年以來(lái)債市的良好表現(xiàn)，主要得益于股市調(diào)整帶來(lái)的資金避險(xiǎn)需求增加,，在信貸受管制,、地產(chǎn)調(diào)控等背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)債券的配置需求增加,，這些都使得債市的資金面較為寬裕，得以支撐債市的行情,。而密集分紅則主要得益于債券基金今年以來(lái)的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn),，使其有較多的可分配收益,，而且債券基金收益穩(wěn)定的特點(diǎn)也決定了其分紅偏好強(qiáng)于股票基金。此外,，債基看起來(lái)密集分紅,，部分原因也在于股票基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不好,，限制了股票型基金的分紅。
不過(guò),，也有人認(rèn)為，在市場(chǎng)熱點(diǎn)減少,、投資者熱情下降的情況下,，基金公司制造債基紅火的印象，可以創(chuàng)造較好的“氛圍”,，利于后續(xù)的債基發(fā)行,，有“營(yíng)銷(xiāo)之嫌”,。對(duì)此,，一些基金分析師認(rèn)為，基金公司沒(méi)有必要為營(yíng)銷(xiāo)而增加運(yùn)營(yíng)成本,，因?yàn)槭袌?chǎng)目前處于一個(gè)階段性的行情，債基本身就打不滿(mǎn)倉(cāng)位,，更不會(huì)在此行情中做太多的投資，再加上其較小的規(guī)模和相對(duì)較弱的關(guān)注度,，若為推新基金而分紅,，連運(yùn)營(yíng)成本都收不回來(lái),，所以短期的債基頻頻分紅，并非基金公司的營(yíng)銷(xiāo)推廣。
基本面利好債基 投資價(jià)值猶存
今年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面對(duì)債券基金來(lái)說(shuō)是利好的，特別是一系列調(diào)控政策出臺(tái)以后,，對(duì)整個(gè)債券市場(chǎng)形成了很大的刺激,，可以說(shuō)今年的債券市場(chǎng)走勢(shì)是一個(gè)小牛市。
影響債券基金的因素很多,，就主要因素來(lái)看,，還在于未來(lái)國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，此外還包括央行的貨幣政策以及其他影響債市流動(dòng)性的因素,，包括下半年債市的供給壓力等,。
工銀瑞信固定收益部歐陽(yáng)凱認(rèn)為，目前仍然沒(méi)有看到宏觀經(jīng)濟(jì)上行的拐點(diǎn),，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年GDP增速將會(huì)逐漸下降,。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的情況下,，相對(duì)于處于弱勢(shì)的股票市場(chǎng)，債券的投資空間則相對(duì)明顯,。另外，從歷史過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看,，債券基金的平均業(yè)績(jī)高于定期存款,，而且波動(dòng)性要明顯小于股票基金,。
對(duì)于當(dāng)前通脹抬頭和加息的預(yù)期使得投資者對(duì)債券收益率會(huì)產(chǎn)生的擔(dān)憂(yōu),，歐陽(yáng)凱表示,，事實(shí)上當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)期越來(lái)越弱，預(yù)計(jì)今年很難實(shí)現(xiàn)加息,。也有業(yè)內(nèi)人士指出,，就目前情況看，債券市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)隱含了一次,、甚至有兩次加息的預(yù)期在里面,。如果實(shí)際出來(lái)加息一次的結(jié)果,，可能對(duì)市場(chǎng)并沒(méi)有沖擊,，或者沖擊很小�,！�
謝亮也指出，由于目前CPI見(jiàn)頂回落,，短期內(nèi)加息預(yù)期降低,，而且匯改的推進(jìn)也有望降低國(guó)內(nèi)通脹,，從而緩解自今年以來(lái)就一直壓制債市的加息預(yù)期,，但從中長(zhǎng)期看，加息壓力依舊會(huì)存在,。他同時(shí)認(rèn)為，盡管匯改將增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期,，對(duì)債市形成利好，但并不足以成為推動(dòng)債市大幅上揚(yáng)的動(dòng)力,。
對(duì)于下半年的債券基金投資,，謝亮判斷，債券基金的主要資產(chǎn)是配置在債券市場(chǎng)中的,，股市的震蕩對(duì)其影響較小,，而且如果考慮到股債兩市的蹺蹺板效應(yīng)，股市表現(xiàn)不好時(shí)債市的資金自然充裕,，對(duì)債市形成支撐,。但如果從整體上而言，債市的波動(dòng)遠(yuǎn)小于股市,，債券基金的表現(xiàn)相對(duì)偏股基金而言也就顯得穩(wěn)健,。預(yù)計(jì)下半年債券市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩行情。他指出,，對(duì)于追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者而言,，債券型基金在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)并非最好的選擇，但對(duì)于有低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品配置需求的投資者而言,，債券型基金仍是很好的選擇,。
切莫追風(fēng) 配置需理性
對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月的投資策略，謝亮建議,，就債券基金而言,，不建議投資者進(jìn)行跟風(fēng)購(gòu)買(mǎi)，除了具有資金避險(xiǎn)需求的投資者在A股市場(chǎng)下跌時(shí)可進(jìn)行短期配置外,，建議投資者視自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好及資產(chǎn)配置需求進(jìn)行中長(zhǎng)期配置,。
目前，有些投資者的股票基金處于虧損狀態(tài),，因而考慮把虧損的股票基金都換成債券基金,。對(duì)此，謝亮表示“不建議”這樣的極端操作,。他表示：“畢竟目前市場(chǎng)處于筑底階段,，正是長(zhǎng)期投資者進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)機(jī)，如果投資者目前的投資組合配置比例與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好并不相配,，可待未來(lái)市場(chǎng)回升之后再作調(diào)整,�,！�
在投資組合中，債券基金可以起到降低組合整體投資風(fēng)險(xiǎn),，平抑組合整體收益波動(dòng)的作用,。相對(duì)于股票基金而言，債券基金波動(dòng)較小,，收益更為穩(wěn)定,，更為適合穩(wěn)健型的投資者以及有穩(wěn)健資產(chǎn)配置需求的投資者。
自身的投資偏好和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力是當(dāng)前投資者需要厘清的,�,！叭绻秋L(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低的投資者可以配置風(fēng)險(xiǎn)比較低的資產(chǎn)，比如債券基金,，如果是風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者,，可以相應(yīng)多配置一些股票型基金,�,！睔W陽(yáng)凱建議。
謝亮也提醒投資者,，債券基金也并非完全相似,，其在投資策略上有差別。債基有增強(qiáng)型債券基金,、純債基金,、短債基金等分類(lèi)，各有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,，適合于投資者不同的需求,，投資者在選擇時(shí)要注意與自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好相配。 |