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近日發(fā)布的中國(guó)上市公司高管薪酬指數(shù)報(bào)告稱,，高管薪酬水平與公司績(jī)效之間不存在顯著關(guān)系，高管薪酬水平受基本特征的影響最大,，公司規(guī)模,、上市年限、所有制性質(zhì),、所屬行業(yè)、所處區(qū)域等因素均對(duì)高管薪酬水平具有顯著的影響,。在治理特征中,，第一大股東持股比例對(duì)高管薪酬水平的影響最為顯著。
該報(bào)告利用上市公司2008年年報(bào)發(fā)布的公開(kāi)數(shù)據(jù),，計(jì)算出1581家上市公司的高管薪酬指數(shù),，從基本特征,、治理特征和公司績(jī)效三個(gè)方面對(duì)影響高管薪酬的因素進(jìn)行了分析。報(bào)告發(fā)現(xiàn),，高管薪酬水平與公司績(jī)效之間不存在顯著關(guān)系的主要原因是金融危機(jī)的影響,。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)使大部分企業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，反映公司績(jī)效的凈資產(chǎn)收益率,、總資產(chǎn)收益率等一系列指標(biāo)大幅下跌,。但由于工資剛性，高管薪酬水平卻沒(méi)有發(fā)生很大的變化,，雖然個(gè)別企業(yè)有“零報(bào)酬”現(xiàn)象,，但是大部分高管的薪酬并沒(méi)有隨公司績(jī)效的下降而下降。
報(bào)告還指出,，就行業(yè)特征而言,，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)上市公司中的大多數(shù)處于激勵(lì)適度的區(qū)間，而市場(chǎng)化程度較低,、進(jìn)入壁壘較高,、政府管制力度較大的行業(yè)的上市公司則存在較為嚴(yán)重的激勵(lì)不適現(xiàn)象，包括激勵(lì)過(guò)度與激勵(lì)不足兩種情況,。而壟斷企業(yè)高管薪酬水平并不合理,，存在激勵(lì)過(guò)度問(wèn)題。并且,，越是壟斷程度高的壟斷企業(yè),，激勵(lì)過(guò)度問(wèn)題越嚴(yán)重。
根據(jù)報(bào)告,，理論上,，壟斷企業(yè)“高管薪酬-企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)度”應(yīng)該小于非壟斷企業(yè)“高管薪酬-企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)度”，即在壟斷企業(yè)和非壟斷企業(yè)具有相同業(yè)績(jī)的情況下,，壟斷企業(yè)支付給高管的薪酬應(yīng)該低于非壟斷企業(yè)支付給高管的薪酬,。但是根據(jù)上市公司2008年的數(shù)據(jù)，報(bào)告發(fā)現(xiàn),，現(xiàn)實(shí)中壟斷企業(yè)“高管薪酬-企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)度”大于非壟斷企業(yè)“高管薪酬-企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)度”,。
報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)上市公司高管薪酬制度存在“激勵(lì)不足”與“激勵(lì)過(guò)度”并存的現(xiàn)象,，這是非常值得注意的問(wèn)題,。出現(xiàn)這種并存，其根源在于中國(guó)上市公司至今還缺乏一個(gè)良性的,、有效的高管薪酬形成機(jī)制,。報(bào)告認(rèn)為，完善中國(guó)上市公司高管薪酬形成機(jī)制至少應(yīng)從以下四個(gè)方面入手：建立一個(gè)有效的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng),；加強(qiáng)薪酬委員會(huì)制度建設(shè),；優(yōu)化高管薪酬結(jié)構(gòu),；增強(qiáng)高管薪酬信息透明度。只有做好這幾點(diǎn),，才能從根本上解決高管薪酬的有效性問(wèn)題,，充分發(fā)揮高管薪酬的激勵(lì)作用，真正實(shí)現(xiàn)高管薪酬與公司績(jī)效的高度匹配,。
此外,，報(bào)告還分別從行業(yè)、地區(qū)和所有制等方面對(duì)上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行了排名和分析,。從總體上看,，上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)不太合理，在短期薪酬和長(zhǎng)期薪酬的占比中,，短期薪酬比例過(guò)高,；在固定薪酬和風(fēng)險(xiǎn)薪酬的占比中，固定薪酬比例過(guò)高,；與國(guó)外上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)相比還有較大差距,。就行業(yè)薪酬結(jié)構(gòu)而言，交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè),、電子行業(yè)由于開(kāi)放程度高,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，其上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)比較合理,，而采掘業(yè),，水電煤氣業(yè)，金融保險(xiǎn)業(yè)等則由于受到國(guó)家政策保護(hù),，其高管薪酬結(jié)構(gòu)不太合理,。就地區(qū)薪酬結(jié)構(gòu)而言，從相對(duì)值看,，東部最為合理,，中部次之，西部最不合理,，但從各地區(qū)的絕對(duì)值比例來(lái)看,，短期薪酬和固定薪酬的比例都不太合理。就所有制薪酬結(jié)構(gòu)而言,，無(wú)國(guó)有股份上市公司的薪酬結(jié)構(gòu)最為合理,，與國(guó)外上市公司薪酬結(jié)構(gòu)相比差距較小，而國(guó)有絕對(duì)控股和相對(duì)控股的上市公司薪酬結(jié)構(gòu)不太合理,。 |