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四月的股市一路下挫,，讓很多基金投資者心有余悸,。而隨著傳統(tǒng)“紅五月”的到來(lái)，包括眾祿基金研究中心,、好買(mǎi)基金研究中心以及國(guó)金證券研究所等在內(nèi)的知名研究機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研究報(bào)告,，對(duì)五月份的股市和基金市場(chǎng)進(jìn)行新的預(yù)測(cè),。
主流研究機(jī)構(gòu)表示，目前A股市場(chǎng)估值合理,，大盤(pán)上行或下跌空間都不是太大,，市場(chǎng)主要存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在此形勢(shì)下,，投資者在選擇基金時(shí)要看中選股能力,，重倉(cāng)成長(zhǎng)性股票的基金更值得關(guān)注。
好買(mǎi)基金：關(guān)注重倉(cāng)成長(zhǎng)性股票的基金
在5月5日發(fā)布的研究報(bào)告中,，好買(mǎi)基金研究中心作出的判斷是,，市場(chǎng)正處于震蕩市中軸線的底部區(qū)域，短期可能還會(huì)下跌,，但下跌的空間已經(jīng)有限,。處于流動(dòng)性緊縮的情況下，大盤(pán)股雖有望止跌,，但不具備大幅反彈的機(jī)會(huì),，市場(chǎng)將呈現(xiàn)弱勢(shì)盤(pán)整,，機(jī)會(huì)仍存在于成長(zhǎng)性較好的中小盤(pán)股票中,。
在基金的選擇上，一方面偏向于選擇那些傾向于投資成長(zhǎng)性股票的基金,，另一方面,，也特別注重尊重市場(chǎng)、策略靈活的基金經(jīng)理,。好買(mǎi)基金表示,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，以新能源,、高科技,、新材料等為代表的成長(zhǎng)性股票具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值，而金融地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌股只存在階段性的交易機(jī)會(huì),。
好買(mǎi)基金認(rèn)為,，5月中旬開(kāi)始，央票發(fā)行利率有著上行的壓力。同時(shí),，從債券市場(chǎng)最直接相關(guān)的通貨膨脹和貨幣政策方面看,，債市承受的壓力也比較大。市場(chǎng)普遍預(yù)期CPI在二季度末將達(dá)到3%的高點(diǎn),，在這種情況下,，央行動(dòng)用價(jià)格工具的可能性很大。好買(mǎi)基金對(duì)5月債券市場(chǎng)走勢(shì)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法,，建議關(guān)注旗下偏股型基金運(yùn)作能力強(qiáng)的偏債型基金,。
封閉式基金策略方面，好買(mǎi)基金認(rèn)為封閉式基金的折價(jià)率很難再大幅縮小,，不存在系統(tǒng)性低估,。對(duì)于未來(lái)封閉式基金的選擇，應(yīng)該由追求折價(jià)率和凈值增長(zhǎng)率的平衡,，轉(zhuǎn)向把握凈值增長(zhǎng)能力強(qiáng)的封閉式基金,，建議關(guān)注業(yè)績(jī)整體好轉(zhuǎn)的基金公司旗下的封閉式基金。
DII基金策略方面,，好買(mǎi)基金認(rèn)為,，近期海外市場(chǎng)的不確定性因素(諸如希臘全國(guó)性罷工、高盛訴訟案件等)都對(duì)外圍市場(chǎng)的走勢(shì)有一定的影響,，而國(guó)內(nèi)央行的上調(diào)準(zhǔn)備金率的緊縮政策也將對(duì)港股中相應(yīng)的中資股產(chǎn)生一定的打壓,。所以，短期來(lái)看,，投資者以保持謹(jǐn)慎為宜,，而中長(zhǎng)期基于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置需要的投資者可以繼續(xù)參與。
眾祿基金：中小盤(pán)和大盤(pán)基金均衡配置
根據(jù)眾祿基金研究中心最新發(fā)布的五月基金投資策略,，目前多空勝負(fù)已分,，大盤(pán)步入中期調(diào)整。
眾祿基金表示,，其在3月,、4月策略中反復(fù)強(qiáng)調(diào)上證2970-3060是多空雙方的焦點(diǎn)戰(zhàn)區(qū)，上則一馬平川,，下則步入中期調(diào)整,，4月房產(chǎn)新政連續(xù)出臺(tái)、股指期貨詭異登臺(tái),，多方先松動(dòng)后潰不成軍,，市場(chǎng)選擇了步入中期調(diào)整。
預(yù)計(jì)調(diào)整目標(biāo)區(qū)間在2600-2700之間,，調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng),，至少2-3月,，但是不是調(diào)整終極區(qū)域，目前尚難定論,。也就是說(shuō)焦點(diǎn)區(qū)域勝負(fù)將決定2010年上半年的市場(chǎng)走向,。
5月市場(chǎng)重心有所下降，較4月3080下降145點(diǎn)至2935,，根據(jù)眾祿指數(shù)系統(tǒng)預(yù)測(cè),，5月阻力區(qū)間為3000-2935，支撐區(qū)間為2690-2575,。
在基金投資策略方面,，眾祿基金給出了穩(wěn)健策略——中等的偏股型基金倉(cāng)位、中等的債券型和貨幣型基金倉(cāng)位,。具體選擇基金方面,，眾祿基金建議投資者，投資風(fēng)格以中小盤(pán)和大盤(pán)基金均衡配置為主,。
眾祿基金早在4月底還曾表示,，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，目前不可隨便加倉(cāng)或減倉(cāng),，保持輕倉(cāng)是上策,。同時(shí)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到每一次下跌將孕育著新的機(jī)會(huì)。成長(zhǎng)型投資者可嘗試在3000點(diǎn)下分批建倉(cāng),，而穩(wěn)健型投資者最好還是等大盤(pán)站穩(wěn)5日線再做打算,。
國(guó)金證券：重選股能力 兼顧操作靈活性
國(guó)金證券近日也發(fā)布了最新基金投資策略報(bào)告，對(duì)5月份基金投資提出建議,。報(bào)告認(rèn)為區(qū)間震蕩格局仍是市場(chǎng)主要特征,，基金投資建議繼續(xù)側(cè)重選股能力，兼顧操作靈活性,。
根據(jù)報(bào)告分析,，考慮到企業(yè)盈利的改善能力接近高峰，進(jìn)一步提升空間有限,，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)政策保持高敏感度,，因此預(yù)期階段股指仍將搖擺于政策退出與盈利增長(zhǎng)之間，區(qū)間震蕩格局仍是市場(chǎng)主要特征,，但長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)震蕩下股指的波動(dòng)幅度或?qū)⒂兴哟蟆Ｊ袌?chǎng)機(jī)會(huì)仍然更多圍繞階段性和結(jié)構(gòu)型機(jī)會(huì)展開(kāi),。
在震蕩市場(chǎng)背景下,，基金業(yè)績(jī)與大類(lèi)資產(chǎn)配置相關(guān)度不高，分化更多來(lái)自管理人對(duì)個(gè)股,、板塊的選擇把握能力,。繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注選股能力突出基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品,，并適當(dāng)從中優(yōu)選操作風(fēng)格具備靈活性的基金產(chǎn)品。在基金組合風(fēng)格搭配上則以成長(zhǎng)風(fēng)格為主,、適當(dāng)兼顧周期風(fēng)格,。
國(guó)金證券還表示，在階段政策繼續(xù)保持寬貨幣,、緊信貸的背景下,，債券市場(chǎng)資金充裕局面有望維持，或?qū)⑼苿?dòng)債市收益率進(jìn)一步小幅下行,，但下行空間已然有限,，而隨著中長(zhǎng)期步入升息周期，對(duì)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期還應(yīng)持謹(jǐn)慎的態(tài)度,，因此繼續(xù)建議采取中短久期的防御策略,。隨著信用類(lèi)債券市場(chǎng)不斷上漲下信用利差較前顯著降低，信用類(lèi)債券優(yōu)勢(shì)也較前有所降低,，但仍有望貢獻(xiàn)一定的超額收益,。建議關(guān)注完全債券型基金以及在信用類(lèi)債券等持倉(cāng)適度且歷史業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定優(yōu)秀的新股申購(gòu)型產(chǎn)品。
傳統(tǒng)封基盡管折價(jià)連續(xù)兩月回升,，但在平均剩余存續(xù)期4.5年的背景下,，平均到期年化收益率在3.9%左右，仍處于低水平,。而且,，本輪很多基金對(duì)歷史剩余收益亦進(jìn)行了分配，分配實(shí)施后傳統(tǒng)封基截止到2009年度末單位剩余可分配收益平均僅為0.007元,。因此,，對(duì)于傳統(tǒng)封基，國(guó)金證券建議結(jié)合基金市場(chǎng)流動(dòng)性情況階段予以中性或者中低配置,。 |