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在昔日北京“地王”大龍地產官司纏身尚未解脫之際,，“禍水”又開始向其機構投資者蔓延,。
多位業(yè)內人士向《經濟參考報》記者反映，根據今年一季度大龍地產股東進出等多方面的信息,，中郵系旗下的三只基金在其中存在利益輸送的嫌疑,。
“地王風波”牽出中郵系異動操作
4月28日晚間,，大龍地產發(fā)布季報稱，由于“地王事件”造成其2億元競買保證金被北京市政府沒收,，一季度業(yè)績因此虧損超過6800萬元,，折合每股虧損0.16元，同比下降500%,。而且,，在大龍地產拍得地塊被收回不久，就有20多位投資者認定大龍地產存在證券違法,、違規(guī)行為,，給投資人造成損失，請求證監(jiān)會處罰大龍地產,。
記者從大龍地產2010年一季報和2009年年報股東進出對比中發(fā)現,，在今年一季度，包括中郵系旗下的兩只基金：中郵核心成長,、中郵核心優(yōu)勢,，以及南方避險增值基金、華商領先企業(yè)混合型基金,、南方恒元保本混合型基金等在內的多只基金,，已經從“前十名無限售條件股東”之列消失得無影無蹤。相比之下，中郵核心優(yōu)選基金則由于逆向增持而顯得異常醒目,。
面對大龍地產一季報透出的巨大變故,，代表股民起訴大龍地產的北京問天律師事務所主任律師張遠忠向《經濟參考報》記者分析說：“大龍地產前十大股東結構發(fā)生了重大變化，其中表現最為明顯的是中郵系三只基金的異動操作,�,！睆堖h忠還提出質疑說，在大龍地產公司風險增加,、中郵系兩只基金(中郵核心成長,、中郵核心優(yōu)勢)已經退出前十大股東的情況下，家族中的另外一只基金(中郵核心優(yōu)選)卻冒著風險大量增持,，這中間可能存在著利益輸送從而損害基金持有人利益的行為,。
旗艦產品掩護“小兄弟”撤退？
記者注意到,，在4月21日發(fā)布的一季報中,，中郵核心優(yōu)選基金明確表示，“根據對我國經濟以及市場形勢的判斷,，一季度本基金仍然保持了較高倉位,，操作中以調整持倉結構為主。增加了對新能源,、區(qū)域經濟,、三網融合等新興產業(yè)板塊的配置，并減持了地產,、金融的配置比例,。”
北京一位不愿具名的證券公司研究所的基金分析師向《經濟參考報》記者坦陳,，在中郵核心優(yōu)選基金整體減持地產股的情況下,，反而對大龍地產大量增持，這種投資策略和具體操作之間的矛盾性相當明顯,。畢竟,，在眾多地產股當中，大龍地產過往的業(yè)績并不突出,，今年一季度公司還處在官司纏身的尷尬境地,，對未來業(yè)績的良好預期更無從談起。
此次在對大龍地產的投資上,，中郵系不同基金進退分歧的表現,，也和這家公司各基金同進同出的慣例相左。分析人士稱,，由于基金業(yè)規(guī)模的迅速擴大和專業(yè)研究人員數量的限制,，國內基金公司的投研團隊大多共用一個“股票池”，使得公司內部各基金之間的同質化趨勢明顯，這種同質化趨勢經常表現為各基金對目標股票的同進同出現象,。這方面，中郵系兩只股票型基金(中郵核心優(yōu)選,、中郵核心成長)中,，其前十大重倉股里面交集就占6只之多(2009年底更高達9只之多)，而剩余股票所處行業(yè)也有較多相關性,。
上述基金分析師進一步分析,，“此次就對大龍地產這只股票的操作來說，今年一季度中郵核心成長基金從其前十大股東中消失,，而同時中郵核心優(yōu)選基金反而增持了258萬股,。對于中郵系這兩只以同質化著稱的基金產品而言，出現這種異動操作的最大可能性就是后者掩護前者出逃,�,！�
到目前為止，中郵系共有三只基金產品,，分別是：中郵核心優(yōu)選股票型基金(2006年9月28日成立),、中郵核心成長股票型基金(2007年8月17日成立)，以及中郵核心優(yōu)勢靈活配置混合型基金(2009年10月28日成立),。根據業(yè)界的分析,，作為家族中的“兄長”和旗艦產品，中郵核心優(yōu)選基金在一季度業(yè)績“冒尖”無望,，且其體態(tài)豐盈(資產凈值超過150億元),、累積凈值達到2.5元左右、自身抗風險能力較強的情況下,，適當為“小兄弟”作出點犧牲似乎是可以理解的,。
面對市場的質疑，中郵基金相關人士向《經濟參考報》記者解釋道：“這樣的事情發(fā)生在一家公司里面完全是一種巧合,�,！边@位人士進一步表示，中郵系旗下的三只基金今年初都減持了大龍地產,，但是后來通過跟蹤調研后發(fā)現,，這只股票的風險并沒有開始所預料的那么大，所以中郵核心優(yōu)選又反手增持了一部分,。而中郵核心成長由于盤子比較大,，投資操作上稍顯“鈍化”，對大龍地產減持后沒有及時回補,；至于中郵核心優(yōu)勢,，則由于其盤子較小調轉靈活，所以暫時減持大龍地產以規(guī)避中短期風險，暫時的規(guī)避并不意味著長期不看好,。
為家族新基金發(fā)行“鋪路”,？
上海一位私募人士向《經濟參考報》記者分析，這次中郵核心優(yōu)選基金出人意料地回過頭來力頂同門兄弟,，可謂是一箭雙雕：在補足“短板”的同時,，樹立起新的明星基金以粉飾門面。
其一,，中郵核心成長基金接近“腰斬”,，目前單位凈值徘徊在0.7元左右。這一長期沉潛于1元以下的份額凈值,，不僅時刻面臨著“清盤”之憂,，而且也使得公司在與同行的對比中大失顏面。同時,，由于從未分紅或拆分,，初始投資者和其后的追隨者處于深度套牢狀態(tài)，因此急需“輸血打氣”,。
其二,，在基金一季報亮相不久，中郵系家族將喜迎新丁,，旗下第四只基金產品——中郵核心主題股票型基金將于5月7日至17日發(fā)行,。在當前股市震蕩首募下滑的形勢下，很多新基金發(fā)行要靠提前渲染“亮點”以吸引人氣,，而一季度業(yè)績表現稍好的中郵核心優(yōu)勢基金則成為粉飾公司門面的主要對象,。
今年一季度，中郵系三只基金的業(yè)績讓投資者大跌眼鏡,。其中,，由基金經理王海濤管理的中郵核心優(yōu)選基金一季度虧損近5億元，收益率為-3.03%,；由基金經理盛軍管理的中郵核心成長基金虧損最為嚴重,，超過13億元，收益率為-4.89%,。只有基金經理李安心管理的中郵核心優(yōu)勢基金一季度盈利1.5億元,，凈值上漲4.22%。根據銀河統(tǒng)計數據,，今年一季度各股票方向的基金多數下跌,。其中，標準股票型基金平均下跌了3.4%,，混合靈活配置型基金(股票上限80%)平均下跌了1.56%,。比較而言,，中郵系三只基金的業(yè)績表現并不突出，其中中郵核心優(yōu)選基金和同類型基金業(yè)績基本持平,，中郵核心成長基金尚大幅跑輸同類型基金的平均水平,。相比之下，中郵核心優(yōu)勢或許是中郵基金家族當中的唯一“亮點”,。
根據業(yè)界的分析,，作為旗艦產品的中郵核心優(yōu)選基金此次委身作了“幕后推手”，屈尊為同門產品做“墊背”,，或許是公司出于謀求“大局利益”的無奈選擇。
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