中國銀行日前發(fā)布的中銀分析周報(bào)表示,，預(yù)計(jì)4月份CPI同比增幅為2.6%,，提高2010年CPI同比增幅的預(yù)期至3.3%至3.5%的水平。維持央行將在3季度加息一次27個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期,。
報(bào)告稱,，預(yù)計(jì)4月份CPI同比增幅為2.6%,。就4月份的物價(jià)變化來看，4月商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)下跌0.7%,，而往年同期跌幅一般在1.5%至1.6%,，2010年4月物價(jià)跌幅遠(yuǎn)低于往年同期，表明通脹趨勢(shì)繼續(xù)上升,。食品價(jià)格中,，糧食價(jià)格收到政策主導(dǎo)連續(xù)6個(gè)月上漲，食用油,、蛋類價(jià)格在春節(jié)后出現(xiàn)季節(jié)性回落,，而豬肉價(jià)格開始企穩(wěn)。成品油價(jià)的上漲將體現(xiàn)在4月份的非食品類CPI中,。我們預(yù)計(jì)食品類CPI環(huán)比下跌0.3%至0.5%,，預(yù)計(jì)非食品類CPI環(huán)比上漲0.1%至0.2%，估計(jì)4月CPI同比增幅將小幅上升至2.5%至2.6%,，CPI將在2季度迎來快速上升期,。
中行認(rèn)為，產(chǎn)能缺口的快速回升,、M1季環(huán)比增長超預(yù)期反彈,，將會(huì)在2至3季度繼續(xù)推升CPI環(huán)比增長，3季度可能迎來物價(jià)趨勢(shì)性上升最快的時(shí)期,，CPI有超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),，提高2010年CPI同比增幅的預(yù)期至3.3%至3.5%的水平,。
報(bào)告稱，針對(duì)通脹預(yù)期與資產(chǎn)泡沫的貨幣政策調(diào)控可能在2季度末至3季度展開,。央行在4月23日公告中的措辭改為“應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性管理,，保持貨幣信貸適度增長，努力穩(wěn)定價(jià)格總水平”,，與3月31日公告中的措辭“保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長”已有明顯變化。這表現(xiàn)出信貸調(diào)控目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn),，但流動(dòng)性管理措辭趨嚴(yán),，通脹壓力加大的傾向。
中行認(rèn)為,，由于諸多銀行面臨監(jiān)管指標(biāo)的限制,，2季度信貸增長將會(huì)自發(fā)顯著回落，央行對(duì)于信貸規(guī)模的調(diào)控目標(biāo)較易達(dá)到,，因此,，央行尚未采取進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率的流動(dòng)性緊縮措施。但是,，基于當(dāng)前居民通脹預(yù)期上升,、資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的現(xiàn)狀，我們預(yù)計(jì)央行仍有通過央票發(fā)行收益率上調(diào)而調(diào)控預(yù)期的可能,，受到人民幣匯率問題的牽制,，預(yù)計(jì)將在2季度的較晚期出現(xiàn)，同時(shí),，維持央行將在3季度加息一次27個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期,。 |
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