中國銀行日前發(fā)布的中銀分析周報表示,，預計4月份CPI同比增幅為2.6%，提高2010年CPI同比增幅的預期至3.3%至3.5%的水平,。維持央行將在3季度加息一次27個基點的預期,。
報告稱，預計4月份CPI同比增幅為2.6%,。就4月份的物價變化來看,，4月商務部食用農產品價格指數(shù)下跌0.7%，而往年同期跌幅一般在1.5%至1.6%,，2010年4月物價跌幅遠低于往年同期,，表明通脹趨勢繼續(xù)上升。食品價格中,，糧食價格收到政策主導連續(xù)6個月上漲,，食用油、蛋類價格在春節(jié)后出現(xiàn)季節(jié)性回落,，而豬肉價格開始企穩(wěn),。成品油價的上漲將體現(xiàn)在4月份的非食品類CPI中,。我們預計食品類CPI環(huán)比下跌0.3%至0.5%，預計非食品類CPI環(huán)比上漲0.1%至0.2%,，估計4月CPI同比增幅將小幅上升至2.5%至2.6%,，CPI將在2季度迎來快速上升期。
中行認為,，產能缺口的快速回升,、M1季環(huán)比增長超預期反彈，將會在2至3季度繼續(xù)推升CPI環(huán)比增長,，3季度可能迎來物價趨勢性上升最快的時期,，CPI有超預期風險，提高2010年CPI同比增幅的預期至3.3%至3.5%的水平,。
報告稱,，針對通脹預期與資產泡沫的貨幣政策調控可能在2季度末至3季度展開。央行在4月23日公告中的措辭改為“應繼續(xù)加強流動性管理,，保持貨幣信貸適度增長,，努力穩(wěn)定價格總水平”，與3月31日公告中的措辭“保持銀行體系流動性合理充裕,，引導貨幣信貸總量適度增長”已有明顯變化。這表現(xiàn)出信貸調控目標初步實現(xiàn),，但流動性管理措辭趨嚴,，通脹壓力加大的傾向。
中行認為,，由于諸多銀行面臨監(jiān)管指標的限制,，2季度信貸增長將會自發(fā)顯著回落，央行對于信貸規(guī)模的調控目標較易達到,，因此,，央行尚未采取進一步提高存款準備金率的流動性緊縮措施。但是,，基于當前居民通脹預期上升,、資產泡沫嚴重的現(xiàn)狀，我們預計央行仍有通過央票發(fā)行收益率上調而調控預期的可能,，受到人民幣匯率問題的牽制,，預計將在2季度的較晚期出現(xiàn)，同時,，維持央行將在3季度加息一次27個基點的預期,。 |
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