最近以來,，包括摩根士丹利,、摩根大通以及野村證券等在內(nèi)的國際大行紛紛預(yù)計(jì)，中國人民銀行在今年二季度加息的可能性較大,。在貨幣政策收緊預(yù)期等因素影響下,，A股市場出現(xiàn)了資金連續(xù)流出的現(xiàn)象，僅在12日滬深兩市合計(jì)凈流出資金達(dá)60多億元,，其中地產(chǎn)和銀行兩大板塊為最大空頭,。
12日，野村證券發(fā)布報(bào)告稱,，在不收緊公共投資的情況下緊縮信貸可能會(huì)阻礙中國的低通脹型經(jīng)濟(jì)增長,。“我們將中國人民銀行的首次加息(27個(gè)基點(diǎn))時(shí)間從3月份推遲至5月份,。預(yù)期從現(xiàn)在到2011年底的每個(gè)季度各加息27個(gè)基點(diǎn),。”野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春如此判斷,。
野村證券表示,，在2010年前兩個(gè)月，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張,。工業(yè)生產(chǎn)增長從2009年12月份的年同比18.5%加速至20.7%,，而名義零售增速則從17.5%加快至17.9%。盡管城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資(名義)增速從2009年的30.5%放緩至26.6%,，但仍然非常強(qiáng)勁,。特別是，雖然中央政府要求嚴(yán)格控制新項(xiàng)目的上馬,，但1至2月的新開工城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的數(shù)量較一年前幾乎沒有變化,。與此同時(shí)，這些項(xiàng)目的計(jì)劃投資總額年同比增長了42.8%,，表明新項(xiàng)目規(guī)模甚至比去年更大,，最有可能是需建設(shè)多年的基建項(xiàng)目。公共投資熱潮顯然仍在繼續(xù),，這或會(huì)帶來對(duì)貸款和原材料的剛性需求,。
野村證券稱，在我們看來,，在不收緊公共投資的情況下緊縮流動(dòng)性可能會(huì)非常危險(xiǎn),，因此預(yù)期中央政府會(huì)出臺(tái)更具體的措施來控制新公共項(xiàng)目的上馬，但應(yīng)該會(huì)在6月份前后放松對(duì)貸款額度的控制,。預(yù)期今年新增貸款達(dá)到10萬億元,，而政府的目標(biāo)是7.5萬億元。同時(shí),，預(yù)期2010年二季度到2011年四季度之間每季會(huì)加息27基點(diǎn),，2011年底之前三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率各50個(gè)基點(diǎn)。
摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶則表示,，預(yù)計(jì)今年二季度可能加息,，并上調(diào)準(zhǔn)備金率。她說,，因?yàn)閺慕衲甑浆F(xiàn)在,，銀行存款準(zhǔn)備金已經(jīng)加了兩次了，另外從二季度開始,，人民幣可能會(huì)面臨小幅度的升值,，所以政府還是要慢慢收緊整個(gè)市場的流動(dòng)性。不過,，這些只是對(duì)房地產(chǎn)或者一些資產(chǎn)市場有小的影響,。
李晶對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的增長比較樂觀,，認(rèn)為今年的經(jīng)濟(jì)增長速度可能會(huì)超過9.5%，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資以及個(gè)人和政府的消費(fèi)增長還是很快的,，并且今年的出口應(yīng)該從去年的負(fù)增長中轉(zhuǎn)正,，這些都對(duì)GDP有拉動(dòng)作用。她認(rèn)為今年的CPI將會(huì)在3%至4%之間,，特別是在即將到來的幾個(gè)月,，CPI上行的可能性很大。
摩根士丹利中國策略師婁剛近日也在媒體會(huì)上表示,，中國央行可能在4月份啟動(dòng)加息,，以避免實(shí)際利率水平為負(fù)的狀況；但真正意義上的緊縮并不在于加息,，而是信貸額度控制,。
婁剛認(rèn)為，國內(nèi)市場的表現(xiàn)取決于資金和業(yè)績增長的情況,。今年貨幣政策的收緊是相對(duì)的,，與往年相比還是相當(dāng)寬松的。而上市公司的業(yè)績增長也會(huì)保持較快的速度,，所以市場的整體環(huán)境不錯(cuò),，對(duì)未來走勢依然看多。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度,，深證成指以-8.80%的漲幅淪為全球股市漲幅排行榜倒數(shù)第一；上證綜指一季度上漲-5.13%,，排名倒數(shù)第二,。整個(gè)大中華區(qū)，包括中國內(nèi)地,、中國香港和中國臺(tái)灣的股市表現(xiàn)為全球最差,。
摩根大通最新發(fā)布的報(bào)告說，導(dǎo)致中國股市一季度表現(xiàn)不佳的主要原因是貨幣政策收緊和通貨膨脹預(yù)期,。與去年同期相比,，中國四大國有商業(yè)銀行1至3月份新增發(fā)放貸款大幅減少。而2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅超出預(yù)期也增加了中國央行加息的可能性,�,！霸谝患径缺憩F(xiàn)明顯落后于其他國家之后，中國大陸股票市場有望在今年4月和5月份迎來一波上漲,�,！眻�(bào)告中如此表示。
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