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隨著去年下半年開(kāi)始的貨幣調(diào)控逐步顯現(xiàn)成效，2月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)在春節(jié)因素推動(dòng)下只達(dá)到2.7%,，低于此前超過(guò)3%的普遍預(yù)期,。然而,，西南持續(xù)大旱推高了人們對(duì)農(nóng)糧價(jià)格上漲的擔(dān)心，讓本來(lái)已經(jīng)被逐漸控制的CPI再次出現(xiàn)新的變數(shù),。受此影響,，金融機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)3月份CPI價(jià)格將接近上月水平。有2009年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)最準(zhǔn)的券商分析師之稱的中信證券首席宏觀分析師諸建芳預(yù)計(jì)，3月份CPI將達(dá)到2.6%,，其它機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的物價(jià)數(shù)據(jù)也與之相差不大,。
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一位老漢坐在云南羅平縣九龍鎮(zhèn)干涸的牛街河水庫(kù)庫(kù)底。新華社發(fā)(毛虹
攝) | 聚焦 1 調(diào)控本已初見(jiàn)成效
每年的春節(jié),，由于過(guò)節(jié)需要,，當(dāng)月的物價(jià)往往會(huì)有一個(gè)較大幅度的上漲。由于今年我國(guó)春節(jié)在2月份,，去年在1月份,，所以今年2月份物價(jià)漲幅較大，達(dá)到了2.7%,。對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù),，“可以說(shuō)已經(jīng)低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，說(shuō)明國(guó)家對(duì)物價(jià)的調(diào)控已經(jīng)見(jiàn)效,�,！比嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。他提出三點(diǎn)理由：
首先,，1月份,、2月份通常是春節(jié)效應(yīng)、翹尾因素,、基數(shù)效應(yīng)比較嚴(yán)重的時(shí)候,，這兩個(gè)基數(shù)的參考性相對(duì)比較差。所以要用剔除食品和燃油價(jià)格的CPI——核心CPI進(jìn)行衡量,。2月份CPI同比上漲的2.7%里,，有2.05%是由于食品價(jià)格的上漲所導(dǎo)致的，核心CPI只有0.4%左右,，這表明中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的供求狀況是基本平衡的,。
其次，劉元春說(shuō),，人們之所以認(rèn)為未來(lái)的通脹壓力很高,，一個(gè)核心的原因是去年起銀行投放了大量的貨幣。2月份我國(guó)M2同比增長(zhǎng)25.6%,，M1增長(zhǎng)34.4%,，都在我國(guó)近十年來(lái)的一個(gè)高位水平。但是我們必須要看到,，目前中國(guó)的貨幣政策已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行大幅度的收縮,。從理論上的測(cè)算來(lái)講，M2到CPI的傳遞周期一般在正常年份需要10個(gè)月,，危機(jī)年份需要11個(gè)月到12個(gè)月,。從正常傳遞來(lái)講,，恰恰是在1月份、2月份是貨幣沖擊的高點(diǎn),。然而在2005年之后,，中國(guó)的貨幣向通貨膨脹傳遞機(jī)制出現(xiàn)了革命性的變化，金融領(lǐng)域產(chǎn)生了強(qiáng)大的蓄水池效用,，大大緩解了貨幣調(diào)整對(duì)實(shí)體領(lǐng)域的沖擊,，所以2月份的CPI才會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期。
此外,，許多人認(rèn)為成本推動(dòng)是當(dāng)前通脹壓力比較大的重要原因,。2月份我國(guó)的工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)達(dá)到5.4%，燃油動(dòng)力,、固定資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)都接近10%,。但是要看到，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的變化是技術(shù)的提升和規(guī)模的提升,，使中國(guó)企業(yè)的成本消化能力大幅度提升,，所以成本沖擊對(duì)物價(jià)的影響也在縮小。
2月份CPI數(shù)據(jù)剛公布的時(shí)候,，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松曾對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者預(yù)測(cè)：“3月份CPI增幅可能明顯回落,，并可能對(duì)政策基調(diào)產(chǎn)生影響�,！�
聚焦 2 西南大旱成新變數(shù)
然而，就在許多經(jīng)濟(jì)研究者認(rèn)為物價(jià)形勢(shì)正在變得可控的時(shí)候,，我國(guó)西南發(fā)生了大旱,，這成了當(dāng)前物價(jià)問(wèn)題的新變數(shù)。
去年入秋以來(lái),，包括廣西,、重慶、四川,、貴州,、云南在內(nèi)的我國(guó)西南地區(qū)遭遇了歷史罕見(jiàn)的特大旱災(zāi)，目前百萬(wàn)公頃農(nóng)作物絕收,。據(jù)新華社報(bào)道,，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理回良玉4月1日在國(guó)家防汛抗旱總指揮部指揮中心主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院專題會(huì)議,，會(huì)議強(qiáng)調(diào),，目前我國(guó)西南地區(qū)旱情仍在持續(xù)，全國(guó)旱情還在發(fā)展,，抗旱減災(zāi)任務(wù)相當(dāng)艱巨,；黃淮海及華北冬麥區(qū)連續(xù)低溫,，嚴(yán)重影響春耕春播春管，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面臨的形勢(shì)不容樂(lè)觀,。
來(lái)自聯(lián)合證券的測(cè)算報(bào)告則顯示,，西南五省區(qū)2008年糧食產(chǎn)量占全國(guó)糧食產(chǎn)量的比重為15.8%，而受旱情況最嚴(yán)重的云南,、廣西,、貴州三省區(qū)占全國(guó)比重為7.7%。以主要的糧食情況來(lái)看,，西南五省區(qū)谷物類產(chǎn)量占全國(guó)谷物類產(chǎn)量的比重為14.45%,，云南、廣西,、貴州三省區(qū)占全國(guó)比重為7.23%,。目前看來(lái)，受災(zāi)區(qū)今年糧食生產(chǎn)及主要農(nóng)作物減產(chǎn)已成定局,。粗略估計(jì),，如果受旱區(qū)糧食減產(chǎn)10%，全國(guó)糧食減產(chǎn)預(yù)計(jì)在1.8%左右,。
雖然西南并不是我國(guó)糧食的主產(chǎn)區(qū),，但是這并不影響人們對(duì)糧食價(jià)格，進(jìn)而是整體物價(jià)可能上升的預(yù)期增強(qiáng),。隨之而來(lái)的則是農(nóng)產(chǎn)品的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格雙雙加速上行,。2月份以來(lái)，全國(guó)主要糧食期貨價(jià)格欲跌還漲：以白糖為例,，該品種的芝加哥價(jià)格雖然遭遇了類似于2008年金融危機(jī)嚴(yán)冬時(shí)的深度暴跌,，但中國(guó)價(jià)格受西南旱情支撐，并未出現(xiàn)暴跌,；大連玉米價(jià)格,、大連大豆價(jià)格、鄭州小麥價(jià)格等三大主要糧食作物價(jià)格更是以旱情為導(dǎo)火索,，集體大漲,，玉米主力合約價(jià)格截至3月31日收盤于1928元，大豆價(jià)格收盤于3888元,，小麥價(jià)格收盤于2280元,，與2月初相比，整體均呈現(xiàn)上攻態(tài)勢(shì),。
新華社全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)則顯示,，在旱情最嚴(yán)重的云南省超過(guò)半數(shù)的地州市，大米價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的上漲,。
聚焦 3 3月份CPI或達(dá)2.6%
受西南大旱影響,，金融機(jī)構(gòu)近日紛紛上調(diào)了對(duì)3月份CPI漲幅的預(yù)測(cè),。中信證券首席宏觀分析師諸建芳最新預(yù)計(jì)3月份CPI將達(dá)到2.6%，由于季節(jié)性回落因素,，略低于上月,。但是他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，2季度物價(jià)將重回上升趨勢(shì),，CPI平均達(dá)到3%的通脹警戒線,，通脹壓力總體增大。
華泰聯(lián)合證券分析師張晶做出了和諸建芳相同的預(yù)判,。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō),，我國(guó)糧食盡管連續(xù)6年增產(chǎn)，但隨著城鎮(zhèn)化腳步的擴(kuò)展與深入,，城鄉(xiāng)居民口糧消費(fèi)比重實(shí)際呈下降趨勢(shì),，而口糧直接消費(fèi)減少部分，足以解決新增人口的吃糧問(wèn)題,。因此,，糧食增產(chǎn)的大部分主要用作飼料用途。西南大旱導(dǎo)致的糧食整體減產(chǎn)勢(shì)必影響到飼料量的供應(yīng),，從而進(jìn)一步影響到肉禽水產(chǎn)類價(jià)格水平,。
興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安的預(yù)測(cè)更高一些，認(rèn)為可能3月份“通脹環(huán)比趨勢(shì)就會(huì)再度抬升”,，達(dá)到3%,。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：“市場(chǎng)普遍引用的豬肉價(jià)格下跌通脹壓力放緩的看法值得商榷。我們的數(shù)據(jù)分析表明,，過(guò)去1年來(lái),，肉禽價(jià)格一直把食品價(jià)格往低拉，但糧食,、水產(chǎn)品、鮮蛋,、鮮菜,、鮮果等上漲推動(dòng)了食品價(jià)格上漲。去年4季度以來(lái),，居住等非食品項(xiàng)目?jī)r(jià)格也在上漲,。從CPI各分項(xiàng)來(lái)看，2月食品,、居住分項(xiàng)對(duì)CPI的拉動(dòng)最大,，分別拉動(dòng)2%和0.4%。在食品CPI中,，從歷史數(shù)據(jù)推算,，糧食,、肉禽及其制品、鮮菜權(quán)重約44%,，其中豬肉約占15%,。在2月，鮮菜拉動(dòng)食品CPI同比2.7%,，水產(chǎn)品拉動(dòng)2.3%,，鮮果拉動(dòng)1.3%，糧食拉動(dòng)0.5%,，肉禽及其制品拉動(dòng)-0.5%,，其中豬肉拉動(dòng)-1.1%�,！�
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)則相對(duì)低一些,，但是也達(dá)到了2.3%。他認(rèn)為,，“倒春寒”使食品價(jià)格節(jié)后跌幅低于往年,。“我們的數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)在2月的天數(shù)越多,，則3月食品價(jià)格環(huán)比回落的幅度越大，今年春節(jié)全部落在2月,，與2002,、2003、2005,、2008年的情況相似,，這四年中3月食品CPI環(huán)比均較低，其均值為-1.8%,。商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比顯示,，今年春節(jié)過(guò)后，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比回落較大,；但由于‘倒春寒’的影響,，節(jié)后普遍下降的蔬菜、水產(chǎn)價(jià)格再次出現(xiàn)上揚(yáng),，致使環(huán)比回落幅度迅速收窄,。考慮其影響,，我們預(yù)計(jì)今年3月食品CPI環(huán)比跌幅小于其它春節(jié)全部在2月的年份,。”他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō),。 |