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中銀香港高級經(jīng)濟(jì)研究員蘇志欣認(rèn)為,，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策早已不是“退市”與否的問題,，因?yàn)榇碳ば哉叩耐伺c不退都面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),，要么可能令增長失去動(dòng)力，要么可能助長過熱,。而目前不同領(lǐng)域有冷有熱的格局，背后是中國經(jīng)濟(jì)長期以來的結(jié)構(gòu)問題,。要應(yīng)對目前兩個(gè)方向的風(fēng)險(xiǎn)，就需要從解決結(jié)構(gòu)性問題入手,，特別是讓居民消費(fèi)能力有實(shí)質(zhì)性改善。換言之,，就政策選擇來說,，“調(diào)結(jié)構(gòu)”并不是“保增長”以外的另一個(gè)選項(xiàng)，而是現(xiàn)階段保持經(jīng)濟(jì)增長,、化解各種風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)與政策選擇
蘇志欣說,，2009年,，在一攬子“保增長”政策的支持下,，中國經(jīng)濟(jì)成功應(yīng)對了國際金融危機(jī)的沖擊,，并已恢復(fù)高增長。然而,，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性似乎并未因此減少，僅在經(jīng)濟(jì)景氣方面就同時(shí)面對兩個(gè)不同方向的風(fēng)險(xiǎn)：一方面是某些“過熱”風(fēng)險(xiǎn)已驟然上升,，特別是過度投資及產(chǎn)能過剩隱患、房地產(chǎn)市場的泡沫風(fēng)險(xiǎn),，以及通脹問題,。由于有前期超常規(guī)政策刺激因素以及史無前例的信貸規(guī)模,，所以現(xiàn)階段的這些風(fēng)險(xiǎn)和以往相比恐怕是有過之而無不及,。另一方面，去年的增長主要依賴政策刺激,，內(nèi)在動(dòng)力相對不足，如果世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未如預(yù)期,，同時(shí)國內(nèi)政策效應(yīng)逐漸淡化或政策收緊，再加上房地產(chǎn)可能降溫并影響到相關(guān)投資和消費(fèi),，那么經(jīng)濟(jì)增長就有可能再度明顯回落。
蘇志欣認(rèn)為,，面對這種特殊的經(jīng)濟(jì)形勢,，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策早已不是“退市”與否的問題,，因?yàn)榇碳ば哉叩耐伺c不退都面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),，要么可能令增長失去動(dòng)力，要么可能助長過熱,。而目前不同領(lǐng)域有冷有熱的格局,，背后是中國經(jīng)濟(jì)長期以來的結(jié)構(gòu)問題,，尤其是投資強(qiáng)而消費(fèi)弱,、政府部門強(qiáng)而非政府部門弱的特點(diǎn)。要應(yīng)對目前兩個(gè)方向的風(fēng)險(xiǎn),，就需要從解決結(jié)構(gòu)性問題入手,，特別是讓居民消費(fèi)能力有實(shí)質(zhì)性改善,。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的中長期壓力
蘇志欣認(rèn)為，中長期來說,，經(jīng)濟(jì)增長方式和結(jié)構(gòu)是否合理決定著中國經(jīng)濟(jì)能走多遠(yuǎn)。在經(jīng)濟(jì)站穩(wěn)之后,，此前的外部沖擊和內(nèi)部超常規(guī)政策對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響如何,，就成為急需探討的問題。
首先是內(nèi)需與外需的關(guān)系,。去年中國經(jīng)濟(jì)增長與此前多年的截然不同之處是并非靠出口拉動(dòng)，而是完全由內(nèi)需主導(dǎo),。樂觀地看，這符合中國經(jīng)濟(jì)從過度依賴出口到主要依靠內(nèi)需的結(jié)構(gòu)調(diào)整方向,，而且也反映了中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大適應(yīng)能力和潛力，包括全國在基建方面的巨大需求,、不同地區(qū)發(fā)展水平的差異帶來的需求以及諸多薄弱環(huán)節(jié)的巨大成長空間,。然而,，這種內(nèi)外需結(jié)構(gòu)的改變是不是有趨勢性還有待觀察,，因?yàn)樗皇侵鲃?dòng)轉(zhuǎn)型,，而是出口市場突然惡化下的被動(dòng)調(diào)整,，具體來說，不僅依賴政策刺激的內(nèi)需增長不一定可持續(xù),，而且以前過度依賴出口的內(nèi)在動(dòng)因也未必根本改變。
其次是投資與消費(fèi),。去年的國內(nèi)投資與消費(fèi)共同支撐了經(jīng)濟(jì)回升。一方面,，一系列刺激消費(fèi)的政策以及大力改善社會保障，使得消費(fèi)表現(xiàn)突出，這為今后中國進(jìn)一步拉動(dòng)消費(fèi)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn),，也反映出中國居民潛在的消費(fèi)需求巨大,。但另一方面，投資增速遠(yuǎn)高于消費(fèi),，說明中國投資與消費(fèi)的失衡明顯擴(kuò)大,，而且這一結(jié)構(gòu)失衡問題的演變趨勢仍不樂觀,。
三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從三大產(chǎn)業(yè)來看,，工業(yè)主導(dǎo)而服務(wù)業(yè)比重偏低的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)在去年沒有明顯變化,。值得留意的是，盡管工業(yè)生產(chǎn)曾是國際金融危機(jī)沖擊下的重災(zāi)區(qū),，但中國工業(yè)生產(chǎn)全年增速仍高達(dá)9.5%，明顯高于第三產(chǎn)業(yè)的8.9%,。這說明，原有的三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)似乎還在強(qiáng)化,；產(chǎn)業(yè)格局的這種態(tài)勢意味著資源,、環(huán)境的壓力難以緩解；就業(yè)增長形勢不容樂觀,，因?yàn)橹圃鞓I(yè)吸納勞動(dòng)力的能力遠(yuǎn)低于服務(wù)業(yè)。如果就業(yè)增長不能跟上經(jīng)濟(jì)增長乃至通脹,，那么民生的改善和消費(fèi)能力的提升都會受到限制,。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)注點(diǎn)
蘇志欣說,，從以上情況看,，由于國際金融危機(jī)的直接或間接影響，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨新的困難和壓力,，對短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和長遠(yuǎn)發(fā)展都構(gòu)成挑戰(zhàn)。在今后一段時(shí)間,，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有幾個(gè)主要關(guān)注點(diǎn),。
一是以消費(fèi)問題為核心的經(jīng)濟(jì)與社會環(huán)境變化,。中國長期以來的消費(fèi)不足問題，背后是收入分配體制,、社會保障體系、就業(yè)以及城鄉(xiāng)社會結(jié)構(gòu)等一系列體制性,、結(jié)構(gòu)性問題，因此所謂拉動(dòng)消費(fèi)實(shí)質(zhì)是一個(gè)以改善民生為核心的系統(tǒng)工程,。可以預(yù)期,，中國努力拉動(dòng)消費(fèi)的過程不僅意味著商機(jī)，而且將是中國經(jīng)濟(jì)和社會的一個(gè)重要演變過程,。
二是產(chǎn)業(yè)的分化。僅從政策導(dǎo)向看,，除傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要升級外,，一些新興產(chǎn)業(yè)如新能源,、環(huán)保,、醫(yī)藥等都會受到更多扶持和關(guān)注,；相反,，高耗能,、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)在市場準(zhǔn)入,、稅收和信貸等方面都會面臨更大壓力,。
三是財(cái)政政策與貨幣政策的角色差異。鑒于前期超常規(guī)的信貸投放規(guī)模和目前的經(jīng)濟(jì)與通脹形勢,，相信貨幣政策的主要任務(wù)是盡量安全,、穩(wěn)妥地讓貨幣環(huán)境回歸正常化,。而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要靠財(cái)政通過稅收,、補(bǔ)貼等手段實(shí)現(xiàn)對民生、消費(fèi),、新興產(chǎn)業(yè)等的扶持,，換言之，今年中國財(cái)政政策將唱主角,。
四是一些敏感領(lǐng)域的改革,。為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，一些領(lǐng)域的改革勢必加快,，包括政府職能轉(zhuǎn)變,，這些領(lǐng)域如有突破，則對政府行為乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式都有積極影響,。另外,，水、電等資源性產(chǎn)品價(jià)格改革也可能加快,，以達(dá)到節(jié)能,、環(huán)保和產(chǎn)業(yè)升級的目的。這類價(jià)格杠桿牽一發(fā)動(dòng)全身,，對經(jīng)濟(jì)增長,、通脹形勢以及資產(chǎn)市場的影響須密切觀察。 |