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從3月15日開(kāi)始，修訂后的《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》)正式實(shí)施,，這項(xiàng)銷售新規(guī)對(duì)抑制基金短期交易行為,、鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、引導(dǎo)基金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有積極意義,。
在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的時(shí)候,，多位理財(cái)專家表示，新規(guī)對(duì)基金市場(chǎng)帶來(lái)的最大變化是,，投資者短期交易開(kāi)放式基金的成本有所增加,，基民再用炒股的方法來(lái)炒基將變得越來(lái)越不劃算。
新規(guī)重在鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資
2009年10月13日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》征求意見(jiàn)稿,，該稿意在抑制短期炒作基金對(duì)基金管理人投資運(yùn)作的影響及對(duì)長(zhǎng)期持有人造成的損害，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，并規(guī)范基金公司與銷售機(jī)構(gòu)之間的利益分成問(wèn)題,。
在兩個(gè)月之后的12月17日,，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，并于2010年3月15日開(kāi)始施行,。
展恒理財(cái)高級(jí)研究員謝銀霞表示,，《管理規(guī)定》是針對(duì)近年來(lái)基金銷售過(guò)程中由于銷售渠道競(jìng)爭(zhēng)激烈而出現(xiàn)的一些問(wèn)題，對(duì)開(kāi)放式基金費(fèi)用收取,、費(fèi)率結(jié)構(gòu)及銷售機(jī)構(gòu)盈利模式等予以明確,，此舉旨在規(guī)范基金銷售市場(chǎng)秩序，完善基金銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)和水平,，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展,。
據(jù)基金業(yè)內(nèi)部人士透露，銷售新規(guī)要求基金公司只能與銷售機(jī)構(gòu)總部簽訂銷售協(xié)議,，其他協(xié)議視為無(wú)效,。監(jiān)管層還將對(duì)基金銷售渠道的費(fèi)用合規(guī)性進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)抽查，違規(guī)銷售渠道的負(fù)責(zé)人將被追究責(zé)任,。
針對(duì)基金新規(guī)的實(shí)施,，展恒理財(cái)給普通投資者的建議是：選擇長(zhǎng)期表現(xiàn)較好的基金中長(zhǎng)期持有。一則短期行情很難捕捉,，普通投資者沒(méi)有時(shí)間，也沒(méi)有能力去把握,；二則新規(guī)實(shí)施后,，短期贖回成本將大幅上升。
一次性獎(jiǎng)勵(lì)被取消
據(jù)多家基金公司反映,，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō),，新規(guī)影響最大的就是對(duì)銀行等渠道取消一次性獎(jiǎng)勵(lì)，這對(duì)基金處理與銀行的關(guān)系大有裨益,。
在《管理規(guī)定》第十四條中,，證監(jiān)會(huì)明確規(guī)定，基金管理人不得向銷售機(jī)構(gòu)支付非以銷售基金的保有量為基礎(chǔ)的客戶維護(hù)費(fèi),，不得在基金銷售協(xié)議之外支付或變相支付銷售傭金或報(bào)酬獎(jiǎng)勵(lì),。簡(jiǎn)言之，基金公司在新基金首發(fā)時(shí),，向銀行等代銷渠道支付一次性獎(jiǎng)勵(lì)的做法將被禁止,。
據(jù)了解，新基金首發(fā)時(shí),，向銀行等銷售渠道支付一次性獎(jiǎng)勵(lì)是業(yè)內(nèi)的習(xí)慣做法,。這筆費(fèi)用的多少與新基金發(fā)行規(guī)模成正比，費(fèi)率基本為0.3%-0.4%。例如一只新基金首發(fā)規(guī)模100億元,，那么,，基金公司支付給銀行的一次性獎(jiǎng)勵(lì)達(dá)到3000萬(wàn)元。
一位基金業(yè)內(nèi)人士表示,，一次性獎(jiǎng)勵(lì)的取消對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)是件好事,，此前很多新基金第一年的管理費(fèi)大多送給銀行了，基本等于基金給銀行無(wú)償打工,。而在新規(guī)實(shí)施后,，這一尷尬狀況將有所改觀。
短炒基金成本提高
借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),，《管理規(guī)定》允許基金管理人自主選擇對(duì)一周,、一月內(nèi)贖回的基金持有人設(shè)定較高的贖回費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，并將此類贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn),。此舉可能是對(duì)基金投資者影響最大的一款,。
根據(jù)《管理規(guī)定》第八條中規(guī)定，“對(duì)于短期交易的投資人,，基金管理人可以在基金合同,、招募說(shuō)明書(shū)中約定按以下費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費(fèi)：對(duì)于持續(xù)持有期少于7日的投資人，收取不低于贖回金額1.5%的贖回費(fèi),；對(duì)于持續(xù)持有期少于30日的投資人,，收取不低于贖回金額0.75%的贖回費(fèi)。按上述標(biāo)準(zhǔn)收取的基金贖回費(fèi)應(yīng)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn),�,！�
根據(jù)展恒理財(cái)?shù)姆治觯捎诂F(xiàn)行贖回費(fèi)最高為0.5%,，由此可以看到,，如果在持續(xù)持有期少于30日內(nèi)贖回基金，贖回費(fèi)用最低將是現(xiàn)行費(fèi)用的1.5倍至3倍,，大大增加了贖回成本,。
同時(shí)，新規(guī)還鼓勵(lì)后端收費(fèi)模式,，引導(dǎo)投資人長(zhǎng)期投資,。申購(gòu)費(fèi)(認(rèn)購(gòu)費(fèi))可以采取在基金申購(gòu)(認(rèn)購(gòu))時(shí)收取的前端收費(fèi)模式，也可以采取在贖回時(shí)從贖回金額中扣除的后端收費(fèi)模式,，對(duì)于持有三年以上的,，后端模式中費(fèi)用可以降至零。在目前不少股票型基金的收費(fèi)模式中,，后端收費(fèi)要達(dá)到5年以上才可以免除費(fèi)用,，所以此舉旨在鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資,，培養(yǎng)投資者的長(zhǎng)期投資理念。
基金轉(zhuǎn)換優(yōu)惠已被取消
伴隨著《管理規(guī)定》的正式實(shí)施,，近期易方達(dá),、海富通、匯添富,、富國(guó),、融通、華富等多家基金公司紛紛發(fā)布調(diào)整基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的公告,，對(duì)轉(zhuǎn)換涉及的期限計(jì)算做出調(diào)整,，此前的基金轉(zhuǎn)換優(yōu)惠已被取消。
據(jù)了解,，基金轉(zhuǎn)換是指投資者將其持有的某公司管理的某一開(kāi)放式基金直接轉(zhuǎn)換到該公司管理的另一開(kāi)放式基金,，而不需要先贖回已持有的基金份額，再申購(gòu)目標(biāo)基金的一種業(yè)務(wù)模式,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，基金轉(zhuǎn)換是基金公司留住客戶的有效手段。此前,，基金公司大多在基金轉(zhuǎn)換方面推出一些鼓勵(lì)措施,，比如在費(fèi)用上，很多公司規(guī)定在轉(zhuǎn)換時(shí)不收前只基金的贖回費(fèi),，申購(gòu)費(fèi)用方面“補(bǔ)差”即可,，有些公司還推出時(shí)間優(yōu)惠措施，對(duì)同類基金的持有時(shí)間可累計(jì)計(jì)算,，使得轉(zhuǎn)換時(shí)的贖回成本也大大降低,。
而根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)入基金份額的持有期將自轉(zhuǎn)入的基金份額被確認(rèn)之日起重新開(kāi)始計(jì)算,。這就意味著,，在新規(guī)正式實(shí)施后,，此前執(zhí)行的“時(shí)間可累計(jì)計(jì)算”的相關(guān)轉(zhuǎn)換優(yōu)惠舉措將被取消,。
再譬如，匯添富公司的公告稱：自2010年3月15日起,，投資者進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換時(shí),，轉(zhuǎn)換費(fèi)率將按照轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)用加上轉(zhuǎn)出與轉(zhuǎn)入基金申購(gòu)費(fèi)用補(bǔ)差的標(biāo)準(zhǔn)收取。這也就是說(shuō),，公司新規(guī)定除了要收取申購(gòu)費(fèi)補(bǔ)差之外,，還要多收轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)。 |