到目前為止,備受關注的創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)平穩(wěn)落地,,融資融券,、股指期貨的推出也進入了倒計時階段。那么,,下一步我國資本市場建設的重點在哪里,? 多位代表、委員在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,,在此前多年時間里,,我國多層次資本市場建設的重點主要在場內市場方面,而接下來時間,,這一建設重點將向新三板市場等場外市場轉移,,這也是很多代表、委員對資本市場發(fā)展的新期待,。
創(chuàng)業(yè)板市場容量尚顯不足
十年磨一劍,,經(jīng)歷漫長的等待后,創(chuàng)業(yè)板市場終于在2009年破繭而出,。數(shù)據(jù)顯示,,作為資本市場的“新生力量”,去年58家創(chuàng)業(yè)板公司整體業(yè)績增幅達到了47.5%,。 針對創(chuàng)業(yè)板的推出和運行情況,,全國人大常委會委員、民建中央副主席、著名經(jīng)濟學家辜勝阻代表表示:“推出創(chuàng)業(yè)板意義重大,,但對解決中小企業(yè)融資還只是杯水車薪,。” 辜勝阻表示,,他對目前創(chuàng)業(yè)板的成績是滿意的,。去年以來政府對中小企業(yè)給予很多關注,但中小企業(yè)融資難,、負擔重的難題光靠創(chuàng)業(yè)板仍然不夠,。創(chuàng)業(yè)板只能解決部分中小企業(yè)的融資問題。 據(jù)分析,,中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中具有十分重要的地位,,其創(chuàng)造的國民收入已達到總量的60%以上,在增加稅收和實現(xiàn)充分就業(yè)等方面,,中小企業(yè)都起到了至關重要的作用,。但是,我國中小企業(yè)融資難的問題已經(jīng)成為嚴重制約中小企業(yè)發(fā)展的一個主要障礙,。在擴大政府投資,、擴大銀行貸款的過程中,大量資金流向國有企業(yè)而沒有流向中小企業(yè),,資金瓶頸使很多中小企業(yè)陷入困境,。
中小板和創(chuàng)業(yè)板亟待改進和完善
全國工商聯(lián)在《關于盡快改變證券市場中小板“大多、中少,、小無”不合理格局的提案》中稱,,“我國中小企業(yè)融資難,主要難在小企業(yè),。這個問題在證券市場上表現(xiàn)也很突出,。” 按企業(yè)上市前一年的主營業(yè)務收入的初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),,在2009年底之前上市的327只中小板股票中,,大型企業(yè)218家,占66.7%,,其中主營業(yè)務收入超過30億元的企業(yè)7家,;中型企業(yè)109家,占33.3%,;沒有一家小型企業(yè),。2009年在創(chuàng)業(yè)板上市的35家企業(yè)中,大型企業(yè)8家,,占22.9%,;中型企業(yè)27家,,占77.1%;沒有一家小型企業(yè),。 在中小板中,,按企業(yè)上市時間分類的營業(yè)收入平均值來看,呈逐年上升趨勢,;再按企業(yè)上市時間分類的企業(yè)規(guī)模來看,,中小企業(yè)越來越少,大企業(yè)越來越多,。這種中小板企業(yè)的分布格局已經(jīng)越來越遠離創(chuàng)立中小板的初衷,。 “不論是從貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議的精神,還是從改變中小板‘大多,、中少,、小無’不合理格局的現(xiàn)狀來看,作為為中小企業(yè)提供融資服務的中小板和創(chuàng)業(yè)板都亟待改進和完善,�,!比珖ど搪�(lián)表示,。 根據(jù)全國工商聯(lián)的建議,,中小板和創(chuàng)業(yè)板要以中型企業(yè)為主,適當增加小型企業(yè)比重,;大型企業(yè)特別是年營業(yè)收入在10億元以上的企業(yè)不宜上中小板和創(chuàng)業(yè)板,;已創(chuàng)立5年以上的企業(yè)不上創(chuàng)業(yè)板;科技含量不高的企業(yè),,諸如房地產(chǎn)類的企業(yè)不上創(chuàng)業(yè)板,;盡快調整大、中,、小企業(yè)劃分標準,,并根據(jù)新的標準考量企業(yè)登陸中小板和創(chuàng)業(yè)板的條件。
建立場外市場的條件完全具備
全國政協(xié)委員,、中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強對記者表示:“在融資融券,、股指期貨推出后,下一步我國資本市場建設的重點將向新三板市場等場外市場轉移,�,!� 在《關于有效解決中小企業(yè)融資難大力發(fā)展證券場外交易市場的提案》中,賀強稱,,交易所場內的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板容量有限,,門檻較高,大量的中小企業(yè)是不可能通過這些途徑發(fā)行上市融資的,。因此,,交易所場內的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板對解決中小企業(yè)融資難的作用也是有限的,。 賀強認為,要想有效解決中小企業(yè)融資難問題,,就必須要大力發(fā)展場外的證券交易市場,。場外交易市場可以遍布全國,容量很大,,門檻較低,,場外交易市場可以大量地容納中小企業(yè)發(fā)行上市,在很大程度上解決中小企業(yè)融資難問題,。不僅如此,,場外交易市場的建立將極大地促進風險投資和私募股權投資的發(fā)展,使中小企業(yè)在資本市場融資的渠道不斷拓寬,。 實際上,,我國在1998年以前就已經(jīng)建立了一個初具規(guī)模的證券場外交易市場。當時我們建立了29個地區(qū)性的證券交易中心和N
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Q兩家全國性的法人股市場,,場外交易市場的建立,,扶持了當時一大批中小企業(yè)的發(fā)展。但是,,由于1998年東南亞金融危機的不斷擴大,,我們?yōu)榉婪督鹑谑袌鲲L險,將證券場外交易市場全部關閉,。 “經(jīng)過十多年的發(fā)展,,我國證券市場的監(jiān)管水平不斷提高,證券市場的法規(guī)不斷完善,,目前已經(jīng)完全具備重新建立證券場外交易市場的條件,。”賀強說,,我們相信,,場外交易市場的建立不僅增加了證券市場的層次,而且能夠在很大程度上解決中小企業(yè)融資難問題,,有力地促進我國中小企業(yè)的發(fā)展,。 |