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漢維能源，
上市前一年利潤不到人民幣3000萬元的典型中小企業(yè),，以資本庫模式（CPC方式）完成加拿大上市后,，在短短6月內(nèi)募集超過人民幣5億元的資金，同時仍然擁有企業(yè)的絕對控股權,。
是什么樣的魔術師能夠讓一家普通的中小企業(yè)在加拿大資本市場耀眼奪目,？作為一家高壓玻璃鋼管道生產(chǎn)企業(yè)，漢維于2006年12月在加拿大多交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,，其后6個月內(nèi)成功完成了三次融資,，其規(guī)模與那些赴納斯達克IPO上市的中國明星企業(yè)比毫不遜色。下面將就此為例，詳細剖析中小企業(yè)赴北美上市的融資之道,。
上市融資的基石——資本庫模式
漢維能源成立于2002年,，是國內(nèi)領先的高壓玻璃鋼管道生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品主要用于石油和天然氣,、風電,、煤化工等領域。依托戰(zhàn)略合作伙伴中國石油和中國天然氣,、風電等市場需求的不斷增長,，
2006年末，公司的營業(yè)收入達2375萬加元,，凈利潤為460萬加元,。2006年12月12日漢維能源以資本庫模式在加拿大完成上市。
與漢維上市主體合并的資本庫公司Y&O Venture是一家于2006年2月在TSX創(chuàng)業(yè)板上市的CPC公司,，Y&O
Venture的承銷商是Canaccord,，加拿大排名第一的獨立券商。正是在Y&O
Venture發(fā)起人以及承銷商Canaccord的幫助下,，漢維在6個月內(nèi)成功地完成了三次融資,。與一家優(yōu)秀的資本庫公司合并上市的第一步，就意味著已經(jīng)邁出了后續(xù)成功資本運作的第一步,。
上市融資的思路——步步為營,，逐步推進
漢維上市后，并沒有急于一次性進行大型融資,，而是采用企業(yè)顧問推薦的逐步融資的策略,。2007年1月，漢維發(fā)行300萬股,，以每股0.75加元融資
225萬加元,；2007年4月，漢維以2.15加元每股再次融資3000 萬加元,，2007年7月,，漢維以5加元每股融資 4500
萬加元。
經(jīng)過密集的連續(xù)融資,，公司總共融資7725萬加元,，按照當時的匯率，超過了人民幣5億元,，其規(guī)模與當期赴納斯達克的中國明星企業(yè)比毫不遜色（見下表對比）,。由于漢維能源優(yōu)異的業(yè)績，公司在2個月后升板到TSX主板,。
表1：漢維能源與納斯達克部分中國上市公司融資規(guī)模對比表
上市融資的關鍵——“實力展示＋合理規(guī)劃＋營銷”
實力展示：漢維公司本身資質優(yōu)良,，雖然屬于中小型規(guī)模企業(yè)，但是屬于高新技術企業(yè)，公司發(fā)展速度迅猛,，上市前公司的年收入復合增長率超過40%,，市場空間廣闊，成長性非常好,。但是如何通過合理安排展示其實力,？據(jù)專注于加拿大上市服務的某上海國有投資公司研究員介紹，國內(nèi)民營企業(yè)在北美上市前的業(yè)務,、財務安排,，目的是將最好的財務指標在最恰當?shù)臅r期展示給投資者，這一點也往往是許多中小企業(yè)所忽略的,，因此,，作為上市的財務顧問，首先應該對企業(yè)診斷并進行合適的財務策劃,。
漢維公司2007年1季度公司業(yè)績表現(xiàn)不佳,，而后續(xù)季度業(yè)績突飛猛進，正是其業(yè)績上表現(xiàn)出強力支撐,，當期的財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗,，從而使后續(xù)融資非常順利,。詳見下表：
表2：2005-2007年漢維能源的財務數(shù)據(jù)
合理規(guī)劃：漢維能源的上市承銷商Canaccord
Capital是加拿大最大的獨立證券投資公司,，該承銷商以靈活持續(xù)融資而著名。根據(jù)漢維公司的經(jīng)營狀況,，企業(yè)顧問為漢維公司制定了“步步為營,、逐步推進”的融資規(guī)劃。該研究員強調(diào),，如何合理規(guī)劃出讓加拿大資本市場投資者接受的業(yè)務情況,，也是上市顧問們重要的工作之一。在掛牌初期,，由于加拿大投資者對漢維能源不太了解,，因此有必要先以較低價格0.75加元小規(guī)模發(fā)行300萬股，小幅融資225萬加元,。隨后,，漢維能源在當?shù)丶哟蠊拘麄髁Χ龋⒊浞掷?007年1季度,、2季度的財務季報的結果,，讓投資者逐步接受，逐步擴大融資規(guī)模,，從而獲得最佳的融資規(guī)模,。
營銷：據(jù)介紹，后續(xù)的營銷工作也是漢維集團融資成功的重要因素之一。漢維能源和加拿大Kevin O’Connor Investor
Relations等投資者關系公司進行合作,，為漢維進行大量的推介活動,，向投資者介紹公司的發(fā)展規(guī)劃、增長戰(zhàn)略,、投資亮點等,，將公司獲得2億元人民幣的風能設備的定單和17億元人民幣的風能設備采購意向等利好消息不斷推出�,；诠玖己玫臉I(yè)績,，再加上積極的投資者推介，公司股價一路走高,，2007年4月份股價超過4加元,、7月左右股價猛漲到7加元。這樣公司在4月,、7月再融資即是水到渠成,。 |