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CPI上升速度有望在1月份略有停頓。1月份CPI同比增長(zhǎng)速度可能與去年12月份接近，機(jī)構(gòu)大多預(yù)計(jì)漲幅在1.8%左右,。
1月CPI上漲主因是惡劣天氣
中信證券首席宏觀分析師褚建芳預(yù)測(cè),，1月份CPI同比將上升1.8%左右，環(huán)比上升0.8%,。導(dǎo)致CPI上升的主要因素是最近惡劣天氣造成蔬菜,、水果和水產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，導(dǎo)致食品價(jià)格快速上升,，拉動(dòng)CPI環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn),。另外由于季節(jié)因素，1月份非食品價(jià)格環(huán)比將有小幅上升,，預(yù)期會(huì)拉動(dòng)CPI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn),。
褚建芳認(rèn)為，一季度通脹水平將保持上升趨勢(shì),，2月份由于春節(jié)因素,，CPI將出現(xiàn)短期高點(diǎn)，達(dá)到3%左右,。3月份略有回落,，大致為2.8%。PPI將持續(xù)上升,，2月份達(dá)到5%以上,，3月份接近6%。一季度CPI平均為2.6%，PPI為5.3%,。
興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師董先安同樣預(yù)測(cè)1月份CPI同比上升1.8%,。據(jù)興業(yè)證券監(jiān)測(cè)，食用農(nóng)產(chǎn)品周價(jià)格在1月繼續(xù)保持上漲,，第4周比前一周上漲0.4%,，已連續(xù)11周上漲；生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)在1月第2周環(huán)比達(dá)到1.6%,，隨后緩慢回落,；企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)同比自2009年8月起持續(xù)上升，12月升至3.4%,，比11月上升3個(gè)百分點(diǎn),。
持相同觀點(diǎn)的還有興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，雖然1月主要食品價(jià)格漲幅明顯趨緩,；但是從非食品項(xiàng)環(huán)比的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，煙酒及用品,、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù),、醫(yī)療保健和個(gè)人用品、交通通信,、娛樂(lè)文化用品及服務(wù),、居住這五類(lèi)1月環(huán)比會(huì)高于上年12月。
東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉明預(yù)測(cè)的還要更高一些,，認(rèn)為1月份CPI同比漲幅會(huì)達(dá)到2%,。
全年物價(jià)上漲壓力明顯
“2010年的物價(jià)上漲壓力明顯�,！睎|北證券宏觀分析師王國(guó)兵對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō),。在他看來(lái)，不僅是1月份和一季度,，物價(jià)問(wèn)題會(huì)是一個(gè)貫穿全年的問(wèn)題,。據(jù)他分析，當(dāng)前大體有五類(lèi)因素將共同推動(dòng)物價(jià)上漲,。
首先是翹尾因素,。從2009年7月份以來(lái)，我國(guó)的CPI環(huán)比同比就基本保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。因此,，2009年對(duì)2010年的翹尾作用明顯。經(jīng)測(cè)算,，2010年的翹尾因素走勢(shì)呈拋物線,，將在6,、7月份明顯體現(xiàn)，拉動(dòng)CPI上漲2.42個(gè)百分點(diǎn),。雖然有望在三四季度出現(xiàn)回落,，但總體拉動(dòng)CPI上漲1.5個(gè)百分點(diǎn)。
其次,，豬糧比下降,，“豬周期”或?qū)⒃佻F(xiàn)。王國(guó)兵說(shuō),，豬糧比直接影響生豬養(yǎng)殖的收益,，過(guò)低的豬糧比影響?zhàn)B殖戶(hù)的積極性將導(dǎo)致來(lái)年生豬供應(yīng)的減少，而2009年我國(guó)的豬糧比降低至7：1以下,，基本接近2006年至2007年的水平,。“豬周期”或?qū)⒃俅未龠M(jìn)物價(jià)的上漲,。
再次,，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)上漲，我國(guó)大豆類(lèi)進(jìn)口商品提價(jià)壓力增加,。2010年開(kāi)始,，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)上漲，從大豆來(lái)看,，1月份的開(kāi)始20天的期貨價(jià)格都要高出12月份的價(jià)格,，說(shuō)明市場(chǎng)看漲未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)。隨著2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，糧食需求的上升推高國(guó)際糧價(jià)的上漲成為大概率事件,。
此外，過(guò)量的貨幣供給對(duì)物價(jià)的上漲終將發(fā)揮作用,。貨幣對(duì)物價(jià)的滯后效應(yīng)在6個(gè)月左右明顯體現(xiàn)，而2009年下半年開(kāi)始的超常供應(yīng)將在2010年逐漸體現(xiàn)出來(lái),。
最后,，PPI上漲形成的成本推動(dòng)加大CPI的上漲。王國(guó)兵表示,，2010年P(guān)PI將會(huì)是上漲態(tài)勢(shì),，一方面受到翹尾因素的影響，這是比較明確的,。另一方面,，國(guó)際大宗商品的走勢(shì)也將影響PPI走勢(shì)。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，各國(guó)的生產(chǎn)將會(huì)有所擴(kuò)張,，從而對(duì)大宗商品的實(shí)質(zhì)性需求將上升,。同時(shí)，由于PPI在2009年,，特別是上半年的價(jià)格相對(duì)處在低位,，2010年的同比漲幅也應(yīng)該還會(huì)比較大，而這在一定程度上將會(huì)傳導(dǎo)到下游的CPI,。
國(guó)際因素會(huì)影響CPI走勢(shì)
對(duì)今年的物價(jià)走勢(shì),，也有人持樂(lè)觀態(tài)度。瑞銀證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示,，通脹確實(shí)比預(yù)期上升得更快,，主要的推動(dòng)力來(lái)自于受到了惡劣天氣影響的食品價(jià)格。必須看到,，全球范圍內(nèi)消費(fèi)需求依然疲軟,，從而導(dǎo)致了全球范圍的產(chǎn)能閑置，包括中國(guó)在內(nèi),。由于核心的制造業(yè)產(chǎn)品并不面臨價(jià)格上漲壓力,，整體CPI仍將保持在3%至4%之間。此外,，政府還可能推遲或放緩實(shí)施一些之前設(shè)想的資源和公用事業(yè)價(jià)格調(diào)整計(jì)劃,。
到底今年的物價(jià)形勢(shì)會(huì)否嚴(yán)重，在東方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉明看來(lái),，還要看出口情況,。他說(shuō)：“出口增速的高低，可能決定了未來(lái)通脹的嚴(yán)重程度,�,！�
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樊綱：短期看CPI問(wèn)題不大
真正的問(wèn)題是資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度膨脹 | |
國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱2月1日在萬(wàn)事達(dá)卡媒體見(jiàn)面會(huì)上表示，當(dāng)前中國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心,。但是如果只是看CPI的話(huà),，短期問(wèn)題不大。真正的問(wèn)題在于資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)度膨脹,。
樊綱說(shuō),，近期中國(guó)通貨膨脹增長(zhǎng)速度較快，是由兩方面的因素導(dǎo)致的,。一個(gè)是自去年開(kāi)始的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題,；二是美歐的大量熱錢(qián)意圖進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行投機(jī)。正是在此背景下,，央行才上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率,。不過(guò)也要看到，雖然對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),，毫無(wú)疑問(wèn)是面臨著可能發(fā)生通貨膨脹的問(wèn)題,，但是如果只是考慮CPI反映的物價(jià)問(wèn)題,，至少短期問(wèn)題不大。原因有三個(gè)方面：首先是由于國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā),，當(dāng)前全球范圍內(nèi)都存在著產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題,，也包括中國(guó)；其次,，從世界范圍看,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期存在著下降的趨勢(shì)，而且中國(guó)已經(jīng)連續(xù)六年糧食產(chǎn)量豐收,，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比較穩(wěn)定,；最后，雖然資源,、石油的國(guó)際價(jià)格是在上漲,，但是要傳導(dǎo)向CPI，需要經(jīng)過(guò)一整條產(chǎn)品供應(yīng)鏈,，這需要時(shí)間,。
至于長(zhǎng)期，樊綱表示對(duì)中國(guó)的物價(jià)問(wèn)題也并不擔(dān)心,。他說(shuō),，當(dāng)初美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)崛起時(shí),，基本沒(méi)有其它大的經(jīng)濟(jì)體也處于崛起階段,。但是當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)崛起，卻面臨著印度經(jīng)濟(jì)同時(shí)崛起,，還包括南美洲和東歐經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,。這就抑制了中國(guó)勞動(dòng)者報(bào)酬的大幅增長(zhǎng)。于是,，雖然中國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率近年來(lái)快速提升,，但是勞動(dòng)者報(bào)酬卻增長(zhǎng)不快，于是企業(yè)成本也就沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的上升,，這對(duì)通貨膨脹會(huì)起到很強(qiáng)的抑制作用,。（方燁） | | |