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CPI上升速度有望在1月份略有停頓。1月份CPI同比增長速度可能與去年12月份接近,，機構大多預計漲幅在1.8%左右,。
1月CPI上漲主因是惡劣天氣
中信證券首席宏觀分析師褚建芳預測，1月份CPI同比將上升1.8%左右,，環(huán)比上升0.8%,。導致CPI上升的主要因素是最近惡劣天氣造成蔬菜、水果和水產(chǎn)品價格大幅上升,，導致食品價格快速上升,，拉動CPI環(huán)比上升0.6個百分點。另外由于季節(jié)因素,，1月份非食品價格環(huán)比將有小幅上升,，預期會拉動CPI環(huán)比上升0.2個百分點。
褚建芳認為,，一季度通脹水平將保持上升趨勢,，2月份由于春節(jié)因素，CPI將出現(xiàn)短期高點,，達到3%左右,。3月份略有回落，大致為2.8%,。PPI將持續(xù)上升,，2月份達到5%以上，3月份接近6%,。一季度CPI平均為2.6%,，PPI為5.3%。
興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟分析師董先安同樣預測1月份CPI同比上升1.8%,。據(jù)興業(yè)證券監(jiān)測,，食用農(nóng)產(chǎn)品周價格在1月繼續(xù)保持上漲，第4周比前一周上漲0.4%,，已連續(xù)11周上漲,；生產(chǎn)資料價格指數(shù)在1月第2周環(huán)比達到1.6%，隨后緩慢回落,；企業(yè)商品價格指數(shù)同比自2009年8月起持續(xù)上升,，12月升至3.4%，比11月上升3個百分點。
持相同觀點的還有興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委,。他對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，雖然1月主要食品價格漲幅明顯趨緩；但是從非食品項環(huán)比的季節(jié)性規(guī)律來看,，煙酒及用品,、家庭設備用品及維修服務、醫(yī)療保健和個人用品,、交通通信,、娛樂文化用品及服務、居住這五類1月環(huán)比會高于上年12月,。
東方證券宏觀經(jīng)濟首席分析師馮玉明預測的還要更高一些，認為1月份CPI同比漲幅會達到2%,。
全年物價上漲壓力明顯
“2010年的物價上漲壓力明顯,。”東北證券宏觀分析師王國兵對《經(jīng)濟參考報》記者說,。在他看來,，不僅是1月份和一季度，物價問題會是一個貫穿全年的問題,。據(jù)他分析,，當前大體有五類因素將共同推動物價上漲。
首先是翹尾因素,。從2009年7月份以來,，我國的CPI環(huán)比同比就基本保持增長態(tài)勢。因此,，2009年對2010年的翹尾作用明顯,。經(jīng)測算，2010年的翹尾因素走勢呈拋物線,，將在6,、7月份明顯體現(xiàn)，拉動CPI上漲2.42個百分點,。雖然有望在三四季度出現(xiàn)回落,，但總體拉動CPI上漲1.5個百分點。
其次,，豬糧比下降,，“豬周期”或?qū)⒃佻F(xiàn)。王國兵說,，豬糧比直接影響生豬養(yǎng)殖的收益,，過低的豬糧比影響?zhàn)B殖戶的積極性將導致來年生豬供應的減少，而2009年我國的豬糧比降低至7：1以下，基本接近2006年至2007年的水平,�,！柏i周期”或?qū)⒃俅未龠M物價的上漲。
再次,，國際農(nóng)產(chǎn)品價格預計將繼續(xù)上漲,，我國大豆類進口商品提價壓力增加。2010年開始,，國際農(nóng)產(chǎn)品價格延續(xù)上漲,，從大豆來看，1月份的開始20天的期貨價格都要高出12月份的價格,，說明市場看漲未來的價格走勢,。隨著2010年全球經(jīng)濟復蘇，糧食需求的上升推高國際糧價的上漲成為大概率事件,。
此外,，過量的貨幣供給對物價的上漲終將發(fā)揮作用。貨幣對物價的滯后效應在6個月左右明顯體現(xiàn),，而2009年下半年開始的超常供應將在2010年逐漸體現(xiàn)出來,。
最后，PPI上漲形成的成本推動加大CPI的上漲,。王國兵表示,，2010年PPI將會是上漲態(tài)勢，一方面受到翹尾因素的影響,，這是比較明確的,。另一方面，國際大宗商品的走勢也將影響PPI走勢,。由于全球經(jīng)濟復蘇,，各國的生產(chǎn)將會有所擴張，從而對大宗商品的實質(zhì)性需求將上升,。同時,，由于PPI在2009年，特別是上半年的價格相對處在低位,，2010年的同比漲幅也應該還會比較大,，而這在一定程度上將會傳導到下游的CPI。
國際因素會影響CPI走勢
對今年的物價走勢,，也有人持樂觀態(tài)度,。瑞銀證券經(jīng)濟學家汪濤表示，通脹確實比預期上升得更快,，主要的推動力來自于受到了惡劣天氣影響的食品價格,。必須看到,，全球范圍內(nèi)消費需求依然疲軟，從而導致了全球范圍的產(chǎn)能閑置,，包括中國在內(nèi),。由于核心的制造業(yè)產(chǎn)品并不面臨價格上漲壓力，整體CPI仍將保持在3%至4%之間,。此外,，政府還可能推遲或放緩實施一些之前設想的資源和公用事業(yè)價格調(diào)整計劃。
到底今年的物價形勢會否嚴重,，在東方證券宏觀經(jīng)濟首席分析師馮玉明看來,，還要看出口情況。他說：“出口增速的高低,，可能決定了未來通脹的嚴重程度,。”
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樊綱：短期看CPI問題不大
真正的問題是資產(chǎn)價格過度膨脹 | |
國民經(jīng)濟研究所所長樊綱2月1日在萬事達卡媒體見面會上表示,，當前中國開始出現(xiàn)對通貨膨脹的擔心,。但是如果只是看CPI的話，短期問題不大,。真正的問題在于資產(chǎn)價格的過度膨脹。
樊綱說,，近期中國通貨膨脹增長速度較快,，是由兩方面的因素導致的。一個是自去年開始的流動性過剩問題,；二是美歐的大量熱錢意圖進入中國進行投機,。正是在此背景下，央行才上調(diào)了存款準備金率,。不過也要看到,，雖然對中國來說，毫無疑問是面臨著可能發(fā)生通貨膨脹的問題,，但是如果只是考慮CPI反映的物價問題,，至少短期問題不大。原因有三個方面：首先是由于國際金融危機的爆發(fā),，當前全球范圍內(nèi)都存在著產(chǎn)能過剩的問題,，也包括中國；其次,，從世界范圍看,，農(nóng)產(chǎn)品價格長期存在著下降的趨勢，而且中國已經(jīng)連續(xù)六年糧食產(chǎn)量豐收,，農(nóng)產(chǎn)品價格比較穩(wěn)定,；最后,，雖然資源、石油的國際價格是在上漲,，但是要傳導向CPI,，需要經(jīng)過一整條產(chǎn)品供應鏈，這需要時間,。
至于長期,，樊綱表示對中國的物價問題也并不擔心。他說,，當初美國,、日本經(jīng)濟崛起時，基本沒有其它大的經(jīng)濟體也處于崛起階段,。但是當前中國的經(jīng)濟崛起,，卻面臨著印度經(jīng)濟同時崛起，還包括南美洲和東歐經(jīng)濟的復蘇,。這就抑制了中國勞動者報酬的大幅增長,。于是，雖然中國的勞動生產(chǎn)率近年來快速提升,，但是勞動者報酬卻增長不快,，于是企業(yè)成本也就沒有出現(xiàn)大幅度的上升，這對通貨膨脹會起到很強的抑制作用,。（方燁） | | |