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如何引導企業(yè)科學決策，避免盲目投資,，用有限的資本為股東創(chuàng)造出更多的財富,？在7日舉行的中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核工作會議上，國資委副主任黃淑和給出了答案——在央企全面推行經濟增加值(EVA)考核,。
業(yè)內人士認為,，國資委推行這種考核方式無疑是一場“管理革命”,，將有效抑制央企的投資沖動，鼓勵企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入,，真正為股東創(chuàng)造價值,。
創(chuàng)造真正的利潤
企業(yè)的利潤額高是否就意味著企業(yè)經營管理的成功？在引入經濟增加值這一考核指標后,，這一觀念將會受到沖擊,，因為有利潤的企業(yè)卻不一定真正創(chuàng)造了價值。
所謂經濟增加值是指扣除全部資本成本的經營回報,，是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤與該企業(yè)加權平均的資本成本間的差額,，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。
一位央企總會計師告訴記者,，在國資委于2007年推行經濟增加值考核試點以前,，中央企業(yè)很少考慮資本運用的效益。比如,，一家企業(yè)投資10億元用于房地產開發(fā),，由于項目經營不善等原因難以收回投資，而如果把10億元存入銀行,，同期所得利息可能會高于投入高地產的收益,，但是在目前的會計核算中卻無法體現(xiàn)出資本使用不善造成的浪費。
“以前規(guī)模大,，利潤高就是好企業(yè),，現(xiàn)在可不一定。經濟增加值考核就是要引導企業(yè)增強價值創(chuàng)造能力,，提升資本回報水平,。”國資委綜合局局長劉南昌說,。
此前中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財務指標為主,，而財務指標又以利潤等絕對量指標為主。以財務指標為核心容易造成企業(yè)盲目擴大規(guī)模,，追求數(shù)量而忽視質量,。
按照國資委即將出臺的央企負責人經營業(yè)績考核暫行辦法，在央企年度經營業(yè)績考核指標中,，利潤總額指標不變,，但經濟增加值指標將取代凈資產收益率指標，并占到40%的考核權重,。今后,，這一比重還將逐步加大。
自2007年以來,，已有100家中央企業(yè)參與了經濟增加值考核試點,，超過央企總數(shù)的四分之三,。一些規(guī)模擴張較快的企業(yè)在經濟增加值考核中排名靠后。
為了規(guī)范資本成本的計算,，國資委也對資本成本率做出了規(guī)定,。從國際上看，多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上,，根據(jù)測算,，央企為7%到10%。本著穩(wěn)健起步的考慮,，國資委將資本成本率基準暫時設定為5.5%,。這也意味著，央企的投資回報率至少要高過這一比例才能算作合格,。
做強主業(yè),，嚴控非主業(yè)投資
在金融危機中，國際上一些大企業(yè)相繼破產或陷入困境,，其中一個共性的原因就是過度擴張,，盲目并購，大量資本投資于低效的領域,。目前,，在一些中央企業(yè)也存在過分追求規(guī)模擴張,，低效資本占用過多,，資本使用效率不高的現(xiàn)象。
黃淑和表示,，引入經濟增加值考核的一個目的就是要引導中央企業(yè)做強主業(yè),、控制風險、優(yōu)化結構,。
北大縱橫管理咨詢集團合伙人兼EVA咨詢中心總經理殷明德表示,，在傳統(tǒng)利潤指標考核的情況下，企業(yè)只需專注于利潤和效益(凈資產收益率)的最大化,。這就決定了企業(yè)為了實現(xiàn)盈利和效益目標,，容易一味追求更多的收入和更少的成本費用。例如,，為了增加收入,，可以不顧該收入是否來自主營或經常性業(yè)務，不顧是否需要大量的資本投入,。
然而,，在引入以經濟增加值為核心業(yè)績考核指標的價值管理之后，這樣的做法將有望得到改變,。殷明德表示,，在計算經濟增加值時,，來自非主營或非經常性業(yè)務的收入將在會計調整中被剔除；依靠大量資本投入獲得的收入,，在扣減成本費用之后,，還要與包括權益(股東)資本在內的全部資本成本進行比較，當前者小于后者時,，企業(yè)的價值指標會相應減少并抵消這些收入對利潤的貢獻,。
為了抑制央企的投資沖動，在新的考核辦法中,，國資委明文規(guī)定,，為了限制非主業(yè)投資，對企業(yè)非經常性收益將減半計算,。劉南昌坦言,，新考核將會對央企“地王”頻出的現(xiàn)象起到一定的遏制作用。
進一步培育自主創(chuàng)新能力
在以往的考核方式下,，為了把利潤總額做得好看,，一些企業(yè)有時會大幅減少技術創(chuàng)新所依賴的研究費用的投入，以減少成本費用,。
在新的考核辦法中,，加強企業(yè)自主創(chuàng)新能力的考核成為一大亮點。為了引導企業(yè)加大關鍵領域和占領未來制高點的研發(fā)投入,，國資委明確規(guī)定,，企業(yè)的研究開發(fā)費用將視同利潤來計算考核得分，以鼓勵企業(yè)培育自主創(chuàng)新能力,。
對于如何推行經濟增加值考核,，劉南昌表示，將會分階段,、分步驟實施和完善,。經濟增加值考核是全新的考核方法，將對傳統(tǒng)以利潤總額來考核效益好壞的管理理念產生重大沖擊,。國資委將引導企業(yè)逐步樹立起資本成本意識和價值創(chuàng)造理念,。 |