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近期,，招商證券,、中國中冶、中國太保,、中國重工等股票相繼跌破發(fā)行價,，引起了網(wǎng)民的關(guān)注。面對高市盈率的IPO,，網(wǎng)民紛紛為股票破發(fā)叫好,。同時，部分網(wǎng)民指出,，新股發(fā)行市盈率越來越高,，表明新股發(fā)行制度依然有很大的改革空間。
“新股不敗”神話將破滅
署名董登新的博客文章指出,，曾幾何時,，“新股不敗”的神話一直在中國股市瘋狂上演、猖狂一時,。十分遺憾的是：至今市場尚未出現(xiàn)新股上市首日“跌破發(fā)行價”的案例,。但值得安慰的是：畢竟目前已出現(xiàn)了新股在上市若干交易日后“破發(fā)”的案例，這是一種市場的進步,，值得肯定,。
署名張志偉的博客文章認為，“破發(fā)”有利于二級市場的瘋狂“炒新族”快速清醒,。文章指出,，高價發(fā)行壓制了二級市場股票上漲空間,，那些熱衷于炒新者自然要承擔(dān)由之帶來的痛苦。這不僅有利于價值投資理念形成,，而且還可以倒逼新股發(fā)行定價合理,，有利于理性市場的構(gòu)建。
發(fā)行價過高是禍?zhǔn)?/STRONG>
有網(wǎng)民認為,，不尊重市場和客觀事實,，一味只圖圈錢而人為推高市盈率的IPO，要不破發(fā)那才叫不正常呢,。
署名張立棟的博客文章指出,，成有了上市公司和中介機構(gòu)首先制造的大泡沫才有了二級市場更大的泡沫�,？上驳氖�,，二級市場投資者開始變聰明了，他們不肯接這個燙手山芋,。
署名張志偉的博客文章也認為,，“破發(fā)”是對高發(fā)行價“幕后”推動者的嚴厲警告�,！捌瓢l(fā)”帶來了一級市場申購者全面浮虧,，少數(shù)“哄抬物價”的詢價機構(gòu)“自食其果”。
新股發(fā)行需要真正市場化
高發(fā)行價是如何產(chǎn)生的呢,？署名周俊生的博客文章指出,，此次重啟IPO，市場監(jiān)管部門從一開始就強調(diào)了“市場化”的目標(biāo),，也就是說,，監(jiān)管部門不再對發(fā)行企業(yè)的發(fā)行定價進行限制，市場愿意出什么價格,，發(fā)行公司就可以以什么價格來發(fā)行,。應(yīng)該說,，這種制度安排基本上是合理的,，符合資本市場作為一個自由交易市場的本質(zhì)屬性。但是,，從實踐的效果來看,，卻不是很理想。尋找其原因,，只能認為目前IPO體制實行的市場化還是一種不完整的市場化,。目前，管理部門雖然放棄了對新股定價的監(jiān)管,，但一個公司是否有資格發(fā)行股票,，它在什么時候能夠發(fā)行股票,，這一進入股市大門的“鑰匙”仍然牢牢地控制在管理部門手中。新股發(fā)行在某種程度上仍然是市場的稀缺資源,，市場的供求關(guān)系仍然處于高度的不平衡狀態(tài),，發(fā)行公司高價發(fā)行、投機勢力惡炒新股都有了充足的市場條件,。因此,，市場管理部門有必要放棄對新股發(fā)行的行政控制，將目前推行的審核制改為注冊制,。
周俊生在另一篇博客則指出,，從目前的狀態(tài)來說，要求管理部門徹底放開對發(fā)行市場的管制,，似乎還需要假以時日,。既然在短時間里還做不到這一點，那就應(yīng)該把發(fā)行定價認真地管起來,，要建立起發(fā)行定價的約束機制,。
署名張立棟的博客文章則認為，應(yīng)該說,，新制度的“市場化”取向是值得肯定的,，但詢價制度依然有很大的改革空間。詢價雖然是市場行為,，但并不意味著監(jiān)管機構(gòu)可以完全放手不管,，對于詢價機構(gòu)的違規(guī)行為，比如“價托”行為,，比如變相高報價行為都要進行有力打擊,。否則，高市盈率的新股發(fā)行必然會成為壓垮二級市場的沉重包袱,。 |