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世界經(jīng)濟恢復增長速度不同,，發(fā)達國家經(jīng)濟增長速度是慢的，新興發(fā)展中國家增長速度是加速的,。目前發(fā)達國家面臨的是通縮,，發(fā)展中國家面臨的是通脹。
本報訊
在12月28日召開的“2010中國經(jīng)濟展望高峰論壇”上,，法國巴黎證券(亞洲)首席經(jīng)濟學家陳興動表示,，中國經(jīng)濟2010年應是“從保增長走向大調整”，世界經(jīng)濟較大可能是逐漸走向新一輪的平衡,。
陳興動將中國經(jīng)濟2009年總結為“從恐慌走向神定”,，2010年展望為“從保增長走向大調整”。具體講有四個“確定和不確定”：
第一個是經(jīng)濟增長的確定和不確定,。
明年持續(xù)現(xiàn)在經(jīng)濟增長的勢頭基本確定,，關鍵問題是明年究竟增長多少。這里取決于兩個因素：一是投資,，明年投資會增長多少。今年新開工項目的預算投資增長速度達到80%,，增長過快是個問題,。二是外貿的增長，今年貿易順差對GDP的貢獻是負的3點左右,，國內增長1.3%,。假如按照現(xiàn)在的增速推下去,，明年的增長速度可能會超過11%，明年的增長速度是高的問題,，而不是低的問題,。
第二個是通脹的確定和不確定。
現(xiàn)在通脹的預期很高,，流動性太大,。這個流動性在歷史上沒有見到過。充分條件就是食品價格,，CPI中8類商品的價格除了兩類價格會下降外其余所有價格都會上漲,。價格明年上漲是肯定的，只是漲多高,，這取決于政府的控制,。
第三個是流動性的確定和不確定。
如何控制10萬億貸款出來,，貨幣理論已經(jīng)講得很清楚了,，通貨膨脹歸根到底是貨幣現(xiàn)象，既然是貨幣現(xiàn)象,，有大量的貸款到市場上會不會表現(xiàn)為通貨膨脹,，如果不表現(xiàn)為通貨膨脹一定表現(xiàn)為資產(chǎn)價格的上漲，總會找一個出路,。除非中國政府能大量對沖,，讓大家都不花錢把錢鎖在銀行里。
第四個是國際經(jīng)濟的確定和不確定,。
中國經(jīng)濟和國際經(jīng)濟的依存度要比過去大得多,，我擔心明年沖突會上升。今年大家都在恐慌當中,，所以今年希望共同渡過難關的需求很大,，但是這個難關似乎已經(jīng)到逐漸走出來的時候，各自都在打各自的算盤,，未來世界的協(xié)調會更加困難,。有幾個后果需要考慮：第一，貿易保護主義不僅僅是發(fā)展中國家和發(fā)達國家的貿易保護主義,，發(fā)展中國家也會產(chǎn)生貿易保護主義,，國際之間的協(xié)調和合作要比2009年更差，而不是更好,。第二,，發(fā)達國家現(xiàn)在有個趨勢，儲蓄率在上升，負債率在下降,。發(fā)達國家想盡一切辦法,，可能會吸引其他國家投資，這對中國會產(chǎn)生很大的刺激,。
在對世界經(jīng)濟的判斷上,，陳興動表示：
當初危機爆發(fā)的方式和產(chǎn)生的恐慌是大家沒有預期到的，而12個月之后世界經(jīng)濟似乎觸底反彈,，走出危機的速度比原來預期也要好得多,。世界經(jīng)濟恢復增長速度不同，發(fā)達國家經(jīng)濟增長速度是慢的,，新興發(fā)展中國家增長速度是加速的,。目前發(fā)達國家面臨的是通縮，發(fā)展中國家面臨的是通脹,。美聯(lián)儲的利率以及歐洲中央銀行對利息的調整可能會慢于市場上普遍的認識,。
至于明年發(fā)達國家經(jīng)濟出現(xiàn)第二次探底的可能性有多大，陳興動表示,，我們基本認為明年經(jīng)濟逐漸走向新一輪的平衡,，它的概率有60%，即明年經(jīng)濟增速預計美國是2.2%,，歐元區(qū)1.3%,，日本1.5%。出現(xiàn)第二次探底可能性是存在的,，但是不是很大,，有15%。
根據(jù)巴黎證券的預期,，往前看12個月美元是升值的狀態(tài),，現(xiàn)在美元和歐元比價是1：1.5，預計到明年年底會升值到1：1.4,，當然到2011年美元會出現(xiàn)另一種波動,，又會出現(xiàn)一輪貶值。主要是歐洲央行對待通脹的政策跟美聯(lián)儲對待通脹政策是不一樣的,。亞洲各個地區(qū)價格包括馬來西亞元,、新加坡元、韓元,、泰銖都是升值的,，亞洲地區(qū)明年還會遇到貨幣升值的壓力。
現(xiàn)在來看預期油價從今年第四季度80美元以下的水平會漲到明年年底的90美元,，也就是說油可能在80-90美元之間波動,。2011年的油價可能會進一步上升,，當然這個上升不是非常大,，這取決于其他經(jīng)濟體的恢復狀態(tài),。
黃金價格究竟多高才是它的頂部，巴黎證券認為“天空是它的頂”,。由于美元傾向升值,，世界經(jīng)濟開始恢復，黃金短期是有向下的壓力,，回到1000美元是有可能的,，從交易角度來講黃金回到1000就是買點。
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