|
上周A股持續(xù)反彈,，滬指全周漲幅7.13%，深成指漲幅則達(dá)7.83%,，完全收復(fù)前一周失地,。而周五金融、煤炭石油等權(quán)重股的突然發(fā)力,，不僅令當(dāng)日股指走勢(shì)盡顯跌宕,，更令市場(chǎng)有關(guān)由小盤(pán)股轉(zhuǎn)向大盤(pán)股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換話題驟成焦點(diǎn)。
多數(shù)機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示,，對(duì)于大盤(pán)在3361點(diǎn)出現(xiàn)的這輪調(diào)整,，應(yīng)該將其定義為短時(shí)的“熱點(diǎn)的切換”，而不是“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”,。而真正的風(fēng)格轉(zhuǎn)換主要取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步明確,、大盤(pán)股業(yè)績(jī)上升兩方面因素。
短時(shí)的“熱點(diǎn)的切換”
市場(chǎng)人士都注意到,，大盤(pán)自9月1日反彈以來(lái),，A股市場(chǎng)中到處彌漫著概念股、題材股的氣息,，橫飛的是物聯(lián)網(wǎng),、重組，暴漲的是創(chuàng)業(yè)板,，只要有概念就能連拉兩個(gè)板,，大盤(pán)藍(lán)籌股也淪落到看人眼色過(guò)活的日子。截止到12月3日,，自9月1日開(kāi)始的這輪反彈行情中,，巨潮小盤(pán)指數(shù)上漲了41.51%,，巨潮中盤(pán)指數(shù)上漲了36.24%，而巨潮大盤(pán)指數(shù)卻僅上漲了26.12%,。
東海,、中信等多家券商的分析人士表示，目前市場(chǎng)運(yùn)行到這樣的格局,，似乎二八現(xiàn)象又重新進(jìn)入視野,，很多投資者紛紛不計(jì)成本地拋售手中的中小市值個(gè)股，轉(zhuǎn)而閉著眼睛搶購(gòu)大盤(pán)權(quán)重股,。其實(shí),，上周五金融、保險(xiǎn)等股票為代表的權(quán)重股只是合理的補(bǔ)漲而已,，也只是熱點(diǎn)的一般性輪動(dòng),，并不是你死我活的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，投資者在取舍個(gè)股時(shí)應(yīng)以公司的合理估值為基礎(chǔ),，而不應(yīng)該刻意區(qū)分權(quán)重股與中小市值個(gè)股之間的鴻溝,。
海通證券的有關(guān)分析師提醒投資者，目前市場(chǎng)關(guān)注的融資融券也沒(méi)有那么快,，股指期貨更沒(méi)有那么迫切,，千萬(wàn)別像投機(jī)小盤(pán)股那樣投機(jī)大盤(pán)權(quán)重股。
建銀投資分析師李崇斌則認(rèn)為,，自2005年以來(lái),，大小市值品種的風(fēng)格轉(zhuǎn)換每隔3至5個(gè)月就會(huì)進(jìn)行一次。自今年9月以來(lái),，小市值品種領(lǐng)漲大盤(pán)已經(jīng)有3個(gè)月了,，這意味著在未來(lái)兩個(gè)月中，大市值品種可能有所表現(xiàn),。而近期鋼鐵,、煤炭等部分大市值品種開(kāi)始走強(qiáng)可能就是苗頭。小市值股票的估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn),。
主要取決兩重因素
中信證券首席金融工程分析師胡浩表示：“我們認(rèn)為今年的大盤(pán)股只有階段性表現(xiàn)的機(jī)會(huì),，表現(xiàn)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，要想看到大盤(pán)股戰(zhàn)略性的投資機(jī)會(huì),，需要經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步確認(rèn),。”根據(jù)胡浩分析,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于復(fù)蘇階段,、信貸成本偏低時(shí)，對(duì)小盤(pán)股有利,。而當(dāng)工業(yè)增加值顯著回升時(shí),，大盤(pán)股方被關(guān)注,。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處復(fù)蘇階段，工業(yè)增加值同比仍未明顯回升,，只有當(dāng)通脹帶來(lái)貨幣緊縮時(shí),，大盤(pán)股表現(xiàn)相對(duì)會(huì)更好一些。
建銀投資的李崇斌說(shuō),，“今年全球經(jīng)濟(jì)是一個(gè)危機(jī)剛過(guò)的復(fù)蘇過(guò)程，低增長(zhǎng),、低通脹,、低利率、高流動(dòng)性,、高頻率的行業(yè)整合下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，為小盤(pán)股的表現(xiàn)提供了溫床。今年即將過(guò)去,，上述的‘三低’將會(huì)在2010年開(kāi)始走高,，‘兩高’則會(huì)出現(xiàn)走低。反映在股市上,，就是流動(dòng)性催生的行情漸漸離去,，業(yè)績(jī)支撐的行情將會(huì)慢慢來(lái)臨，隨著今年第四季度上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)回升,，炒作年報(bào)業(yè)績(jī)的行情逐漸臨近,，低估值、高增長(zhǎng)的大盤(pán)藍(lán)籌股將會(huì)得到資金的熱捧,�,！� |