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11月5日,，深圳市證監(jiān)局發(fā)布公告稱，檢查發(fā)現(xiàn),，景順長城基金公司基金經(jīng)理涂強,，長城基金公司基金經(jīng)理韓剛、劉海涉嫌利用非公開信息買賣股票,，涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等,。據(jù)披露，這三個“老鼠倉”是在今年8月的突擊例行檢查時被抓了現(xiàn)行,。緊跟著,，媒體又爆出那兩個叫徐帆與鄧婕的股民，獲知重組內(nèi)幕消息,，提前潛伏在浙江東方的莊下,，牟得了暴利的“大料”之后，輿論一直沒有止息對這兩個疑似明星的股民進行追問,。無論是基金經(jīng)理還是“明星股東”,，網(wǎng)民紛紛呼吁證監(jiān)會快速出手，好好的來一番“去偽存真”的偵查,，把鉆進“老鼠倉”的都拎出來嚴懲一番,。
嚴懲“老鼠倉”保護公平交易“生命線”
網(wǎng)友認為，“老鼠倉”的風(fēng)險,，就在于破壞了資本市場公平交易的“生命線”,。基金經(jīng)理們設(shè)“老鼠倉”,，是因為后面有復(fù)雜的利益鏈,，有強大的支持，要想解決這些問題,，就要加大懲罰籌碼，殺一儆百,，證券市場中的違法違規(guī)行為才能得到有效遏制,。
葉檀在搜狐博客上撰文指出,，“老鼠倉”的本質(zhì)是讓他人資金承擔風(fēng)險而自己獲利�,；稹袄鲜髠}”頻出的主要原因有兩個,，一是公募基金的激勵機制不合理，二是違規(guī)者沒有受到重罰,。我國的公募基金激勵機制極不合理,，雖然基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績掛鉤，但基金公司總體實行的是“競次原則”,，按照資金規(guī)模收取管理費,，旱澇保收，甚至基民大虧損,，而基金公司員工照拿高薪,。基金經(jīng)理們一方面使基民的財富大量縮水,，另一方面自己卻拿著數(shù)百萬高薪,，以至于爆出國泰君安計提32億元的丑聞。加上最近監(jiān)管層允許公募基金發(fā)行一對多產(chǎn)品,，公開封堵私募基金,，導(dǎo)致公募基金尤其是大型公募基金有恃無恐，反正業(yè)績不佳也有撐腰的,�,！盎鸾�(jīng)理在操作倫理上本土化，在業(yè)績收入上美國化,。如果允許基金經(jīng)理自己購買部分所賣的股份,，或者擁有部分股權(quán)，激勵機制可能得到部分扭轉(zhuǎn),，但這不是治本之術(shù),，因為與區(qū)區(qū)的激勵收入相比，“老鼠倉”的收入要大得多,�,！比~檀認為，除非讓基金公司成為基金經(jīng)理自己的企業(yè),，基民作為客戶才能成為真正的上帝,。
治根的內(nèi)幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴懲。根據(jù)最新通過并實施的刑法修正案規(guī)定,，情節(jié)嚴重的,，“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的,，處五年以上十年以下有期徒刑,，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金�,！薄袄鲜髠}”等內(nèi)幕交易適用于刑法,，也可處高額罰金�,！叭绱艘粊�,，還有哪位基金經(jīng)理會以身試法呢？板子高高舉起,、輕輕放下,，老鼠們當然心癢難熬了。新的老鼠出現(xiàn),，監(jiān)管層如何作為,，各方正拭目以待�,！比~檀指出,，正確的激勵機制與嚴厲的懲罰，是解決“老鼠倉”以及內(nèi)幕交易的關(guān)鍵,。
完善監(jiān)管體制迫在眉睫
公募基金由于門檻低,、流動性好，已經(jīng)逐漸成為普通老百姓首選的理財產(chǎn)品之一,。搜狐博主“從股到金”表示,，作為信托產(chǎn)品，基民購買基金是基于對基金經(jīng)理極大信任的基礎(chǔ)之上,，而“老鼠倉”事件的一再發(fā)生,，將對基金行業(yè)的形象起到很大的負面作用�,！袄鲜髠}”事件屢禁不止,，總有人以身試法，歸根到底是一個道理——制度缺失與監(jiān)管不利,。
“老鼠倉”的出發(fā)點也無非就是一個利字,。雖然已有了前車之鑒，但是,，由于基金經(jīng)理掌管的資金動輒幾十億幾百億,，拉抬中小股票股價非常容易，在巨大的利益面前,，便有人鋌而走險,，鉆制度的漏洞,。
在中國證券市場大發(fā)展的背景下，催生了基金熱,，但這種熱不能熱過頭,，市場的公開、公平,、公正，中小投資者利益受到保護,，始終要放在首位來抓,，對于普通投資者，他們只是希望有一個安全,、純凈的投資環(huán)境,，有些人是拿了大半輩的積蓄買了基金，因此,，對于類似“老鼠倉”等事件一定要重拳出擊,。要切實打掉“老鼠倉”，應(yīng)該從以下幾個方面努力：第一,，嚴懲當事人和公司,，不能像之前的幾個案子，“老鼠倉”只是“個人原因”,，老總穩(wěn)坐釣魚臺,，必須對公司負責(zé)人的相關(guān)責(zé)任進行連坐；第二,，完善公募基金激勵制度,，目前我國公募基金的激勵主要還是以規(guī)模為主，規(guī)模上去就有好收入,，而做的好卻獎勵寥寥,，這樣還有多少人認真去做業(yè)績？借著大資金,，打“老鼠倉”,，這種念頭恐怕在每個基金經(jīng)理腦海中都閃現(xiàn)過，激勵制度的改革可仿效私募基金和國外公募基金的一些做法,，但不可照搬,；第三，完善公司內(nèi)部風(fēng)控,，在這些“老鼠倉”事件中,，各公司的監(jiān)事會都沒了蹤影。如何讓國有公司的風(fēng)控部門真正起到它的作用,，不僅對基金公司是個必須解決的難題,，對于證券公司、商業(yè)銀行同樣如此。
“明星股東”——黑幕交易疑點重重
葉檀指出,，黑幕交易層出不窮,，“老鼠倉”只是較為低下的手段，其他包括機構(gòu)投資者,、大資金與上市公司串通控制股價的價格操縱,，或者利用信息不對稱讓內(nèi)部人獲利的信息操縱。最近市場流傳的徐帆,、鄧婕潛入浙江東方,，在中電廣通三季報里，郭冬臨成為第二大股東位置,，浮盈200多萬元人民幣,。明星被上市公司反包裝了一把、充當了一回拉價工具,，還是明星確實利用內(nèi)部消息提前布局,。
新浪博主“易鵬”分析表示，現(xiàn)在在股市中已經(jīng)出現(xiàn)了一些利用普通投資者認同,、關(guān)注娛樂明星光環(huán)的心理,，來操縱股票價格，實現(xiàn)巨額回報的新手段,。這些新手法值得廣大普通投資者引起高度重視,。
以浙江東方為例，在公布鄧婕,、徐帆成為三季度第三,、四的大流通股東后，最近3個交易日,，浙江東方股價已從6.49元漲到了8.36元,，漲幅為28.8%。應(yīng)該說,，在這三天里面持有浙江東方股票的人,，回報豐厚�,！叭绻覀兦逍训膩矸治龅脑�,，就能夠從其中找到一條清晰的脈絡(luò)。一方面,，外界早就在傳言馬云領(lǐng)導(dǎo)下的阿里巴巴可能重組浙江東方,。另一方面，在華誼兄弟上市的高曝光率下,，普通投資者都知道馬云與馮小剛已經(jīng)是華誼兄弟的共同股東關(guān)系,，而徐帆又是馮小剛的夫人,。此外，徐帆與鄧婕在廣大影迷中間的形象一直比較好,，人脈廣,、穩(wěn)重、富有社會責(zé)任心是她們的標簽之一,�,！薄耙座i”認為，這幾點要素一結(jié)合,，就讓缺少理性,，充滿人性弱點，盲目崇拜明星的廣大普通投資者對有點陌生的浙江東方這只股票,，產(chǎn)生巨大的投資沖動，浙江東方三天演繹神奇也就不難理解了,。
同時,，“易鵬”提醒散戶，也要反思一下自己的理性問題,。在華誼兄弟創(chuàng)業(yè)板上市過程中,，能夠明顯感覺到很多散戶因為對明星的偏愛，喪失投資的基本理性,，在首日交易竟然讓華誼兄弟創(chuàng)造了249.5倍的驚人市盈率,。 |