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新華社記者
李健/攝 |
最新消息顯示，到目前為止，滬深兩市1600多家上市公司以及A股市場60家基金公司563只基金的三季報披露基本結(jié)束,。
從上市公司大股東進出和基金重倉股更迭等情況可以看出,，包括券商、基金等在內(nèi)的主要機構(gòu)對四季度甚至明年上半年的行情判斷上謹慎中偏向樂觀,，在對市場排兵布陣的時候，這些機構(gòu)大多對通貨膨脹、人民幣升值和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等預(yù)期受益的股票有所偏愛和抱以期待,。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍是投資主線
中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，本次應(yīng)對危機的調(diào)控政策并沒有解決之前中國經(jīng)濟已經(jīng)存在的矛盾,，尤其是結(jié)構(gòu)性,、深層次的問題，結(jié)構(gòu)調(diào)整仍需進行,。
2009年二季度投資對經(jīng)濟增長的貢獻率高達87%,，凈出口貢獻為-41%,，消費貢獻為54%。胡艷妮據(jù)此認為,，在出口刺激措施用到極致的前提下,，調(diào)低投資的貢獻率，調(diào)高消費的貢獻率應(yīng)該是結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要內(nèi)容,。經(jīng)濟陷入低迷時,，投資拉動了經(jīng)濟增長。之后,，消費開始成為經(jīng)濟穩(wěn)定向上的主力,。歷史的經(jīng)驗也表明，消費的升級是與市場的放開保持同步的,。
“從最近公布的前三季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)看,，宏觀經(jīng)濟已經(jīng)渡過最壞的情況，今年全國保增長任務(wù)完成接近無虞,，宏觀經(jīng)濟政策后續(xù)將更多著力于結(jié)構(gòu)調(diào)整,。”在接受記者采訪的時候,，華商動態(tài)阿爾法擬任基金經(jīng)理梁永強也如此表示,。
梁永強認為，目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向之一是由投資轉(zhuǎn)向消費,，消費類行業(yè)的機會將會增加,，因此看好地產(chǎn)、汽車,、家電等,。同時，由于低碳經(jīng)濟已成為全世界發(fā)展的共識,，智能電網(wǎng)的建設(shè)和應(yīng)用有著很好的發(fā)展前景,，具有一定的投資價值。
談及四季度的投資機會,，正在發(fā)行的中郵核心優(yōu)勢靈活配置基金擬任基金經(jīng)理李安心表示,，看好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費升級帶來的新興行業(yè)發(fā)展機會，包括3G相關(guān)行業(yè),、智能電網(wǎng),、傳媒、信息技術(shù)等,。同時,，經(jīng)濟周期性復(fù)蘇對相關(guān)周期性行業(yè)帶來機會，包括金融,、地產(chǎn),、鋼鐵,、化工、機械等周期性行業(yè)盈利的改善,。
通脹預(yù)期催熱周期性行業(yè)
10月21日,，國務(wù)院將“管理好通貨膨脹預(yù)期”列入了四季度宏觀調(diào)控的重點。業(yè)內(nèi)人士對此普遍認為,，管理層此舉是有備而來,，顯示出目前的市場已經(jīng)出現(xiàn)了通貨膨脹的苗頭。
在近期美元走軟,、油價高企,、國際大宗商品不斷漲價、澳元率先加息的背景下,，通脹的腳步越來越近,。目前大部分市場人士預(yù)期，隨著經(jīng)濟“溫和通脹”階段的到來,，資本市場將會延伸出一條新的投資主線,，周期性行業(yè)將再次受到資金青睞，金融,、地產(chǎn)以及有色金屬等板塊有望迎來新一輪機會,。
融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦在三季報中指出,，超配房地產(chǎn)的理由是防通脹,。各國央行激進的貨幣政策導(dǎo)致流動性泛濫，在退出機制未能證實其能夠有效發(fā)揮效力之前,，市場對通脹的擔憂將始終存在,。預(yù)計今后相當長一段時期將出現(xiàn)“有預(yù)期無通脹”的狀況。
長盛發(fā)布的四季度策略報告也指出,，未來半年股市仍將有較大的上漲空間,，參考市場各個行業(yè)估值水平的比較，圍繞通脹主題,，重點配置金融,、地產(chǎn)等資產(chǎn)相關(guān)性產(chǎn)業(yè)以及下游消費類行業(yè)。長城基金明確表示,，四季度投資主線之一是把握通脹預(yù)期加強背景下的投資機會,。在通脹預(yù)期進一步強化后，資產(chǎn),、資源行業(yè)會顯著受益,，股市、樓市,、大宗商品,、能源價格都會有所提升,。
受益通脹預(yù)期升溫的還有有色金屬及煤炭行業(yè)。對于有色金屬,，分析人士表示,，受美元貶值、通脹預(yù)期加強,，足以支撐當前的價格,。同時，煤炭股的走強也離不開美元走弱及油價創(chuàng)出反彈新高的驅(qū)動,。
人民幣升值帶來重估動能
摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄10月27日表示：“在美元,、其他國家貨幣不斷貶值的情況下，人民幣升值預(yù)期又回來了,，預(yù)期還在加強,。這一預(yù)期伴隨著中國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐不斷加快，而且明年整體的經(jīng)濟表現(xiàn)無論是增長速度還是盈利成長,，都會好于今年,。”
由于近期美元持續(xù)貶值,，意味著美國本土投資回報率未來可能面臨長期向下的趨勢,，全球資金中短期將從美元、美國國債等安全資產(chǎn)流出,。而基于對沖貶值的考慮,，資金可能集中涌入商品市場和新興市場，預(yù)計國際資本會在前景看好的新興國家追逐更高回報率,，由此導(dǎo)致這些國家的貨幣對美元升值,。其中中國將尤其具有吸引力。
據(jù)分析,，2006年至2007年經(jīng)驗顯示,，人民幣升值將賦予金融地產(chǎn)股強有力的重估動能，因此銀行,、保險,、券商、地產(chǎn)等板塊已受到普遍關(guān)注,。在人民幣升值預(yù)期中,，人民幣資產(chǎn)股，主要以金融地產(chǎn)股為主的股票有望反復(fù)活躍,，而且金融地產(chǎn)股中的二三線品種最易得到新增熱錢的寵愛,。
同時，投資者還可以關(guān)注人民幣升值受益概念股,，主要有原料進口為主的品種,，比如航空運輸股,，由于燃油的進口將隨著人民幣升值而成本降低，故盈利能力活躍,。再如造紙類個股,，由于紙張原料的進口，人民幣升值也使得此類個股的成本降低,，從而帶來盈利能力的提升預(yù)期,。所以，此類個股也可跟蹤,。 |