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21日召開的國務院常務會議指出，今年后幾個月,，要把正確處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展,、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系作為宏觀調控的重點。這是中國政府首次提出管理通脹預期,。在此之前,，央行行長周小川也曾表示，央行非常關注廣大公眾對通脹的預期,。很多網(wǎng)友都注意到決策層已預感到并開始關注通脹的壓力,。網(wǎng)民一致認為，中國政府的此次政策表態(tài),，比隨后發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)更耐人尋味,。
耐人尋味的通脹預期
“決策層終于開始表達對通脹的關注�,！彼押┛筒┲鳒乜藞钥畤@道,，“表面看來，中國宏觀經濟數(shù)據(jù)顯得很光鮮,，不過問題是通過大量的貨幣投放為特征的投資驅動帶來的增長,，有一個難以承受的特別賬單：通貨膨脹。最新的數(shù)據(jù)顯示,，9月末廣義貨幣供應量(M2)的增速已經達到29%,，為自1997年以來的最快速度。出來混總是要還的,，今年以來的巨量貨幣投放,，必然會導致通貨膨脹�,！�
中金博客博主劉彬表示,，在真實通脹尚未形成前，對通脹預期進行干預,，進而改變居民的心理預期,，不失為靈活的政策選擇。他分析指出,，由于產能過剩,，PPI和CPI同比數(shù)據(jù)一直為負，通貨膨脹尚沒有出現(xiàn)。但近幾個月來,，CPI和PPI環(huán)比指標已經出現(xiàn)正增長,，其中CPI環(huán)比數(shù)據(jù)在7月份持平之后，8月份,、9月份都出現(xiàn)了上漲,，這預示消費物價同比數(shù)據(jù)將很快出現(xiàn)拐點，變?yōu)檎鲩L,。一旦這一指標為正,，社會對物價上漲的直接感受將會加強。如果居民對物價上漲形成強烈預期,，則會形成群體搶購行為,，加速物價上漲，進而實現(xiàn)通貨膨脹的自我實現(xiàn),，也就是從預期通脹,，變?yōu)檎鎸嵉耐洝?
貨幣政策是否將轉向有爭論
決策層對通脹預期的關注，直接引起網(wǎng)民對貨幣政策是否將轉向的爭論,。
署名“銅豌豆”的新浪博主認為,，寬松的貨幣政策就好像那高高亮起的綠燈那樣給人信心，從這個角度看,，過早談論轉變信號可能不利于經濟發(fā)展。但是,，如果這盞綠燈持續(xù)地亮著,，那也會在不久的將來釀成災難�,！般~豌豆”提出貨幣政策應收緊的四點理由：一是寬松的貨幣政策固化了本來就不優(yōu)的經濟結構,；二是資產炮沫明顯浮現(xiàn)；三是寬松貨幣政策信號的指導性明顯減弱,；四是周期性調整的窗口容易錯過,。
但是，多數(shù)網(wǎng)民則表示,，貨幣政策近期收緊的可能性不大,。
新浪博客博主“竹寶”分析認為，在經濟僅僅初步實現(xiàn)“V型”增長的背景下,，央行不太可能即刻扭轉貨幣政策的方向,，一來這樣會提高企業(yè)的貸款成本，二來貨幣價格上漲將減少擴大投資的刺激,。相信在未來一定的時段內,，央行仍將利用公開市場操作來演繹“適度”寬松的貨幣政策。
搜狐博客博主“易鵬”預測稱：“貨幣政策真的發(fā)生轉變，應該在明年的兩會左右,。因為此刻,，四季度快過一個月，按照慣例,，四季度的新增貸款,，一般占全年的比重很小。所以不需要在這個時候再去關貨幣政策的水龍頭,。而到元旦,、春節(jié)期間，這個時候,，投資,，出口往年占的全年比重也比較小。只有等到開春后,，貨幣政策的掉頭正是時候,。只是掉頭的力度如何，是否多種金融政策工具齊上,，還是只上部分,，那就要看那個時候，世界和國內經濟的發(fā)展情況了,�,！�
匯率手段才是治本之道？
和訊博主“discommode”認為,，目前來說,，“從緊”是必要的，但只能是權宜之計,，監(jiān)管部門和市場不能過多寄望于通過貨幣緊縮這種對沖的方式,，來解決當前由于流動性過剩導致的通脹問題�,！啊畯木o’只能為經濟增長創(chuàng)造平穩(wěn)的貨幣金融環(huán)境,，并以此為加快結構調整贏取時間，若要治本,，仍需截斷流動性根源以及挖掘國內市場潛力,。從緊只是筑壩，而匯率則是通脹源頭,，否則,，流動性過剩就難以放緩�,！�
過去幾年來,，中國外貿順差以及資本項目順差大幅增長,，抑制效果不太明顯，問題在于人民幣匯率相對非美貨幣貶值以及外貿產能過剩,，大量貨幣發(fā)行和轉型期間的要素價格改革醞釀了一定的通脹,。“discommode”在博文中指出,，當前通脹“老虎”已經“出籠”發(fā)威,，如果不提高匯率以降低“老虎”的生命力，那么,，提高利率,，只能是跟著“老虎”跑的箭，在匯率動力不止的情況下,，利率難以追上通脹,，等到“老虎”筋疲力盡被利率之箭射死時，整體經濟也就可能陷入蕭條,。因為作為總量概念,，不管是減少貨幣供應量還是提高利率，貨幣緊縮都是對整個經濟體的緊縮,。
當前之中國經濟,，面臨的是穩(wěn)定就業(yè)、抑制通脹,、經濟轉型的三個相互存在矛盾的任務,。將轉型列為首位，力推價格改革,，這意味著資源和勞動力的價格將持續(xù)上漲,，會助推通脹�,！霸谶@種情況下出現(xiàn)資源和資產價格剛性上漲，如果匯率不動,，外匯占款又奔騰不止,，那么貨幣緊縮政策對抑制通脹很難起到作用�,！辈┲髡J為要在推進結構轉型的環(huán)境中抑制通脹,，只能求助于匯率手段。 |